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AVA Labs 创始人:不看好以太坊分片,AVA 不会直接挑战以太坊

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美国康奈尔大学教授、AVA 实验室创始人、IC3 联合主管 Emin Gun Sirer 和我们聊了聊比特币、以太坊、DeFi、分片、AVA 等话题。

原文标题:《AVA Labs 创始人 Gun 教授币乎直播:AVA 不会是以太坊杀手》
撰文:Emin Gun Sirer,美国康奈尔大学教授、AVA 实验室创始人、IC3 联合主管

3 月 27 日晚间,美国康奈尔大学教授、AVA 实验室创始人、IC3 联合主管 Emin Gun Sirer 做客币乎直播间,和我们聊了聊比特币、澳本聪、以太坊、分片等等各种话题,在直播间面对主持人一系列的尖锐问题,教授直言不讳,符合他一贯作风:澳本聪就是个骗子、不看好以太坊分片、AVA 不会直接挑战以太坊…

AVA Labs 创始人:不看好以太坊分片,AVA 不会直接挑战以太坊

他具体讲了些什么?以下是直播回顾全文:


大家好。上一次来北京,还是几个月前,就是去年的 11 月。那趟中国之行特别愉快,中国的朋友很热情。当然,我也很怀念中国的美食。

那次来中国是因为 AVA 的工程师们在中国做巡回路演,包括我在康奈尔大学的博士学生尹茂帆 (Ted Yin),也是 Libra 协议中 HotStuff 算法的首席架构师,他觉得 HotStuff 有些旧了,于是就转到了 AVA。

所以整个 12 月和 1 月我们一直待在中国。但很遗憾因为疫情,我们不得不终止了在中国和其他国家、地区的活动。很高兴看到现在中国抗击疫情的努力取得了成功,疫情得到了控制。美国才刚刚开始讨论。我希望疫情能在世界范围内早日结束,包括商业活动在内的日常生活可以早日恢复。中国的成功可以为世界带来启示。

主持人:Gun 教授,你能简单做个自我介绍,并分享下你和比特币的往事吗?

Gun 教授:下面我就介绍下自己的经历以及和比特币之间的故事。

早在 2002 年我就进入了加密货币领域,提出了第一个基于 PoW (工作量证明)的加密货币系统,比比特币的发明和中本聪的出现早了 7 年。这个加密货币系统在 2002 年被我的团队实现,2003 年公布,就是 Karma。

最初 Karma 主要应用于 P2P 文件共享网络。那时候这类共享网络的问题在于人们大量下载文件,却不贡献资源。于是我就想设计一个没有中心化控制方的互联网货币,用以衡量用户对一个共同资源池的贡献。

Karma 当时在学术界非常知名,但它没有像比特币一样获得广泛的成功。部分原因在于那时候我没有去推广 Karma 在更广泛的领域做货币使用,因为 2002 年美国刚刚遭遇了 911 恐怖袭击,对于恐怖组织融资特别关注。Karma 作为去中心化的货币是很容易成为恐怖组织融资的工具的。那时候作为年轻的教授,我也被其他资深教授告知,不要去推动某种新型货币的发展,否则可能会遭到抵制,于职业生涯无益。直到 2008 年比特币的出现。

中本聪提出比特币的时间比我提出 Karma 晚 6 年,比特币的共识协议和 Karma 也是完全不一样的,可以说中本聪提出了一项伟大的发明,和一个更宏大的愿景—要和美元这样的法币对抗 。另外比特币出现的时机也恰到好处,正值金融危机之后。之后的事情大家都知道了,比特币获得了巨大的发展,我也决定重回加密货币领域,不仅研究比特币协议也研究各类加密货币。

我们仔细研究了比特币的协议,发现它非常有趣,包含了许多有意思的洞察。但是我们尤其关注的是中本聪的一些主张是否正确。当时有很多人不断重复一些所谓的「民间理论」,也就是大家觉得的对的,但没有经过科学证实的理论。

那时候,所有的比特币核心开发人员不断重复中本聪的种种说法,其中最重要的就是:只要大多数矿工都能完全遵循中本聪协议规定,那么这个网络就是安全的。但是我们发现这些说法是错误的,实际上中本聪设计的这个协议并不是完美无缺的。相反,如果矿工按照另外一种策略挖矿,与诚实执行比特币网络挖矿协议相比,他们能获得更多的奖励 。这就是「自私挖矿」,我们发布了「自私挖矿」的策略,当然最开始遭遇了大量的抵制和怀疑。我还收到了死亡威胁…很多的负面反馈。但是之后人们就意识到我们做的计算是正确的。于是我开始受邀参加很多的加密会议。我也重新燃起对这一领域的兴趣。

自此之后,我就开始研究比特币冷储存的安全性;预测了 DAO 攻击,发现了 DAO 攻击者可以利用的一个 bug;研究更快的二层解决方案,并开发了一个最快的比特币和其它加密货币的二层解决方案;还研究加密货币软件栈的方方面面。

但现在最让我觉得兴奋的是我们正在开发的新系统:AVA

AVA 是一个巨大的突破。

分布式系统领域共有 45 年的历史,在这 45 年间,这个领域本质上只有两大类共识,一类是经典共识,一类是中本聪提出的基于 PoW 的中本聪共识。而 AVA 则是第三类共识。

AVA 诞生的故事:

当时我们正在研究轻量的共识协议,也有一些我们认为非常有潜力的初步想法。有一个来自 Pokémon 的匿名团队联系了我们,他们自称火箭队,他们为我们提供必要的证明,证明轻量的共识协议是会成功的。这类协议就被命名为 Avalanche,它会是计算机科学领域发现的第三类共识协议。

我们现在开发的 AVA 平台,就是基于 Avalanche 共识协议。但它包含一些其它的突破,尤其是 AVA 平台提供了截然不同的网络模式,允许同时实施多个虚拟机,也可以让人们决定某个节点是否可以成为基于 AVA 发行的单个加密货币的基础设施的组成部分。也就是说它是一个自下而上搭建,允许发行数字资产的平台。AVA 和比特币不同,它不希望成为法币和国家的竞争者,相反它是一个可以帮助任何人发行自己的数字资产的工具。

所以如果你和我们一样相信金融的未来将会是数字金融,未来所有的资产都是可以数字化的,那么 AVA 就是适合的平台。我们和其他区块链项目不同,我们不希望成为法币的竞争者。相反我们专注那些可以以数字形式表现,但还没有数字化的资产。现在全球有数万亿美元的资产是在(资产负债表)之外的,也没有记录到互联网上。我们正在构建基础设施,推动这些资产在全球范围内的交易、流通。

这就是我的介绍。下面是提问互动时间 🙂

1、 教授,您是中本聪吗?

Gun 教授:哈哈哈,我不是。我觉得中本聪当时的确看到 08 年金融危机的时候,看到这些金融机构对危机的应对没有什么新的创新,所以发表了比特币白皮书。中本聪研究了一下经典共识,最后总结出来了经典的共识算法对于一个去中心化的、开放的平台是完全不够的,因此他设计了一个完全无需许可的共识机制。

2、在熊市里,很多区块链公司生存艰难,很大原因是他们的币经济模型有问题,没有市场需求。你对此观点是什么,AVA 的经济模型是如何设计的?

Gun 教授:AVA 的商业模式包含了很多方面。比如目前我们正在销售 AVA 的代币,代币将被用作这个新网络的 Gas 费用,但除此之外我们还想提供一些搭建在 AVA 上服务,包括一个非常快的去中心化交易所,和其他服务。

3、 你认为 PoS 是否会超越 PoW?

Gun 教授:Avalanche 协议既支持 PoW 又支持 PoS。我们正在开发的 AVA 平台是基于 PoS 的,但它允许其他人发行基于 PoW 的代币,这就允许我们利用现有的矿工和挖矿资源,但同时提供 PoS 的即刻确认和快速的终局性属性(只有 avalanche 可以做到)。至于 PoS 是否会超越 PoW,我也不知道。但我怀疑有可能。五年之后,我们挖矿所消耗的电力资源会远远小于当前。

4、 是否能够介绍下 AVA 的目标,以及 AVA 是否会成为以太坊的直接竞争者?

Gun 教授:以太坊的目标是成为世界计算机,但这不是 AVA 的目标。以太坊在很大程度上是实验性的平台,AVA 并不是。比特币和几乎所有的加密货币都是希望作为货币使用。AVA 可以作为货币,但它的用途远超于此。当前,诸如房地产、企业债和黄金这类资产都无法在全球范围内自由交易,比如你很难到新加坡市场上购买股票,同样新加坡人也很难购买美国布鲁克林的房地产。也很难发行数字货币来实现上述交易。因此 AVA 的目标是通过数字货币推动世界范围内的全球贸易。

5、 你是加密货币世界的早期参与者,对⽐特币的诞⽣史很熟悉,所以您是如何看待 CSW ⾃称中本聪⼀事?

Gun 教授:比特币诞生的时候我就有关注,我也是第 2 个私下看到澳本聪造假的人,这在他公开宣称自己就是中本聪之前。澳本聪就是个骗子。现在美国和西方世界都不再把他当回事,他的真面目已经在法庭上被拆穿,他已经声明狼藉。

我是他当年 Twitter 关注的 95 个人其中之一,我们在 Twitter 上聊过私人信息,他和我讲述了他的人生经历。其中他将准学术参考和准法律活动的指称混合在一起,他显然是想掩人耳目,阻止我进一步提问。明显他不是中本聪,在他之前,Dorian 也不是。

一般来说,作为教授都会专注于研究某一个领域。但是所有教授都会有一个特殊的能力:判断某个人对技术的理解力,识别他们是否对某项技术有误解。毕竟我们要帮助学生掌握技术。

对共识协议其实有很多误解,这个领域有很多问题提出来可以问倒那些半吊子的「砖家」,比如比特币一致性保障如何?当我们说对最后一个区块重组的时候我们指的是什么?等等。而在中本聪的论文以及他的各种文章、发言中我明确感受到他在共识协议这个领域是一个训练有素的学术专家。

而显然,自称中本聪的 CSW 并不符合这个标准。他自称的个人资料和 Linkedin 资料已经在互联网上被抹去,博士学位论文也找到。找不到他所说建造的超级计算机,所提供的 SGI 的支持信件也不像任何我所见过的支持信。他在澳大利亚税务部门遇到麻烦,据说是因为没有进行研发工作而获得了税收减免。这些都和他所说的背景故事不同。

6、 您如何看关于待⽐特币扩容的讨论?

Gun 教授:在比特币和其它加密货币的扩容之争中,我一直保持着科学的立场,发表的言论也都是有科学支持的,包括比特币区块大小是可以在不影响去中心化情况下实现扩容的。我是支持 BCH 的,因为一定程度的区块扩容是得到科学支持的。我曾经发表过一篇论文,证明比特币网络在区块扩容到 4M 是不会对网络造成其他影响的。但是 BSV 这样的大幅扩容则太过了,它本质上是一个高度中心化的系统,是由矿工集团控制的。

7、 对以太坊分片技术怎么看?

Gun 教授:我很不看好以太坊的分片技术。它打破了以太坊模式的基础之一,以无视合约的方式将网络进行随机分片。就像把中国的人口随机划分到不同的省份里,实现同一省份里人员的通信,但是如果你和你的邻居被分到两个不同的省份(分片),就无法轻易实现通信。我认为这种划分是没有道理的。我不认为分片技术是未来,我认为更快的共识协议才是未来。如果有了类似 Avalanche 这样的快速共识协议,就不需要分片了。

我祝以太坊 2.0 好运,他们在满足承诺的时间表方面遇到巨大的困难。他们曾承诺以太坊 2.0 今年上线,但是我认为他们需要很长的时间才能完全部署好协议,因为以太坊 2.0 的协议非常复杂,加上分片存在一些尚无人能解决的问题,所以祝他们好运。但如果你希望有一个更快的网络, AVA 就是你的选择。

我还想从重申一点,AVA 不是以太坊杀手 ,以太坊的目标是成为世界计算机;它不允许验证人、 矿工、和 stake holder 分享基于以太坊发行的代币 的价值。

但是 AVA 不同,我们是自下而上的平台,允许验证人参与基于 AVA 链的价值创造。

此外我们的技术也不同,以太坊采用的是分片技术,但是 AVA 想实现最快速的、全网统一的共识,我认为我们的技术更快更好。

8、对于门头沟交易所的看法?

Gun 教授:像门头沟这样的中心化交易所是会日益衰落的,因为它们始终存在一些天然的问题,存在诈骗和攻击的风险。未来的交易所应该是去中心化的、无需信任的交易所。这也是 AVA 想做的事情之一。

9、对于「电报」和 GRAM 加密货币禁令,SEC 日益趋严的监管,怎么看?

Gun 教授:我认为西方政府和美国证监会对加密项目的态度总体是非常宽松的。因为他们知道这代表技术创新,而且这一领域也很难被监管,所以他们的态度是非常柔和的 。但是像「电报」这样大的体量,加上其募集资金的数额巨大,是一定会引起证监会的调查的。因此我不认为这个案子对加密领域有太大的意义, 我个人对加密领域非常有信心,我亲眼见到这一领域充满了聪明的人才,前景可期。

10、如何避免区块链领域的诈骗?

Gun 教授:确实区块链领域有很多诈骗。有很多人发出同样的噪音,声称自己发明了新的共识协议。但实际上只是拿来了上世纪 8、90 年代旧的学术文章,改一改就变成新的了。我可以举很多例子,但是在这里就不举了。就我个人而言,在看项目时:一是要判断技术是否确实有创新性;二是看团队背景;三是看项目的目标,以及技术和目标是否一致。

11、 AVA 是否合规?

Gun 教授:是的。AVA 获得多个法律意见,表明我们的法律基础非常强大。我们也通过了多个律所的审查,同时我们追求合规地基于 AVA 平台发行代币。

12、 区块链是否正走在大规模应用的路上?主要的障碍是什么?

Gun 教授:区块链当然正走在大规模应用的路上。主要的障碍是扩容。目前还没有看到真正能实现高吞吐量的共识协议。很多项目说自己能够实现高 TPS,但仔细看看,没有项目可以突破几百 TPS 的,但是 AVA 正在改变这一切。AVA 正在改变的另一方面是法律基础。它允许发行合规货币,允许发行人控制自己的网络。这是 AVA 独有的特性。这两方面对于探索资产全球化交易非常重要。

13、 Karma 背后的起源?

Gun 教授:我发明 Karma 最初的动力是解决 P2P 下载工具的问题:人们更多的是从资源池里下载文件,但很少有人会主动上传。那时候有人提出的一个解决方案就是 tit-for-tat (区块换区块),一个典型的例子就是 BitTorrent (BT 下载),它本质上是一种物物交换。但是 Karma 与之不同,Karma 是货币,用户分享文件获得 Karma,然后消耗 Karma 去下载,这是一个新的机制。我很高兴自己能在那一时期设计这样的协议。

14、 DeFi 领域的看法?

Gun 教授:我觉得 DeFi 是一个让人非常兴奋的领域,AVA 也做了大量的工作促进 DeFi App 的发展。但是目前 Defi 的状态令人失望。确实有一些 DeFi 项目,但是每个项目只是做很小的一部分,将他们的成果拼在一块,整个架构就非常笨重、复杂。还会出现闪电贷之类的意外事件,导致整个系统的崩溃。阿瓦做了大量的工作促进 DeFi App 的发展。我相信,当 DeFi 脱离以太坊网络 , 基于 AVA 网络之上会出现更多成熟的 DeFi 应用。

15、 您对 MakerDAO 怎么看?

Gun 教授:无论是 DeFi 还是其它的区块链 Dapp,和现实世界的交互至关重要,二者的交互是通过预言机实现的。所以 MakerDAO 急需且十分依赖预言机。我不是特别担心预言机的问题,虽然这确实是一个问题,但是我更担心的是 MakerDAO 的治理。对预言机的依赖加上治理问题会导致少数几个实体就能操纵 MakerDAO。所以我更希望看到不需要外部预言机的算法稳定币。一个不需要外部预言机的系统会更健壮。这也是我很期待在 AVA 上搭建的。

16、 技术和社群哪个重要?

Gun 教授:首先,区块链只有三种技术实现手段:一种是基于经典协议,比如 EOS、ETH2.0 和 Hyperledger Fabric,这是很老的技术了;第二种是以比特币为代表的 PoW 协议,它需要消耗大量的电力、非常的昂贵,而且部分价值转移到了电力公司手中;我看到的唯一一种现代、高效、不消耗大量能源、且具备快速做决策能力的协议,就是 Avalanche 协议。

就社群而言,社群对于加密项目至关重要,项目需要吸引技术社群。在这方面, AVA 是很有优势的,因为有技术背景的人,都会知道 AVA 和别的项目不同,它提出了根本性的突破。此外,社群的第二方面是愿意为之发声的人群,一个加密货币的历史越久,愿意主动为之发声的人越多, 社群就越大。AVA 是一个新的项目,但是它处于一场技术革命的早期阶段。所以希望大家能加入阿瓦社群 ,这是一个快乐、基于科学的正能量的社群。加入我们吧!

17、 您对于 IPFS 和 Filecoin 怎么看?

Gun 教授:我喜欢 IPFS 和 Filecoin 背后的团队。但是从经济学的角度而言,不存在支持 P2P 存储的经济学基础,也即出于商业目的,把文件存储在别的节点里没有道理。所以我不认为 Filecoin 会取得大的成功。但是我们确实需要像 IPFS 这样的基础设施,支持很多其它的服务,所以我认为 IPFS 应该会表现尚可。但是 IPFS 和 Filecoin 都是基于分布式散列表(DHT)的, 有其脆弱性。

18、AVA 的路线图是什么?

Gun 教授:我们 2 周半之前发布了 AVA 的代码,并且启动了漏洞赏金计划。我们有意留了一些 bug 在代码里,所以大家至少会发现 4 个有意思的 bug,如果你找到了 bug,那么不仅仅会获得赏金,我们也会点名感谢你的贡献。欢迎大家参与漏洞赏金活动,同时我们的代码也在接受专业人士的审查。

我们希望几周后能推出测试网,如果疫情能得到很好的控制。预计在六月份上线主网。

19、您对于 BSV 和 BCH 之战的看法?

Gun 教授:BSV 是一个骗子的项目,其本身就是诈骗。项目很多的主张都没有任何科学基础,BSV 的区块太大,且有科学数据表明,其矿工中心化程度很高,所以我不把 BSV 当回事。另外很多交易所也下线了 BSV;

相反,BCH 是有科学支持的,它是目前最接近中本聪原始设想的链,我很喜欢 BCH。但是它现在存在的一个问题是,没有很多的算力;

总体来说,我不是很看好 PoW,因为它耗能巨大且部分价值给了电力公司。

20、去中心化的交易所是未来么?

Gun 教授:当然,无需信任和去中心化的交易所代表着未来。作为用户,我想确保交易所无法骗我,不能建老鼠仓或者进行插针行为,不能有损害我利益的行为。这是交易所的未来。目前华尔街尚无此技术,我们希望能在 AVA 上搭建这样的交易所。

总结来说,AVA 有最好的技术,最适合市场需要的产品。所以加入我们吧!

最后,再次感谢所有人的参与和提问。祝大家新年愉快、身体健康。我希望我们能携手一道,重塑世界范围内的金融。

以上是本次直播回顾,感谢币乎邀请 🙂

来源链接:mp.weixin.qq.com

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HashKey Capital:一文说透稳定币的类型、规模与趋势

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尽管加密货币市场本季度跌宕起伏,但稳定币却成为 2020 年第一季度最大赢家。据媒体 TheBlock 的统计,市场上稳定币的交易量在今年一季度飙升,较去年第四季度增长 8%,历史上首次超过了 900 亿美元大关。相比之下,去年全年稳定币的总交易量为 2500 亿美元。

此外,CoinMetrics 的数据也显示,过去 30 天里,以太坊上各种法币储备型稳定币的发行量增长了 50% 以上。

目前稳定币市场发展现状究竟如何?面临何种挑战?亚洲领先的数字资产投资机构 HashKeyCapital 的研究团队最近完成了一份报告,深度分析了稳定币可行性、稳定性和潜在风险,以及稳定币的规模、趋势、使用场景与监管问题。

撰文:钱柏均,就职于 HashKeyCapitalResearch
审校:邹传伟,万向区块链、PlatON 首席经济学家

在仔细研究了稳定币的理论与各类实践之后,请允许我们迅速给出一些关于稳定币发展的整体看法:

  • 法币储备型稳定币是目前可行性及稳定性最高,且需求面最广的机制。
  • 风险资产超额抵押型稳定币在机制上有不足之处,算法中央银行型稳定币则不可行。
  • 稳定币距离大规模商业应用还有一段距离,需要克服合规隐私应用场景受限等问题。

稳定币是基于区块链的支付工具,旨在实现加密资产价格稳定性。有些稳定币利用法定货币作为抵押资产,有些则使用风险资产进行超额抵押,还有一些尝试使用算法来实现价格稳定性。稳定币为加密资产生态提供了价值衡量及存储的方法,但如何突破加密资产生态而进入金融系统及支付领域是本文探讨的目标。

对于具体的分析,我们分两部分呈现:第一部分,介绍稳定币主要设计的类型,及对其可行性、稳定性和潜在风险的经济学分析;第二部分介绍稳定币发展情况,对其规模、趋势及使用场景进行分析,并讨论稳定币涉及的监管问题。

稳定币主要设计类型

稳定币遵循「不可能三角」(图 1):每一个稳定币制度安排,最多只能实现两个政策目标(也就是与相应顶点相邻的两条边),基本上不可能三个目标兼具。如果既希望汇率稳定,也希望资本自由流动(对应着稳定币与法币的自由兑换),那就只能放弃货币政策的独立性(即成为「货币联盟」)。

HashKey Capital:一文说透稳定币的类型、规模与趋势图 1: 稳定币的不可能三角

根据稳定币所使用的稳定机制,我们可以将稳定币分为三类:法币储备支持型风险资产超额抵押型以及算法中央银行型

法币储备支持型

法币储备支持型稳定币价值来源于法币储备。用户以法币 1:1 的比例向稳定币发行商兑换稳定币,稳定币发行商开通银行账户,依靠中心化托管机构托管用户法币池,结构可以看做数字银行存款。稳定币兑换对象可以是原始的发行商,也可以是持有稳定币或法币的第三方。此种稳定币类似布莱顿森林体系(BrettonWoodssystem) 中,美元与黄金挂钩的机制。

法币储备型稳定币目前规模最大、使用最广,为市占率最高稳定币类型。Tether 发行的 USDT、TrustToken 发行的 TrueUSD、Circle 发行的 USDCoin 等以及通过美国纽约金融服务局批准的两个稳定币 GUSD 和 PAX 皆为此类稳定币。其中最具代表性的是 USDT。

发行机制

法币储备型稳定币依照发行机制可分为两种,资金服务商模式(MoneyServiceBusiness) 及信托机构模式(TrustCompany)。

HashKey Capital:一文说透稳定币的类型、规模与趋势图 2: 法币储备型稳定币发行机制

  • 信托机构模式

信托机构模式下的稳定币发行商需要获得信托机构牌照,具备资金托管性质。此类稳定币发行商既承担了用户资金托管义务,又是稳定币发行者,受到政府强监管。GeminiPaxos 是目前仅有获得信托机构牌照的稳定币发行商。除了能够托管数字资产外,也可以托管法币资产、证券及黄金,业务范围较广。

合规性是信托机构的一大优势,由纽约金融服务管理局(NYDFS)批准的信托特许为目前监管最高水平。政府拥有冻结账户、审计账户余额的权力。信托机构会为法币储备购买保险,将资金存储在隔离账户之中,资金池所在银行账户受到美国联邦存款 pass-through 保险所保障,保额为25 万美元。USDT 母公司 Tether 存在资金状况不透明问题,时常引发监管疑虑,而信托机构模式的公开透明性具有其市场竞争性。

  • 资金服务商模式

资金服务商以 MSB 的模式在美国注册,与传统信托机构合作发行稳定币。具体机制如下 : 用户将美元转账给合作信托机构,合作信托机构向稳定币发行商发送信息,确认购买行为。后由稳定币发行商向用户释放稳定币。在这样机制下,资金服务商模式只涉及稳定币的发行,无资金托管性质。资金服务商模式受到审计与法律上严格监管。目前 TUSDUSDC 属于此类。

资金服务商模式和托管机构的差异主要有两点 :

  • 前者并不承担托管资金义务,而是将风险转移到受到更严格监管的银行。后者涉及托管业务。
  • 前者业务许可范围受限于数字资产,但是业务拓展灵活性较强,只要业务不涉及证券类数字资产 (SecurityToken),并不需要额外上报监管机构。

稳定机制和经济模型

法币储备型稳定币必须遵循 3 个规则维持稳定性。

  • 发行规则:中心化受信任机构基于抵押法币按 1:1 关系发行稳定。
  • 双向兑换规则:中心化受信任机构确保 Token 与抵押法币之间的双向 1:1 兑换。用户给中心化受信任机构 1 单位抵押法币,中心化受信任机构就给用户发行 1 单位稳定币。用户向中心化受信任机构退回 1 单位稳定币,中心化受信任机构就向用户返还 1 单位抵押法币。
  • 可信规则:中心化受信任机构必须定期接受第三方审计并充分披露信息,确保作为 Token 发行储备的抵押法币的真实性和充足性。

这三个规则的约束下,法币储备型稳定币稳定性可控,核心在于购赎套利:只要具备高流动性的购赎通道,便可以在市场上寻找差价,进行套利。这一类稳定币有同等价值法币背书,用户预期中长期市场价格趋同锚定价格。市场价格一旦偏离合理范围,便有利润空间,可吸引稳定币用户参与市场调节。

法币抵押型稳定币发行商资产负债表的资产方是法币准备金,负债方是稳定币。法定货币准备金的目标是保证在有人赎回稳定币时,能给付法币。100% 的法币准备金是实现稳定币全额兑付最直接、有效的办法。但根据大数定理,稳定币的持有人不可能全部在同一时刻要求兑换成法币。

理论上,不需要持有 100% 的法币准备金就能应付大多数时候的稳定币赎回需求。如果允许稳定币价格小幅波动及在极端情况下控制稳定币赎回,应该能降低法币准备金的要求,以更小成本来实现稳定币,但意味着更大风险。在这种情况下,除了实际需求场景产生的收益以外,法币抵押型稳定币发行商还有两部分经济收益:铸币税和法定货币准备金管理收益

首先看铸币税。如果稳定币没有 100% 的法定货币准备金,多发行的稳定币没有法定货币准备金作为支撑,但也满足了稳定币持有人的需求,相当于「凭空」发行了一部分稳定币。这些稳定币在现实世界中有购买力,就对应着铸币税的概念。USDT属于这种情况。尽管市场上对 USDT 有很多质疑,但至今没有发生针对 USDT 的集中、大额赎回(当然,USDT 母公司 Tether 也对赎回进行了各种限制)。假设一段时间内,稳定币供给「凭空」增加了ΔM,当前物价水平为 P,稳定币的发行人通过「凭空」发行稳定币,能在市场上购买数量为ΔM/P的商品和服务,就是铸币税。在 USDT 情景下,可以把 P 理解成比特币价格。

其次看准备金管理收益。法定货币准备金除了一部分投资于高流动性的、可以随时变现的资产以外,其余部分可以进行风险较高的投资,从而获得较高收益。因为稳定币发行商不向持有人付利息,准备金管理收益就全部归稳定币发行商所有。

存在风险

  • 信用风险

稳定币的信用风险有两个来源。第一,稳定币发行商的信用风险,这来自稳定币发行商在币价脱锚时的内部纾困能力具有不确定性。铸币税和准备金管理收益可能造成稳定币发行商的道德风险,并最终体现为信用风险。稳定币发行商如果过于追求铸币税和准备金管理收益,无限度提高稳定币金额 / 法定货币准备金的比率,或者法定货币准备金用作高风险投资的比例,就会伤及稳定币的可持续性。当有集中、大额的稳定币赎回时,发行商可能没法给付法定货币。此外,资产储备不透明、治理不善是稳定币发行商的风险点之一。

第二,中心化托管机构的信用风险。法币托管机构的信用风险受多种因素影响,包含机构所在地监管水平、自身风控能力等因素。举例来说,稳定币发行商所收取的法币均存放于特定银行,而该银行位于存款保险制度不完善的国家。如该银行遭受破产等重大经营危机,稳定币发行商便会面临违约风险。

  • 缺乏清算流动性

在清算量非常大的支付体系中,如果商业银行在央行的准备金难以应对支付所需,央行会通过向商业银行透支来满足(称为 IntradayCredit)。而稳定币发行受资产负债表限制,缺乏灵活性,在清算量较大时可能难以发挥好支付结算功能。

风险资产超额抵押型

此类稳定币通过超额抵押风险资产发行,大多 1:1 锚定美元。目前用于抵押的风险资产多为加密资产。风险资产价格波动率高,价格大跌时无法支撑稳定币的价值,因此超额抵押是必须的。大部分风险资产超额抵押型稳定币利用调节担保比率及清算阈值来稳定币价。DaiHavvenBitUSD 都属于这类。

发行机制

风险资产超额抵押型稳定币生态通常有四种角色参与。

  • 治理机构。治理机构决定清算阈值、担保比率及手续费,负责调节参数,维持币价稳定。
  • 稳定者(Keeper)。稳定者受经济激励驱动,在清算抵押物时,参与债务及抵押物的拍卖。稳定者另一个功能是稳定币价。在市场价格与锚定价格脱锚时,稳定者通过买入或出售稳定币让市场价与锚定价趋同。
  • 预言机。稳定币发行商需要预言机提供抵押资产的实时价格信息,决定何时进行清算。稳定币发行商也需要实时稳定币市价,判断币价是否脱锚。
  • 稳定币用户。在兑换稳定币的过程中,用户需要建立一个抵押仓位,并将抵押物转入仓位。接着,用户根据抵押物的价值大小决定自己需要兑换稳定币的数量,在仓位中的相应数量抵押物被冻结。最后,当用户要赎回抵押资产时,须偿还抵押仓位中的债务及支付手续费。

稳定机制

风险资产超额抵押具有高波动性抵押资产的特性,需要有合适的稳定机制。风险资产超额抵押型稳定币的稳定机制有四种 :

  • 套利机制

理论上,锚定价格及市场价格比率为 1:1。当稳定币市场价格低于锚定价格时,用户可以用更低的成本在二级市场收购稳定币,并提前清算抵押仓位,换回抵押物。反之,增加兑换稳定币,并在二级市场出售套利

但实际上,风险资产超额抵押的套利机制并非像在法币储备型稳定币中有效。以 Dai 为例说明。当 Dai 市场价格升高至 1.01 美元时,套利者会花 1 美元,购买价值 1 美元的 ETH 抵押并产生 Dai。目前 Dai 的担保比率是 150%,通过抵押 1 美元的 ETH,套利者获得 0.67 个 Dai。套利者可以将 0.67 个 Dai 以 1% 的利润溢价出售。

但是,套利者抵押的 ETH 还锁定在抵押仓位中无法赎回。ETH 属于高波动性资产,在抵押仓位锁定的时间过长,需要承受 ETH 下跌的风险,不利套利者掌控收益。且套利者需要超额的资金成本 (33%) 进行抵押套利,更降低套利的效率。

  • 担保比率及清算阈值

针对风险资产高波动性,稳定币发行商会设定担保比率以及清算阈值。其中,担保比率 = 抵押物的价值 / 释出稳定币的价值,通常在 120%-250%。这个机制保证了抵押物的价值高于释出稳定币价值。当抵押物价值与稳定币价格比例低于清算阈值时,系统会要求用户补仓。一段时间未补仓,系统会强制清算抵押仓位,由稳定者参与抵押物拍卖。

  • 稳定费

稳定费是 MakerDAO 最主要稳定币价的方式,用年百分收益来表示。稳定费的机制如下:用户赎回抵押资产的时候,除了偿还抵押仓位中的债务,还要付一笔稳定费。稳定费由抵押仓位所有者用 MKR 来支付,用作付款的 MKR 将被销毁。

理论上 , 稳定费率提升时,未来退回 Dai 换回 ETH 抵押资产需要支付更高成本(用 MKR 来支付)。理性的投资者会选择不产生 Dai,Dai 供给变少,价格便可能上涨;反之,则 Dai 的供给增多,价格下跌。这便是 MakerDao 维持 Dai 与美元 1:1 锚定的理论基础。

据 CoinMarketCap 数据显示,自 2019 年 2 月份以来,Dai 价格一直在 1 美元以下。治理机构发起投票将稳定费率调高,让 Dai 回归锚定价格。从 2019 年 1 月至 2019 年 5 月,MakerDao 一共调高稳定费八次,从 0.5% 调整到 19.5%,涨幅高达 39 倍。

HashKey Capital:一文说透稳定币的类型、规模与趋势图 3:Dai 美元价格

从上图可以得知,调整稳定费率并非有效的价格稳定机制。稳定费率与央行政策利率无法相提并论。央行加息,民众和企业借钱消费、投资的需求会下降,从而降低货币供给;一些短期流动性资金改存成较长期限以获得高利息收入,也会降低货币供给。而通过提高稳定费率的方式来降低 Dai 的供给,不够直接,效果也有待观察。且目前为止,用户持有 Dai 的用途大多为杠杆投资,Dai 的稳定费率调整并不能影响市场供需结构,特别在 ETH 价格上行期。

  • 全局清算

当市场发生黑天鹅事件,抵押物迅速贬值,系统会因为来不及清算抵押物而造成清算机制失灵。因此,风险资产超额抵押型稳定币系统会设置全局清算机制。全局清算者由治理机构指派,有权在特殊情况终止整个系统。当全局清算启动时,系统将会冻结,所有稳定币的抵押仓位都会被系统按市价强制清算,返还抵押物。

可行性及风险

从 2020 年 3 月 12 日加密市场崩跌可以发现,DeFi 生态内部的杠杆投资对 MakerDAO 造成的风险极大。2020 年开始,投资者对比特币减半预期,使得市场以做多为主,很多投资者使用杠杆。DeFi 生态的杠杆行为主要有两个 :

  1. 通过在 MakerDAO 中质押 ETH 生成 Dai,再用 Dai 来买币投资。
  2. 通过在 DeFi 去中心化借贷中抵押币来融资。DeFi 生态中的杠杆行为多层嵌套,有明显的顺周期性和不稳定性,存在两层风险:
  • 链上拥堵风险

本次市场行情剧烈波动,导致 ETH 及 ERC20Token 的恐慌性提现需求增加,使得以太坊网络出现拥堵状况。用户主动抬高 Gas 费以加快转账效率,进而使得 Gas 日交易费用陡增。市场大幅波动也导致 MakerDAO 大量抵押债仓的 ETH 跌破清算阈值,触发清算程序。

原本根据 MakerDAO 的系统设置,被清算的抵押物相比市场价存在折扣,能够吸引稳定者参与拍卖债务,最终得标者至少可以获得 3% 的折扣。但是应该参与到清算过程中的稳定者因为设置了较低的 gas 值,导致无法出价。在没有其他竞争者的出价环境下,一位稳定者以 0 个 DAI 赢得了所有清算债务。MakerDAO 为此承受了 400 万美元的坏帐损失,需要通过拍卖内部 MKR 以偿还这些债务。

本次债务拍卖第一阶段已在 3 月 19 日完成,第二阶段正在进行。目前共有 17637 枚 MKR 以 430 万 Dai的总价被售出,平均单个 MKR 的价格为 245.97Dai,略低于当前市场价格 259.84。MakerDAO 就本次链上拥堵风险做出机制改进,加入拍卖熔断机制:市场发生剧烈波动时,MakerDAO 可以暂停抵押品拍卖。

  • 高杠杆带来的顺周期性

MakerDAO 的核心机制是超额抵押 ETH 借出 Dai,有杠杆交易性质。在市场情绪好的时候,用户会利用反复抵押 ETH 并借出 Dai 进行投资,循环放大杠杆。而当 ETH 价格大幅下跌时,会造成担保比率急遽下滑。一旦担保比率低于清算阈值,抵押债仓会发生批量清算,而循环放大的杠杆会成倍扩大违约仓位。抵押债仓清算,意味着作为抵押品的 ETH 被出售,会进一步放大 ETH 价格下跌。

算法中央银行型稳定币

算法中央银行型稳定币没有抵押资产作为价值支撑,是以智能合约作为核心建构的稳定币系统。算法中央银行型稳定币依靠算法创建「算法中央银行」,平衡市场供需 : 当市场价格低于锚定价格时,智能合约将一定比例的稳定币回收或是销毁,减少市场供给,促使市场价格回升。当市场价格高于锚定价格时,智能合约发行一定数量的稳定币,扩大市场供给,促使市场价格降低。算法中央银行型稳定币优势在于独立性,不受抵押资产价值影响。主要项目有 BasisNubitsuFragmentsReserve 等。

然而,这些项目虽然有自身稳定机制,但皆发生过大规模币价脱钩事件,且难以恢复。举例来说,NuBits 一共经历了两次币价脱钩。币价下滑使恐慌的稳定币持有者大量抛售 NuBits,进而造成价格崩跌,并且自此无法将币价锚定 1 美元。现在每 NuBits 约为 0.03 美元,历史波动性约为 40%

从理论上分析,算法稳定币主要风险是货币政策调控不易,发生大规模市场恐慌时币价容易严重脱钩。在市场价格低于锚定价格时,算法中央银行型稳定币会发行贴现债券来回收稳定币。如果市场对稳定币失去信心,债券会很难发出去。即使发行出去,债券发行价相对面值会有很大贴现,降低回收流动性的效果。而且债券到期时,还会伴随流动性的净投放。这是算法稳定币难以成立的主要原因。

稳定币发展情况

稳定币规模与发展趋势

市值

2019 年,共有超过 2,370 亿美元资金通过稳定币被转移到链上。稳定币总市值也从 28 亿美元攀升到 44 亿美元

HashKey Capital:一文说透稳定币的类型、规模与趋势图 4: 稳定币项目总市值

USDT(基于比特币的 Omni 协议和基于以太坊的 ERC-20 协议)占了稳定币总市值的 80%,超过了其他稳定币市值的总和。USDCPaxos 分居二三位,分别占稳定币总市值 9% 及 4%。从时间变化来看,我们可以发现三个现象:

  • GUSD 自 2019 年中开始,市占急遽下降,目前市场占比低于 1%。GUSD 市占缩水可能有两个原因:流动性不足。Paxos、USDC 及 TUSD 都在 Binance 交易所上市,并且均与各大交易所合作。GUSD 流动性明显不足。折扣计划失败。2018 年底,Gemini 推出以 0.99 美元购买价值 1 美元 GUSD 的活动,期望能增加 GUSD 流动性。但 Gemini 在分配折扣时对用户的选择性不足,折扣后的 GUSD 大多数落入套利交易者手中。他们将这些 GUSD 以 1:1 兑换成其他稳定币或法币赚取套利利润。
  • 多抵押 Dai 的推出,显着提升了 Dai 市值占比。
  • 法币储备型稳定币市场占比接近 98%,为当今市场主流。

HashKey Capital:一文说透稳定币的类型、规模与趋势图 5: 稳定币市值占比变化图,除 USDT

交易量

稳定币日均交易量以 USDT 为大宗,约占总额 95%。据 CoinMarketCap 资料,2020 年 3 月 9 日 24 小时交易量达到 547 亿美元。下图为市场交易量排名前六的稳定币历史交易量折线图,主坐标为 USDT 交易量,副坐标为其它稳定币交易量。

HashKey Capital:一文说透稳定币的类型、规模与趋势图 6: 稳定币日交易量变化图

可以发现两个现象 : 第一,自 2019 年底到 2020 年 3 月,稳定币日均交易量成长了 200%-300%。这个现象可以归因于比特币在这段期间上涨了 40%。第二,风险资产超额抵押型稳定币以 Dai 作为代表,交易量在 2019 年成长了约 300%,接近法币储备型稳定币 GUSD。

波动性

目前市场上的法币储备支持型稳定币主要以美元作为锚定法币,如 USDT、TUSD、GUSD 及 USDC。下图为各稳定币及港币兑美元的日波动率。稳定币日波动率大约是港币美元货币兑的 5-10 倍,加密资产的 5%-10% 之间。虽然稳定币在加密资产生态已可作为价值存储或支付手段,但稳定币相比外汇货币兑的稳定性还是有所差距。

HashKey Capital:一文说透稳定币的类型、规模与趋势图 7: 稳定币、港币及加密资产近 180 日美元价格日波动率 (%)

趋势

从上述统计数据可以发现,合规的法币储备型稳定币逐渐成为 USDT 最大竞争对手。2019 年底,USDT 发行商 Tether 再度因为法币储备是否充足的问题陷入争议。争议围绕着 Tether 的偿债能力及流动性。Tether 已承认法币储备余额不足

与 Tether 不同的是,USDC 是由受监管的金融机构发行的。USDC 背后发行公司 Circle 拥有美国、英国和欧盟的支付牌照。USDC 透明安全的特点、多国监管的信用背书和更规范的财务审计机制都成为竞争亮点。USDT 传出法币储备不足后,自 2019 年 10 月至 2020 年 2 月,USDC 日均交易量上升了超过 500%。Paxos 和 TUSD 的交易量也上升了 300%。

未来,我们可以预期在稳定币生态出现「一超多强」的竞争格局。尽管 Tether 频繁发生合规问题,USDT 还是占据市场主导地位。主要有两个原因:

  • 用户惯性。加密货币投资者本身对风险具有较高的容忍度。大部分用户更注重便捷性、流动性等操作体验。目前 USDT 为用户最主要法币入金管道,用户交易惯性强。
  • 生态完备。USDT 几乎在所有交易所均有上市,流动性充足,为良好的交易媒介,且交易所大量储备 USDT。若 USDT 市场崩塌,交易所将面临严重损失。

稳定币应用场景

加密资产交易

目前,稳定币最大的使用场景是加密资产交易,作为法币入金的最大媒介。购买数字货币的主要场所是各大交易平台,而这些交易平台中有很多不支持法币直接兑换数字货币,用户需要一个价格相对稳定的数字货币作为中介来进行兑换。对于交易者来说,稳定币更具成本效益,手续和流程更加简单,支持的交易所很多,不需要涉及银行或者其他中介结构。

加密资产交易者经常将加密资产转换为稳定币,以暂时「锁定」利润,从而将风险敞口转移到相对稳定的资产上,在加密资产市场动荡时尤其如此。同样的,加密资产矿工将其加密资产转换为稳定币,以减少其对所开采的加密资产的定向风险。

支付

稳定币支付应用分为两个部分 : 第一,Libra 为首的全球稳定币。第二,私人稳定币发行商,如 CoinbasePaxosTerra。第一种限于篇幅在此不讨论,我们已有 专文分析。目前私人发行的稳定币更多用于加密资产交易,但在零售支付领域的尝试也逐渐增加。

Coinbase 交易所的支付服务 CoinbaseCommerce 在 2019 年 5 月将自身合作开发的 USDC 加入支付管道之一,已完成超过 5000 万美元的零售支付。Coinbase 目标藉由 USDC 加密资产交易客群带动零售支付客群。

Paxos 与借记卡发行商 Spend.comCrypto.com 达成合作。持有 Paxos 稳定币用户可以直接用于日常支付。消费者通过 Paxos 支付能够让合作商家立即收到付款,消除商家利用信用卡系统的结算风险。

稳定币涉及的监管问题

稳定币具有许多加密资产的特征,也具有传统金融的属性。稳定币的多元金融属性增加了监管的复杂度。稳定币涉及的监管问题可以分为三个部分 : 法律实体确立性、金融反洗钱和税收问题。

法律实体确立性

目前,稳定币的法律实体尚未形成定论。稳定币的法律实体确立性建构在用户与稳定币发行商间清楚且完善的合同。合同需揭露双方的权利及义务,包括:

  • 内部纾困机制是否保证为用户提供充足的流动性。
  • 确立稳定币发行商的股权及法律结构
  • 确立稳定币的金融属性及法币池收益的归属。

金融反洗钱

稳定币对洗钱及恐怖融资方面带来新的风险。稳定币去中心化的特性虽然不受个体或群体的控制,但稳定币具备资金传输及接收的性质,符合美国财政部下设金融犯罪执法网络(FinCEN)的货币服务业务(MSB)定义。FATF 也设立了 AML/KYC 的监管新框架,要求稳定币发行商提出 KYC 解决方案。未来如何在合规的领域拓展业务将成为稳定币发行商的课题。

税收

稳定币会对税收监管造成两个挑战。

  • 稳定币法律实体尚不确定,因此稳定币交易课税的义务无法确定。举例来说 : 稳定币在二级市场价格时有波动,用户在购买与赎回稳定币过程中有资本利得,是否该申报资本利得税。而跨辖区的不同税收处理使稳定币的税收处理更加复杂。
  • 稳定币成为避税管道之一。各国司法机构虽然可以管制稳定币发行商金流,但是账户资金流向难以识别。稳定币账户资金的转移涉及赠与税及遗产税。监管机构难以追踪交易的最终受益人 (UltimateBeneficialOwners) 进行课税。

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币乎直播回顾:Emin Gun Sirer 亲述比特币往事回忆录

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币乎直播回顾:Emin Gun Sirer 亲述比特币往事回忆录大家好。上一次来北京,还是几个月前,就是去年的 11 月。那趟中国之行特别愉快,中国的朋友很热情。当然,我也很怀念中国的美食。
那次来中国是因为 AVA 的工程师们在中国做巡回路演,包括我在康奈尔大学的博士学生尹茂帆 (Ted Yin),也是 Libra 协议中 HotStuff 算法的首席架构师,他觉得 HotStuff 有些旧了,于是就转到了 AVA。
所以整个 12 月和 1 月我们一直待在中国。但很遗憾因为疫情,我们不得不终止了在中国和其他国家、地区的活动。很高兴看到现在中国抗击疫情的努力取得了成功,疫情得到了控制。美国才刚刚开始讨论。我希望疫情能在世界范围内早日结束,包括商业活动在内的日常生活可以早日恢复。中国的成功可以为世界带来启示。

主持人:Gun 教授,你能简单做个自我介绍,并分享下你和比特币的往事吗?

下面我就介绍下自己的经历以及和比特币之间的故事。
早在 2002 年我就进入了加密货币领域,提出了第一个基于 pow (工作量证明)的加密货币系统,比比特币的发明和中本聪的出现早了 7 年。这个加密货币系统在 2002 年被我的团队实现,2003 年公布,就是 Karma。
最初 Karma 主要应用于 P2P 文件共享网络。那时候这类共享网络的问题在于人们大量下载文件,却不贡献资源。于是我就想设计一个没有中心化控制方的互联网货币,用以衡量用户对一个共同资源池的贡献。

Karma 当时在学术界非常知名,但它没有像比特币一样获得广泛的成功。部分原因在于那时候我没有去推广 Karma 在更广泛的领域做货币使用,因为 2002 年美国刚刚遭遇了 911 恐怖袭击,对于恐怖组织融资特别关注。Karma 作为去中心化的货币是很容易成为恐怖组织融资的工具的。那时候作为年轻的教授,我也被其他资深教授告知,不要去推动某种新型货币的发展,否则可能会遭到抵制,于职业生涯无益。直到 2008 年比特币的出现。
中本聪提出比特币的时间比我提出 Karma 晚 6 年,比特币的共识协议和 Karma 也是完全不一样的,可以说中本聪提出了一项伟大的发明,和一个更宏大的愿景—要和美元这样的法币对抗 。

另外比特币出现的时机也恰到好处,正值金融危机之后。之后的事情大家都知道了,比特币获得了巨大的发展,我也决定重回加密货币领域,不仅研究比特币协议也研究各类加密货币。
我们仔细研究了比特币的协议,发现它非常有趣,包含了许多有意思的洞察。但是我们尤其关注的是中本聪的一些主张是否正确。当时有很多人不断重复一些所谓的“民间理论”,也就是大家觉得的对的,但没有经过科学证实的理论。
那时候,所有的比特币核心开发人员不断重复中本聪的种种说法,其中最重要的就是:只要大多数矿工都能完全遵循中本聪协议规定,那么这个网络就是安全的。但是我们发现这些说法是错误的,实际上中本聪设计的这个协议并不是完美无缺的。相反,如果矿工按照另外一种策略挖矿,与诚实执行比特币网络挖矿协议相比,他们能获得更多的奖励 。这就是“自私挖矿”,我们发布了“自私挖矿”的策略,当然最开始遭遇了大量的抵制和怀疑。我还收到了死亡威胁…很多的负面反馈。

但是之后人们就意识到我们做的计算是正确的。于是我开始受邀参加很多的加密会议。我也重新燃起对这一领域的兴趣。
自此之后,我就开始研究比特币冷储存的安全性;预测了 DAO 攻击,发现了 DAO 攻击者可以利用的一个 bug;研究更快的二层解决方案,并开发了一个最快的比特币和其它加密货币的二层解决方案;还研究加密货币软件栈的方方面面。
但现在最让我觉得兴奋的是我们正在开发的新系统:AVA
AVA 是一个巨大的突破。
分布式系统领域共有 45 年的历史,在这 45 年间,这个领域本质上只有两大类共识,一类是经典共识,一类是中本聪提出的基于 POW 的中本聪共识。而 AVA 则是第三类共识。

AVA 诞生的故事:

当时我们正在研究轻量的共识协议,也有一些我们认为非常有潜力的初步想法。有一个来自 Pokémon 的匿名团队联系了我们,他们自称火箭队,他们为我们提供必要的证明,证明轻量的共识协议是会成功的。这类协议就被命名为 Avalanche,它会是计算机科学领域发现的第三类共识协议。
我们现在开发的 AVA 平台,就是基于 Avalanche 共识协议。但它包含一些其它的突破,尤其是 AVA 平台提供了截然不同的网络模式,允许同时实施多个虚拟机,也可以让人们决定某个节点是否可以成为基于 AVA 发行的单个加密货币的基础设施的组成部分。也就是说它是一个自下而上搭建,允许发行数字资产的平台。AVA 和比特币不同,它不希望成为法币和国家的竞争者,相反它是一个可以帮助任何人发行自己的数字资产的工具。
所以如果你和我们一样相信金融的未来将会是数字金融,未来所有的资产都是可以数字化的,那么 AVA 就是适合的平台。我们和其他区块链项目不同,我们不希望成为法币的竞争者。相反我们专注那些可以以数字形式表现,但还没有数字化的资产。现在全球有数万亿美元的资产是在(资产负债表)之外的,也没有记录到互联网上。我们正在构建基础设施,推动这些资产在全球范围内的交易、流通。

这就是我的介绍。下面是提问互动时间:
1、 教授,您是中本聪吗?

哈哈哈,我不是。我觉得中本聪当时的确看到 08 年金融危机的时候,看到这些金融机构对危机的应对没有什么新的创新,所以发表了比特币白皮书。当然中本聪在共识上也是个专家,经典的共识算法对于一个去中心化的、开放的平台是完全不够的,因此他设计了一个完全无需许可的共识机制。

2、在熊市里,很多区块链公司生存艰难,很大原因是他们的币经济模型有问题,没有市场需求。你对此观点是什么,AVA 的经济模型是如何设计的?

AVA 的商业模式包含了很多方面。比如目前我们正在销售 AVA 的代币,代币将被用作这个新网络的 Gas 费用,但除此之外我们还想提供一些搭建在 AVA 上服务,包括一个非常快的去中心化交易所,和其他服务。

3、 你认为 POS 是否会超越 POW?

Avalanche 协议既支持 PoW 又支持 PoS。我们正在开发的 AVA 平台是基于 PoW 的,但它允许其他人发行基于 PoS 的代币,这就允许我们利用现有的矿工和挖矿资源,但同时提供 PoS 的即刻确认和快速的终局性属性(只有 avalanche 可以做到)。至于 POS 是否会超越 POW,我也不知道。但我怀疑有可能。五年之后,我们挖矿所消耗的电力资源会远远小于当前。

4、 是否能够介绍下 AVA 的目标,以及 AVA 是否会成为以太坊的直接竞争者?

以太坊的目标是成为世界计算机,但这不是 AVA 的目标。以太坊在很大程度上是实验性的平台,AVA 并不是。比特币和几乎所有的加密货币都是希望作为货币使用。 AVA 可以作为货币,但它的用途远超于此。 当前,诸如房地产、企业债和黄金这类资产都无法在全球范围内自由交易,比如你很难到新加坡市场上购买股票,同样新加坡人也很难购买美国布鲁克林的房地产。也很难发行数字货币来实现上述交易。因此 AVA 的目标是通过数字货币推动世界范围内的全球贸易。

5、 你是加密货币世界的早期参与者,对⽐特币的诞⽣史很熟悉,所以您是如何看待 CSW⾃称中本聪⼀事?

比特币诞生的时候我就有关注,我也是第 2 个私下看到澳本聪造假的人,这在他公开宣称自己就是中本聪之前。 澳本聪就是个骗子。现在美国和西方世界都不再把他当回事,他的真面目已经在法庭上被拆穿,他已经声明狼藉。
我是他当年 Twitter 关注的 95 个人其中之一,我们在 Twitter 上聊过私人信息,他和我讲述了他的人生经历。其中他将准学术参考和准法律活动的指称混合在一起,他显然是想掩人耳目,阻止我进一步提问。明显他不是中本聪,在他之前,Dorian 也不是。
一般来说,作为教授都会专注于研究某一个领域。但是所有教授都会有一个特殊的能力:判断某个人对技术的理解力,识别他们是否对某项技术有误解。毕竟我们要帮助学生掌握技术。
对共识协议其实有很多误解,这个领域有很多问题提出来可以问倒那些半吊子的「砖家」,比如比特币一致性保障如何?当我们说对最后一个区块重组的时候我们指的是什么?等等。而在中本聪的论文以及他的各种文章、发言中我明确感受到他在共识协议这个领域是一个训练有素的学术专家。
而显然,自称中本聪的 CSW 并不符合这个标准。他自称的个人资料和 Linkedin 资料已经在互联网上被抹去,博士学位论文也找到。找不到他所说建造的超级计算机,所提供的 SGI 的支持信件也不像任何我所见过的支持信。他在澳大利亚税务部门遇到麻烦,据说是因为没有进行研发工作而获得了税收减免。这些都和他所说的背景故事不同。

6、 您如何看关于待⽐特币扩容的讨论?

在比特币和其它加密货币的扩容之争中,我一直保持着科学的立场,发表的言论也都是有科学支持的,包括比特币区块大小是可以在不影响去中心化情况下实现扩容的。我是支持 BCH 的,因为一定程度的区块扩容是得到科学支持的。我曾经发表过一篇论文,证明比特币网络在区块扩容到 4 M 是不会对网络造成其他影响的。但是 BSV 这样的大幅扩容则太过了,它本质上是一个高度中心化的系统,是由矿工集团控制的。

7、 对以太坊分片技术怎么看?

我很不看好以太坊的分片技术。它打破了以太坊模式的基础之一,以无视合约的方式将网络进行随机分片。就像把中国的人口随机划分到不同的省份里,实现同一省份里人员的通信,但是如果你和你的邻居被分到两个不同的省份(分片),就无法轻易实现通信。我认为这种划分是没有道理的。我不认为分片技术是未来,我认为更快的共识协议才是未来。如果有了类似 Avalanche 这样的快速共识协议,就不需要分片了。
我祝以太坊 2.0 好运,他们在满足承诺的时间表方面遇到巨大的困难。他们曾承诺以太坊 2.0 今年上线,但是我认为他们需要很长的时间才能完全部署好协议,因为以太坊 2.0 的协议非常复杂,加上分片存在一些尚无人能解决的问题,所以祝他们好运。但如果你希望有一个更快的网络, AVA 就是你的选择。
我还想从重申一点,AVA 不是以太坊杀手 ,以太坊的目标是成为世界计算机;它不允许验证人、 矿工、和 stake holder 分享基于以太坊发行的代币 的价值。
但是 AVA 不同,我们是自下而上的平台,允许验证人参与基于 AVA 链的价值创造。
此外我们的技术也不同,以太坊采用的是分片技术,但是 AVA 想实现最快速的、全网统一的共识,我认为我们的技术更快更好。

8、声名狼藉的⽐特币交易平台 Mt. Gox 漫⻓的偿付流程最近有了最新进展,在 3⽉25⽇为其债权⼈举⾏新的会议,您对于 Mt.Gox 后续的进展有什么预期?

像门头沟这样的中心化交易所是会日益衰落的,因为它们始终存在一些天然的问题,存在诈骗和攻击的风险。未来的交易所应该是去中心化的、无需信任的交易所。这也是 AVA 想做的事情之一。

9、对于“电报”和 GRAM 加密货币禁令,SEC 日益趋严的监管,教授您怎么看?

我认为西方政府和美国证监会对加密项目的态度总体是非常宽松的。因为他们知道这代表技术创新,而且这一领域也很难被监管,所以他们的态度是非常柔和的 。但是像“电报”这样大的体量,加上其募集资金的数额巨大,是一定会引起证监会的调查的。因此我不认为这个案子对加密领域有太大的意义, 我个人对加密领域非常有信心,我亲眼见到这一领域充满了聪明的人才,前景可期。

10、如何避免区块链领域的诈骗?

确实区块链领域有很多诈骗。有很多人发出同样的噪音,声称自己发明了新的共识协议。但实际上只是拿来了上世纪 8、90 年代旧的学术文章,改一改就变成新的了。我可以举很多例子,但是在这里就不举了。就我个人而言,在看项目时:一是要判断技术是否确实有创新性;二是看团队背景;三是看项目的目标,以及技术和目标是否一致。

11、 AVA 是否合规?

是的。AVA 获得多个法律意见,表明我们的法律基础非常强大。我们也通过了多个律所的审查,同时我们追求合规地基于 AVA 平台发行代币。

12、 您认为区块链是否正走在大规模应用的路上?主要的障碍是什么?

区块链当然正走在大规模应用的路上。主要的障碍是扩容。 目前还没有看到真正能实现高吞吐量的共识协议。很多项目说自己能够实现高 TPS,但仔细看看,没有项目可以突破几百 TPS 的,但是 AVA 正在改变这一切。AVA 正在改变的另一方面是法律基础。它允许发行合规货币,允许发行人控制自己的网络。这是 AVA 独有的特性。这两方面对于探索资产全球化交易非常重要。

13、 您在 2003 年就发布了基于 PoW 的 Karma 货币系统,Karma 背后的起源是什么?

我发明 Karma 最初的动力是解决 P2P 下载工具的问题:人们更多的是从资源池里下载文件,但很少有人会主动上传。那时候有人提出的一个解决方案就是 tit-for-tat (区块换区块),一个典型的例子就是 BitTorrent (BT 下载),它本质上是一种物物交换。但是 Karma 与之不同,Karma 是货币,用户分享文件获得 Karma,然后消耗 Karma 去下载,这是一个新的机制。我很高兴自己能在那一时期设计这样的协议。

14、 DeFi 是业内火热的话题,您对 Defi 领域有什么自己的看法?

我觉得 Defi 是一个让人非常兴奋的领域,AVA 也做了大量的工作促进 Defi App 的发展。但是目前 Defi 的状态令人失望。 确实有一些 Defi 项目,但是每个项目只是做很小的一部分,将他们的成果拼在一块,整个架构就非常笨重、复杂。还会出现闪电贷之类的意外事件,导致整个系统的崩溃。 阿瓦做了大量的工作促进 Defi App 的发展。我相信,当 Defi 脱离以太坊网络 , 基于 AVA 网络之上会出现更多成熟的 Defi 应用。

15、 您对 MakerDAO 怎么看?

无论是 Defi 还是其它的区块链 Dapp,和现实世界的交互至关重要,二者的交互是通过预言机实现的。所以 MakerDAO 急需且十分依赖预言机。我不是特别担心预言机的问题,虽然这确实是一个问题,但是我更担心的是 MakerDAO 的治理。对预言机的依赖加上治理问题会导致少数几个实体就能操纵 MakerDAO。所以我更希望看到不需要外部预言机的算法稳定币。一个不需要外部预言机的系统会更健壮。这也是我很期待在 AVA 上搭建的。

16、 技术和社群哪个重要?

首先,区块链只有三种技术实现手段:一种是基于经典协议,比如 EOS、ETH2.0 和 Hyperledger Fabric,这是很老的技术了;第二种是以比特币为代表的 POW 协议,它需要消耗大量的电力、非常的昂贵,而且部分价值转移到了电力公司手中;我看到的唯一一种现代、高效、不消耗大量能源、且具备快速做决策能力的协议,就是 Avalanche 协议。
就社群而言,社群对于加密项目至关重要,项目需要吸引技术社群。在这方面,AVA 是很有优势的,因为有技术背景的人,都会知道 AVA 和别的项目不同,它提出了根本性的突破。 此外,社群的第二方面是愿意为之发声的人群,一个加密货币的历史越久,愿意主动为之发声的人越多, 社群就越大。 AVA 是一个新的项目,但是它处于一场技术革命的早期阶段。 所以希望大家能加入阿瓦社群 ,这是一个快乐、基于科学的正能量的社群。加入我们吧!

17、 您对于 IPFS 和 filecoin 怎么看?

我喜欢 IPFS 和 filecoin 背后的团队。但是从经济学的角度而言,不存在支持 P2P 存储的经济学基础,也即出于商业目的,把文件存储在别的节点里没有道理。所以我不认为 filecoin 会取得大的成功。但是我们确实需要像 IPFS 这样的基础设施,支持很多其它的服务,所以我认为 IPFS 应该会表现尚可。但是 IPFS 和 Filecoin 都是基于分布式散列表(DHT)的, 有其脆弱性。

18、在三月份 AVA 开源了自己的代码,也开启了开发者加速计划,AVA 接下来会怎么样?路线图是什么?

我们 2 周半之前发布了 AVA 的代码,并且启动了漏洞赏金计划。我们有意留了一些 bug 在代码里,所以大家至少会发现 4 个有意思的 bug,如果你找到了 bug,那么不仅仅会获得赏金,我们也会点名感谢你的贡献。欢迎大家参与漏洞赏金活动,同时我们的代码也在接受专业人士的审查。
我们希望几周后能推出测试网,如果疫情能得到很好的控制。预计在六月份上线主网。

19、作为一个业内的资深人士,您对于 BSV 和 BCH 之战的看法?

BSV 是一个骗子的项目,其本身就是诈骗。项目很多的主张都没有任何科学基础,BSV 的区块太大,且有科学数据表明,其矿工中心化程度很高,所以我不把 BSV 当回事。另外很多交易所也下线了 BSV;
相反,BCH 是有科学支持的,它是目前最接近中本聪原始设想的链,我很喜欢 BCH。但是它现在存在的一个问题是,没有很多的算力;
总体来说,我不是很看好 PoW,因为它耗能巨大且部分价值给了电力公司。

20、 您认为去中心化的交易所是未来么?

当然,无需信任和去中心化的交易所代表着未来。作为用户,我想确保交易所无法骗我,不能建老鼠仓或者进行插针行为,不能有损害我利益的行为。这是交易所的未来。目前华尔街尚无此技术,我们希望能在 AVA 上搭建这样的交易所。
总结来说,AVA 有最好的技术,最适合市场需要的产品。所以加入我们吧!
最后,再次感谢所有人的参与和提问。祝大家新年愉快、身体健康。我希望我们能携手一道,重塑世界范围内的金融。

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浅谈:Defi 应⽤及其⻛险

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浅谈:Defi 应⽤及其⻛险导读
浅谈:Defi 应⽤及其⻛险今年年初以太坊上 Defi 的锁定市值一度突破了 10 亿美金,同时以太坊 2.0 的测试网络也已在年初的时候顺利上线,并计划在第三季度正式上线。当大家都以为,Defi 将随着以太坊 2.0 的上线获得全面爆发的时候,一场疫情带来的全球资产暴跌让 Defi 的未来发展蒙上了一层阴影。其中 ETH 的暴跌,导致 MakerDAO 的清算协议损失 567 万美元,背后的原因是由于网络拥堵,一些质押品被以接近 0 的价格拍卖,价值 832 万美元。其中最大的 vault 债仓损失了 3.5 万 ETH,而最划算的拍卖利润达到 3 万 ETH。在本次事件前,Maker 占到了以太坊上 Defi 市场 70% 的份额,而借贷业务占了整个 Defi 市场 84% 的份额。这场流动性清算对 Defi 市场造成了的巨大影响。

与此同时,今年以来 Defi 的安全问题也逐渐凸显,几次网络攻击造成了大量的损失。这给整个 Defi 生态开发者以及 Defi 应用的用户都敲响了警钟。Defi 在市场上正逐渐火热的时候,连续的突发事件无疑给市场情绪泼了一盆凉水,使我们不得不冷静下来,重新思考 Defi 的本质,其目前存在的缺陷,风险和安全隐患,以及用户应该从哪些方面去关注 Defi 协议,以便最大程度的识别风险。FutureMoney 研究团队对上述问题进行了深入的研究和思考,对 Defi 的本质进行了反省,并对其暴露出来的风险,缺陷及安全问题进行了分析。下面我们就来详细讨论这几个问题。

浅谈:Defi 应⽤及其⻛险

Defi 的本质和现状

Defi 通过创建免信任型协议来复制现有的金融服务,这些协议的规则是预先定义好的,而且完全开放参与。在本质上,人们不再需要一个中心化的企业来协调资本配置,而只需要执行协议的智能合约就可以了。这一点降低了行业进入的门槛,参与者资格是向所有愿意遵守规则的人开放的。同时,Defi 也提高了效率,它是由智能合约执行的,而不是传统金融由法律系统强制执行,降低了人为作恶风险和执行成本。目前,借贷是 Defi 的一个主要的应用场景,但是金融衍生品等其他应用也在接踵而至。他们尝试全部建立在去中心化平台上,没有中间人,清算所,不需要可信第三方,甚至完全不需要信任任何有形的机构,而只需要可靠的智能合约就可以了。对 Defi 而言,最核心的概念就在于低门槛,无需准入。而无需准入有三个层级,开发者无需准入 (Open Source),节点无需准入 (Consensus),用户无需准入。

  • 开发者无需准入:项目开源任何开发者可以通过 pull request 的形式参与代码和协议更新。

  • 节点无需准入:任何节点都可以成为矿工或验证者,这往往指的的是共识机制,POW 或 POS。

  • 用户无需准入: 任何人都可以接入网络,包括创建,转账,合约互动等。

只要满足使用者无需准入的金融项目都可以属于去中心化金融的范畴,而开发者以及节点的无需准入一般需要在效率,安全,去中心化这三者之中做权衡。当我们讨论 Defi 的时候,往往以去中心化为主体,讨论和设计具有金融属性的应用和协议。但是要更全面理解 Defi, 应该以金融为主体,看看哪些领域可以去中心化。请看如下分类:

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图片来源:www.theblockcrypto.com

Defi 从诞生之时发展至今 , 一直在不断的演化。在目前的 Defi 生态中,下面几个领域都出现了顶级的应用。我们来做一个简单的说明:融资:融资指项目向外界筹集资金,无需准入的融资是完全意义上的众筹。传统众筹以产品和服务为回报募集资金。而区块链上的融资以代币为回报,也就是 ICO。尽管 ICO 饱受争议,但它仍然是第一个金融属性的应用落地。虽然最早的 Mastercoin 失败了,但其后来也转型为了大家熟知的 Tether 网络 Omni。借贷:随着外部资金的不断进入以及基础软件的不断完善,Defi 就可以涉及和有规模化的采用金融的核心功能进行借贷。MakerDAO, Compound, Dharma 是借贷领域的顶级应用。稳定币 DAI 成为了以太坊上的基础货币和贷款引擎,它更像是超额“以太坊本位”储备下发行的央行货币。目前整个借贷领域占了 Defi 应用 84% 的份额,但是 3 月 ETH 的暴跌,致使 Maker 被迫清算,偿还债务,让整个 Defi 的发展,受到了一定的阻碍。衍生品:在金融衍生品领域,目前最受欢迎的 Defi 应用是 Synthetix,它是一个建立在以太坊上的合成资产发行协议,用户可以铸造,持有并交易多种多样的合成资产,用户可以通过合成资产获得相关资产的做多和做空,合成资产不仅包括加密数字货币,同时还可以包括传统的金融资产。除了 Synthetix 之外,其他的衍生品应用还包括 dydx 的保证金交易,Augur 提供的二元期权等。目前,衍生品市场占 Defi 总体规模的 7%~8%,具有很大的增长空间,因为它为 Defi 利用传统金融资产,及更多样更复杂的交易策略提供了通道。投资管理:在有了相对丰富的金融产品后,投资管理是另一个可以去中心化实现的领域。通过自动执行合约和无序准入的网络,Defi 的协议可以将过去只属于证券公司的蛋糕,分给独立投资人。这个领域的发展目前处于早期,在有了更多的金融产品后,它才可以逐渐发展起来,未来它将是 Defi 生态中的一个重要的组成部分。目前的主要协议是 Melonport。DEX 交易所:去中心化交易所,是最近一个热门的话题,在区块链上无需托管的去中心化交易将提供更快,更安全的清结算和流动性。Uniswap 是 DEX 上的顶级项目。它是以太坊上实现代币交易的自动化协议,没有原生代币,没有中心化订单薄,平台不收取任何费用。目前,Uniswap 平台上锁定了 3 万个 ETH,是目前第三大锁定价值的 Defi 平台。不仅如此,目前它已经成为其他 Defi 平台的基础,为其他的 Defi 平台提供流动性。综上所述,Defi 的本质是无需准入,低门槛,由智能合约协议实现协调配置资本,而不是第三方中心化机构。也介绍了目前 Defi 生态中主流的几个应用领域,以及其中具有代表性的顶级应用。这些领域和应用已经形成了一定的规模和价值锁定。但是,目前的 Defi 生态仍然处于发展的初期,应用中存在大量的安全隐患和风险,这些缺陷和漏洞在最近不断的暴露出来。下面我们就来分析下,目前 Defi 生态中的各种缺陷和风险。

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Defi 的缺陷与风险

2020 年 2 月 15 日 bZx 协议上发生闪电贷攻击事件,攻击者通过复杂的手段获利 35 万美金,然而,更多的细节浮出水面后,事情变得越来越复杂,两天后,攻击再次发生,而这次攻击者获利 65 万美元。后来 Curve 项目也出现了类似的问题。3 月 12 日与 3 月 13 日,MakerDAO 的清算活动导致协议损失 567 万美金,而这不完全由 ETH 暴跌导致,而是因为一些 keeper 的操作手法,等等 ….. 在过去几个月,Defi 生态经历了巨大的动荡,数次攻击之下,许多未被利用过的缺陷开始暴露出来,在我们看好 Defi 未来大发展的时候,Defi 应用的风险和安全问题逐渐浮出水面,让我们不得不重新审视 Defi 的应用,重新反省其中的风险和缺陷。黑客攻击,利用智能合约漏洞原本我们理所当然的认为智能合约是安全可靠的。但是 bZx 协议上的攻击以及后来的 Curve 项目上出现的问题,为我们敲响了警钟。面对一个新兴发展的技术,我们不能想当然。智能合约也是可以被攻击的,事实上 bZx 的攻击最终调查的结果显示,其突破还是在代码本身的错误上。Defi 本质上是将密码学货币和智能合约放在了一起,这两个本身就具备风险的事物结合在一起,自然就会产生更大的风险。每当有多个系统相互连接,彼此依赖,或者相互叠加时,从技术上讲,你就是处在巨大的风险之中。用户在考察一个 Defi 项目的合约安全性时,应该重点考察其智能合约审计报告,权威的机构或团队提供的审计报告能够在一定程度上提供安全性的信用背书,如著名的 samczsun. 另外一个重要的考察指标是合约保存的资产规模, 以及合约保存的资产时间。例如 compound 合约至少 6 个月保存 2000 万美金资产,至少两个月保存超过 5000 万资产。我们可以将合约持有资产规模 * 合约持有资产时间,作为一个指数来判断合约的安全系数。Defi 在借贷上的结构性缺陷目前占 Defi 市场最大的借贷领域存在着结构性局限问题,超额质押。在传统借贷市场中,只有少数几个公司相互竞争,高效获取资本进行分配,借贷双方都有壁垒。这种公司的外部竞争很小,但内部是高度结构化的。Defi 协议下有上百万个资本来源,从更高层次上说,协议之间也在相互竞争。Defi 的模式会吸引更多的市场参与者,并激化他们之间的竞争。然而,传统借贷公司有一个很大的优势,合约是强制性的,最终依赖枪杆子和铁笼子,他们可以提供无抵押或部分抵押贷款,从而扩大市场。目前,Defi 无法以同样的方式来执行规则,去中心化借贷协议目前存在这种结构性低效问题,除非能够缓解这个问题,否则很难在借贷市场上进一步扩大。目前,Defi 借贷锁定质押的市值占到了整个 Defi 行业的 8 成,如果这个结构性问题一直得不到解决,那么市场很快就会遇到瓶颈。要解决这个缺陷,就要先解决去中心化应用所面临的其他一些问题,如中心化身份验证,隐私壁垒等。超级管理者泄漏将导致毁灭性损失大部分 Defi 协议都具有一些中心化的机制,允许“超级管理员”以强硬的手段干涉协议的运行。如果管理员“滥用职权”, 或者管理员地址被黑客攻击,导致私钥泄漏出去,那么大多数情况下,所有质押在 Defi 协议中的资产都可以轻松的被窃取。管理员可以是单一地址,多重签名钱包,或者是一个投票的过程。用户在审查一个 Defi 应用的时候,应该更多的查看管理员具备哪些权限?暂停协议?修改账户余额?设置白名单 / 黑名单?升级子系统?升级整个系统 (这个需要重点考察) 等等。用户应该仔细分析这些权限的具体划分以及链上治理的方式,以此判定该 Defi 协议由管理者带来的风险到底有多大。Defi 协议本身的缺陷:潜在市场操纵风险如果我们回头仔细研究 bZx 攻击事件,我们就可以发现这并不仅仅是一次网络黑客的攻击,而是一套复杂的套利和市场操纵计划。因此代码能够正确正常的运行,并不能保证系统就没有风险。Sam Sun 是一位出色的智能合约白帽黑客,他在《Fulcrum》中提出,在没有验证回报率的情况下依赖一个链上去中心化的价格预言机,bZx 将很容易收到原子化价格操纵的影响,在文章中他研究了如果操纵他们所依赖的喂价方式,智能合约就能做出破坏性响应,如果一名攻击者能导致价格短暂飙升,它就能从协议中获得远超其水平的贷款,从而洗劫一些人的财富。Defi 协议本身的设计缺陷,导致攻击者有市场操纵的空间,对普通用户来说,是很难发现的。目前只能通过市场上一些专业的审计报告来评判协议本身的优劣。对于已上线许久的 Defi 协议,也可以通过查看其本身管理资金规模,时间,稳定运行时间等指标来判断协议本身的安全性。另外,用户需要关注协议披露的信息和奖励计划,这些信息披露越完全,你可能越能察觉到其中的风险。依赖性风险因为网络是公开的,同时以太坊上充斥着不怀好意的攻击者,因此开发者并不能假设本协议以外的合约一定会采取什么行为。但是许多 Defi 又不得不做出这样的假设,因为协议本身是建立在别的已有的一些基础合约之上的。这就如同软件开发中的耦合性原理,如果你所依赖其他合约或者 Defi 协议产生了漏洞,那么这种联动几乎是必然的,你的 Defi 应用自然也处于巨大的风险之中。要了解协议本身是否安全可靠,还需要了解一下协议所依赖的其他合约是否是安全稳定的。此外,当一个管理着百万美金用户存款的 Defi 系统可以升级时,那么系统的安全性和稳定性就是必须要考虑的因素了。首先,你的协议升级,可能导致与其他合约的兼容性出现问题,反之,其他系统的升级,也可能导致你的协议不兼容。而大部分的 Defi 智能合约都是可升级的。用户需要追踪协议升级的记录,以及获得下次协议升级的信息,以做好充分的资产准备。关于依赖性风险,用户需要重点了解外部依赖的预言机,交易所,第三方智能合约,以及支持的代币。就目前而言,如果外部依赖的这几个合约是稳定可靠的,在外部依赖性方面的安全性就已经是比较高的了。流动性风险我们必须要关注协议资产的利用率,以判断流动性风险。下面以 compound 为例进行说明,例如 compound 的利用率达到了 98.62%,也就是说 98.62% 的 DAI 已经借出。所以,只有一小部分的出借方可以收回存入的 DAI。如果有很多 DAI 债权方在同一时刻想要收回存入的 DAI,他们的提款行为就会耗尽所有的 DAI。如果用户继续提款操作,那么就会出现交易失败,不得不等到更多的借款方归还贷款后才能进行提款。当一部分 DAI 债权人试图一次性取出全部的 DAI 时,银行挤兑就发生了,出现了流动性风险。用户必须对 Defi 项目的流动性问题的处理方式有所了解,以决定是否承担这样的流动性风险。例如,Compound 处理流动性风险的方式就很直接,Compound 在白皮书中写道, “该协议不保证流动性;相反,它依靠利率模型进行激励。在资产需求极为旺盛的时候,协议流动性将减少 (可供提款或出借的代币);在这种情况下,利率会上升,从而刺激供应并抑制借贷”。也就是说,Compound 唯一能处理流动性风险的工具就是管理员提升利率模型。利率达到最大将出现流动性危机和集中挤兑风险,而出借方唯一能做的事情就是用超级管理员提高利率,刺激还款。Defi 项目大多会锁定或质押资产,而每个项目在应对流动性时,都有不同的策略和工具。用户要充分了解其机制以后决定,获取的平台利益,是否值得承担该平台上的流动性风险。

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总结

我们可以看到,Defi 的本质核心,是围绕无需准入,低门槛进行的,是需要人人平等的参与,不需要可信第三方的介入。去中心化的目标,不是去中心化本身,而是要更加开放和公平。Defi 和传统 FinTech 的区别在于,后者基于数据与机器学习算法,实现更精准的信用评估和预测,而 Defi 则是对所有参与者一视同仁,这是 Defi 的发展目标和初衷。由于 Defi 本身缺乏身份验证和信用体系,技术仍然处于早期等因素,Defi 生态目前处于一定的风险之中。最近几个月 Defi 经历的动荡,包括 MakerDAO 的清算,bZx 和 Curve 的攻击事件等。在数次攻击下,许多缺陷凸显了出来,让我们不得不严肃的讨论 Defi 应用面临的安全问题。以上我们分析了主流 Defi 面临或已经遭遇的风险。但是,Defi 不会停下,也不该停下。Defi 的机制在大方向上对传统金融仍然有极大的改进和优化作用,其对社会资源最优分配能力的潜力还没有完全发挥出来。技术在不断的发展,制度也在不断的完善。在短暂的调整之后,我们几乎可以肯定 Defi 在未来必将爆发,在一定程度上改进我们的基础金融业务,但这需要时间,Defi 协议的下沉可能会花费数十年之久。可以预见的是,在将来很长一段时间,Defi 将和传统金融同时存在,去中心化金融将很好的补充中心化机构在跨境领域,利基市场和缺乏金融基础设施地区的支付,贷款和信用。去中心化金融更好的名字应该是开放式金融。
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FutureMoney 是全球领先的数字货币资产管理公司,专注于基金管理、量化分析及区块链技术研究。旗下设有行业研究院、区块链股权基金和多个数字货币信托。投研方向覆盖基础公链、应用协议和去中心化金融服务等,为投资人和被投项目提供专业化的投资咨询服务。

FutureMoney 致力于搭建合规的金融资管平台,积极推动全球范围内的数字资产监管及合规业务,计划为数字货币投资提供一条快速安全的通道。

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这篇文稿很早就完成了,周末做了最后一遍修改,但一直不敢发在公号里面,害怕有失专业性。公号内容的定位一直聚焦在区块链领域,我也将它作为自己在这领域观点表达的最后储藏地,当做自己的一个记事本,所以不希望这个记事本变的杂乱。但最近确实有点忙,没有腾出更多时间来写区块链方面的文章。但后续更新的文章仍一如既往的聚焦在区块链领域,尤其会去关注当前区块链领域中一个非常大的落地方向-去中心化金融(Defi)。

最近因为微信视频号灰度内测,引起行业内人士强烈的关注,同时它确实对每个人都有影响。因为笔者以前创业和工作的早期一直从事的是社交和大文娱这个方向,所以此次对视频号的看法也算是对自己老本行的发挥,将自己对视频号的一些观点记录在这里。

微信,这个愈 10 亿 DAU 数量级的应用,真的是在上面插根扁担都会开花🌼。张小龙 ,这个在中国乃至世界接近封神的产品经理,掌托着中国互联网行业中这首最大的航母。要想很好的理解这首航母每次大的动作,需要对微信的起源、迭代历史和战略方向有清楚的认识。如此这样,对微信的举措才会有底层的认识。

▍微信的最核心是什么

微信最核心基础的功能是短信功能(聊天),我们可以没有支付,没有朋友圈,甚至没有群,没有整个发现页的功能,但不能没有聊天功能,这是微信的根基,是微信对人最基础核心需求的满足,其他所有需求的扩展,都建立在这个需求被满足之上。你可以理解为当时扩展的这些功能都是 KANO 模型中的期望型或者魅力型需求,只不过随着整个产品的迭代和用户习惯的培养。这些后来扩展的需求比如朋友圈、移动支付都成了微信的基本需求。

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▲ 微信 1.0 版本 forAndroid

微信诞生的整个大背景是 PC 互联网向移动互联网过度,那时还是 1 条信息 1 毛钱的时代。当时移动智能终端底层横行的操作系统还不是安卓和 IOS,而是诺基亚的塞班操作系统,但安卓和 IOS 已经呈现出后来居上之势。整个全量社会群体中,当时大家的主要沟通手段仍然是短信和电话。因为除了大学生和中学生他们使用 QQ 作为主要的沟通工具外,成年人群体中 QQ 并没有覆盖,即便是中学生当时的沟通更多也是使用 PC 版的 QQ。所以整个社会群体并没有一款产品可以满足大家移动沟通的需求。

10 年还在广研院的张小龙当时受到 kik 产品的启发,认为移动互联网将来会有一个新的 IM,而这种新的 IM 很可能会对 QQ 造成很大威胁。所以这种潜在的威胁如果自己做了,做好了最多是自己公司内部产品之间的竞争。如果其他人做了,就很可能革了 QQ 的命。实际上当时国内已经有了移动的飞信,雷军的米聊,国际上的 Kik,香港 GreenTomato 的 Talkbox。微信的第一个版本非常的简单,甚至是简陋,就只是一个短信 App,多了发图片的功能,各种体验也不是很好。微信第一次用户数激增是推出语言功能。这个功能是实际上是拷贝的 Talkbox。语音形式交流使它和 QQ 产生了很大的区别,同时信息传播从文字图片变成了声音,更加有带入感,也减低了用户之间沟通的成本(中国有 3 亿人不会拼音打字,1 亿人不识字),语音发送也更为方便。微信第二次用户量井喷,是 “附近的人,摇一摇”功能的推出。从此微信一骑绝尘 ,彻底甩开竞争对手。

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▲ 微信早期版本迭代列表

微信到现在为止诞生了 9 年多,才到了版本 7.0.12, 微信在早期不到 2 年时间就更新了 4 个大版本。微信前期大部分迭代的功能核心围绕如何让用户更好的进行沟通。1 信息传递载体多样化:从图文到语音,支持发送表情,从单点聊天到多点聊天(建群)。2 完善关系链:添加联系人方式从 QQ 导入,邮箱导入到 通讯录导入,同时支持手机号注册(大大降低了全量用户注册门槛,用户一辈子能记住 10 位以上数字号码的就只有两个,一个是自己的手机号,一个是自己的身份证号),扫码加好友 3. 尝试半陌生社交:附近的人,摇一摇。微信在以最快的速度夯实自己聊天需求的根基。

明白这一点很重要,就是微信所有的功能迭代绝对不能动摇这个根基,因为这个根基抓住了人这种高级动物最大的一个需求:信息传递,熟人之间漫无目的交流我们可以称为聊天、唠嗑, 承载着情感。半陌生之间是基本信息的沟通,都是刚需,尤其熟人之间。而关系链又是这种刚需的基础,微信最大的核心优势是熟人关系链。聊天的需求刚性和高频次特点是根植到每个人的 DNA 中的。使得任何一个抢先满足这个需求并沉淀下来关系链的产品都会无比的难以撼动。有没有更刚性的需求呢?有 !性需求,更是根植到每个人的 DNA 中 , 所以依托这个底层需求一定可以诞生非常多的市场产品(13-15 年间各种匿名社交产品,我们通称为荷尔蒙式社交产品)但这种需求太过底层,人毕竟是强社会属性的高级动物。这种产品必然和主流社会价值观相悖,在社会舆论、法律红线面前都会遭到很大的阻碍。所以这种产品不会长久,目前为止,从当初上万款荷尔蒙式社交产品中活下来的就只有 2 款:陌陌和探探。并且这两个产品也一直在洗白自己的过去,试图改变在用户心中固有的刻板印象:约 P 应用。

所以微信最核心的功能是聊天,最大的产品优势是熟人关系链,微信任何功能的迭代都不可以动摇这两点,或者最大限度的和这两点取得平衡。

▍微信的战略是链接

我们看到微信的 Slogan 是 “微信是一种生活方式”,微信要做的是触及到了你生活的方方面面,它要成为移动互联网时代的连接器:连接人与人,人与信息,人与组织、人与场景。

前面我们已经清楚了,关系链和聊天是微信的根基,也是人最大的一个需求,这是一个大前提。以关系链为基础的业务场景扩展是顺势而为,几乎任何的场景开拓都很自然,这是微信连接战略的基础。

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▲ 微信的连接器战略

两个人之间已经有了关系,形成了联系,所以两个人就很自然的可以一起约饭、看电影、旅游。但是我们如果我们反推,就是逆势而行,以场景来发展沉淀关系链会很难。我们见了太多的以场景为切入点的产品:校园类社交、旅游类社交、邻里社交、美食社交 … 这些产品都成为了微信的引流工具,很多陌生人在这些社交平台上认识,熟悉之后,就会“我们加个微信吧”,从而离开这个平台,关系链没有沉淀到自己的平台上。我在台球厅、咖啡厅认识了一位朋友或者一位异性,我们没有必要一直呆在台球厅、咖啡厅里面,我本质要的是我可以联系你,撩你,维系的是这个关系链,所以这些产品更多都是昙花一现,一时火热。只有极个别靠场景可以沉淀出一定数量的关系链,比如男同社交产品 Blued ,女同社交产品 LESDO。这些产品关系链不好转移到微信上。并且这些产品也会面临社会舆论的压力、伦理道德的束缚。所以只有微信完成了人与人之间的连接。

在微信完成了人之间的连接后,就开始了微信横向的业务扩张。微信支付的推出,更是微信经典的一战。短时间内迅速侵蚀着支付宝的移动支付领域,着实给支付宝团队非常大的压力,以至于支付宝当时没有充分评估风险,冒然大步进入社交领域,推出“日记圈子”,一下子让支付宝变成了“支付鸨”,变成了第二个陌陌,遭到国民老公王思聪微博调侃。马云、当时支付宝 CEO 彭蕾都出来做危机公关。

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▲ 2019 年第一季度第三方支付规模份额

在微信连接器战略下,人与内容的连接是微信生态中一个巨大方向 , 也是目前为止,微信一直在继续推进这个方向。

2012 年八月,微信正式上线公众号,开始试水内容,这是微信连接人与内容的第一次战略尝试,当时拥有敏锐嗅觉的自媒体人大举进驻微信公众平台,诞生了诸如“逻辑思维”、“十点读书”、后来被封号的“咪蒙”等自媒体大 V,截止目前为止微信平台上共计 500 多万个公众号,每年产生近千万篇原创文章。微信的内容连接战略获得巨大成功。后来内容聚合类应用,比如今日头条的崛起,手百信息流内容的强势发力,这些资讯类产品从腾讯系产品矩阵中抢走了很多的用户时长,腾讯旗下的腾讯新闻,天天快报都在和今日头条的竞争中落败。另一方面微信生态中的公号内容调性还是偏正派,提供原创长文为主,生态内部并没有供大众消费类的轻娱乐内容。所以就有了后来“看一看”和“搜一搜”产品的上线。与此同时,为了更好的提供内容消费,让微信公众号内容获得更多的曝光来应对公众号打开量的下滑,微信成立了专门的搜索应用部,这些都是在 2017 年发生。此时腾讯和头条的资讯竞争已经比较明显。

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▲ 微信看一看、搜一搜

▍17-19 年快速发展的短视频生态

随着移动终端的普及,硬件设备工艺的提升、移动通讯网络传输速率的巨大提高,为移动端视频娱乐的快速增长奠定了基础。移动端的视频消费时长大幅增加。视频类应用:爱奇艺、腾讯视频、优酷、哔哩哔哩等 … 短视频:快手、抖音、微视、美拍、梨视频 … 。直播类应用:花椒,映客、陌陌直播 … 视频的消费成为了大趋势 , 而随着整个市场的演变,短视频低门槛、强娱乐、易传播的特点,使得这种产品形态越发收到广大用户的喜爱,逐渐形成了以短视频为主要产品形态的生态体系。其中快抖两个平台成为国民级短视频应用。

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▲ 争奇斗艳的短视频 App

无论是用户使用时长,用户打开频次,短视频类应用,主要是抖音和快手,都成为了仅次于微信的第二大用户使用时长应用。短视频消费成为了新一波互联网红利。

快手定位为“记录、表达和分享”,而抖音满足的更多是用户的“表演欲”和观众想要的“时尚感”。在品牌调性的认知上,短视频用户认为快手有趣和接地气,认为抖音潮酷和年轻。实际上现在二者之间的界限也越来越模糊,所覆盖的用户群交叉度也越来越高。抖音也不再是一二线年轻白领耍酷的工具,现在也是广场舞大妈手机上必备的 APP,快手用户也不是当年戏称的五环外用户。两大平台大量的用户基数,超高的用户使用时长,使得快抖成为了新的生态平台:大 v 进驻,头部 MCN 机构进驻、微商进驻,以前花椒、映客、一直播的网红播主的进驻,最终快手和抖音都实现了用户消费粘性的构建。营收模式各大平台除了广告收入,用户打赏分成外,电商引流和直播带货成为平台重点发展的方向。粉丝经济在短视频平台的商业运作空间强于以图文形式为主的微博平台。这里不仅唏嘘一下微博,微博其实才是那个在短视频红利浪潮中狙击抖音防守失当的公司,抖音已经变成具有强烈媒体属性的视频版微博。

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▲ 抖音平台美食类商业价值周榜

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▲ 快手平台综合类商业价值周榜

在整个短视频红利中,腾讯大概有 10 款以上的短视频产品。可惜没有一款抓住机会并跻身第一梯队,让大家唯一有印象的微视经过一年的苦苦跟随,最终也不温不火,这无论如何都是腾讯不能接受的。腾讯还有最后一个杀手锏,那就是微信。

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▲ 腾讯的短视频之殇

▍视频号的推出

我想读到这里,大家对微信生态的底层逻辑和短视频快速发展的外部环境已经相对熟悉,所以微信生态中短视频产品的出现是必然的事情。视频号推出一是微信连接战略中内容战略的一部分;二是用户消费趋势从图文—> 视频的转变,短视频消费已经形成,大趋势使然。三是头条系通过短视频的这波浪潮不断的对腾讯构成威胁,加速了微信短视频内容的布局。

其实,在视频号没有推出之前,业界的人士都在猜测微信以什么形式切入短视频领域,18 年 12 月 7.0 版本的大更新,微信推出了「即刻视频」,发布入口很深,放在了个人主页。最终的市场反响很一般,可以说微信进入短视频领域第一战折戟。短视频消费大势已来,短视频 APP 不断和微信抢夺用户的使用时长,尤其是头条系产品的发力,咄咄逼人,不断伸向腾讯最核心的防御阵地——熟人关系链。这一切都让大家似乎觉得,如果微信还不能推出有强烈市场影响的短视频产品,未来腾讯在国内社交老大的地位将可能不太稳固。

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▲ 国内头条系产品矩阵

这里看下官方的说法:“微信中一直缺少一个人人都可以创作的平台”。朋友圈将用户表达自我的成本降到全网最低,它是用户生活化元素的表达。公众号是一个门槛很高的创作平台,普通用户写一个长文章太难了,尤其坚持去写长文章。视频号的目标是短内容平台,让短内容生产者在微信生态里实现价值,达到生产者与平台的共赢。大量的网红、美女博主,以及 MCN 机构,这些角色群体不善于写文章,更不具有持续优质的原创长文输出能力,图文形式的公众号不能很好的承载他们的诉求。但往往这些群体他们的表达力很强,短视频这种信息载体非常契合他们这群人的特点。视频对用户感情的塑造,情感的引导,比图文形式强很多,对事物的信息展示更为丰富立体。

我个人是看好视频号的:1 微信巨大的流量池,入口位仅次于朋友圈,会有巨大流量。2 它和公众号一样,出圈了,从私域流量到了公域流量,并且视频号可以给公众号导流,公众号又可以和小程序互通, 打通了微信所有的公域空间。3 它的定位是人人可以创作的内容平台,一个微信号一个视频号,所以这个平台的用户参与基数远高于公众号,将会成为一个大众娱乐消费平台。4 视频号可以比公号更快的增粉,让自己有更多属于自己的粉丝(私域流量),视频号播放量 10w+一定会比公众号的 10w+更容易。5 从现在可以观察到的短视频演化路径看,将来在视频号内大概率有电商引流模式。微信支付基础设施已经很成熟,如果通过视频形式打通电商业务,可能会让腾讯在久攻不下的电商领域赢得一席之地。对所有的视频号大 V 来说,都是一大利好。

▍视频号晚了吗

有一种声音说视频号推出晚了,因为短视频红利已经没有了,中国的短视频市场经过 3 年的激烈竞争格局已定,关键用户的短视频消费习惯已经被抖音、快手平台教育养成了,用户习惯了他们平台上的各种玩法方式、内容组织形式、视频呈现样式,甚至产品的配色和交互操作。微信这个时候才推出短视频,教育用户适应自己平台短视频的氛围和调性,如果是其它产品,这个时候再去入局是不可能成功的。从以上角度去讲,微信确实晚了。

我个人比较偏向迟到,晚显得程度大了。我觉得微信视频号迟到了点,谈不上晚。这一点又要回到我们前面提到的一点:微信基础的核心优势是熟人关系链,任何产品功能的迭代都不可以动摇这个根基,必须最大化的和这个基础取得平衡。微信最害怕泛化微信,让用户在微信中的“私我”的感觉变成“大我”的感觉。这样用户就会离开微信,微信随时可能被其他产品取代。视频号是对公域空间的又一次尝试,是会泛化微信生态的。

谈谈微信视频号

▲ 邓巴数同心圆

朋友圈只有有共同好友的人可以看到他们的赞和评论,联系人可以做标签分组,发朋友圈时候可以选定可见和不可见的联系人,微信朋友圈动态可查看时间范围设置,所关注公号中所有推送信息进行折叠且不显示消息条数,只是用红点显示,公号中的评论用户头像只是显示作用,点不到对方的主页 … 微信扩的所有功能都在业务扩展和保护用户“私我”之间取得平衡。人什么时候最没有顾虑和放松:“一个人,呆在屋里关上门。”

朋友圈毫无疑问是发现页面打开率最高的一个入口,是非常成功的一次迭代。但是它背后有太多的人性思考,以下摘自张小龙原话:“微信 4.0 发布,业界评价几乎可简化为一句:抄袭 Instagram 或 Path。他们看不到朋友圈里有机和精妙之美,看不到这是在 IM 关系链上做 SNS 的风险极大之尝试,以及我们如何规避这种风险;看不到接口公开介入第三方内容后可能的变化。当用抄袭来掩饰自身平庸而拒绝思考时,他们和我们的差距正在拉大”

微信有 10 亿的 DAU, 一个极小规则的变动,就可能对这个微信生态造成巨大的影响,微信最担心泛化自己,视频这个传媒介质和图文有很大的不同,在鼓动性、引导性、传播速率远强于图文。公众号的推出可以看是微信第一次在公域空间进行商业化运作的尝试。但公域空间中视频太难管控,稍有不慎,就会毁掉整个微信生态。我第一次进视频号就遇到不爽的情况,评论区的氛围影响到了我 (视频号内容是:有个朋友在一个高级的教堂举行婚礼的视频,配文是“好朋友的婚礼,真为她高兴”评论区就有一个:“人家把你当好朋友了吗?”你细品 …)。这些发生在微信里面心里总感觉不好接受。更为底层的影响是这种负向失控的氛围对微信是一种污染。

谈谈微信视频号

我们知道腾讯在早期,尤其是 PC 时代,好多产品都是“抄来的”,QQ 空间、停车位、种菜 …. 电脑管家 … 太多了,但是大部分都把产品概念的原创者干死。市场是检验产品概念是否正确的唯一标准,通过前期市场的验证,腾讯借助自己强大的关系链体系生态,可以轻易的做到后发先至,从而避免了在自己生态内做实验的风险。所以,我认为微信视频号的推出一定是要看到短视频这种产品形式是否可以得到市场验证,是否在亿级流量的公域平台中得到管控。

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▲ 腾讯“抄”过的产品

快抖已经给出了验证结果,是可以管控的(这里随便提一点,笔者在 18 年刷抖音的时候,有时可以刷到持枪 sj 的视频),并且基于短视频可以衍生出丰富的生态出来。这个时候再去做短视频这块完全可以迈过市场验证这个环节。当然我说是相对验证的这个过程,视频号毕竟是微信生态中的新产品,用户仍然需要一段时间去适应。

▍视频号 vs 快抖

视频号和快手抖音没有很强的竞争关系,短视频内容必然是微信生态的一部分,当然客观上用户短视频消费时长会部分的匀到视频号。视频号内容调性上更为偏好用户美好生活的表达,不会对修饰的表演太过强调 , 原创性会更为着重,强调是自我!

快手一直强调的是记录,分享,是弱人为干预,(所以快手平台粉丝的忠诚度是高于抖音的)抖音的 slogan 是记录美好生活,但是抖音很推崇玩法的,表演属性很强,它会不断的勾起你的表演欲。它会将最有趣好玩的内容进行全量推荐,你会发现两个抖音刷到的内容好多都是重复的(抖音这种敢于将最有趣好玩内容的全量推荐的强运营模式是后来超过快手的重要原因之一)。所以视频号的画风倾向自我美食分享、旅游记录、自己特长的展现、垂类的知识输出 … 另外心灵鸡汤、语录党,营销修饰类内容大概率会被识别为没有营养的内容,不太会获得机器算法的推荐 。

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▲ 更多自我生活的表达

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▲ 语录党、营销修饰类不会获得太多机器推荐

视频号、快手、抖音都是订阅推荐机制,视频号和快手可能更为相似,都是强调弱人为干预,但是在微信生态中,一切内容的推荐都有基于用户自己关系链的特点,用户在微信生态中行为:搜一搜、看一看的浏览记录,文章的赞与评论。微信中购物记录、小程序中的使用行为,都组成视频号向你推荐内容的参考。

从最近浏览视频号的情况看,视频号不太强调用户的沉浸体验,内容呈现形式是瀑布流,用户可以进行选择,而抖音是全画幅占屏的,引导沉浸式体验,不鼓励用户退出。视频号中内容多数量的都是横屏模式,抖音和快手多是竖屏。形式观感有很大的不同,横屏给人的感觉比较板正,严肃,有距离感。竖屏给人的感觉自然、接地气,距离感弱,因为本身竖屏的视频,就是手机诞生以后才有的,所以抖音中那些有趣好玩的视频表演都是竖屏展示。诚然微信的这种鼓励还是和微信本身的品牌调性一致的。

所以从这一点也引出我的一个观点:视频号和快抖不会是相互取代的关系,而是共存,共同成为用户短视频消费源。视频号始终是在微信生态中的,它一定需要和用户“私我”取得平衡。而快抖则是完全的公域空间,运营手段、内容类型没有太多束缚。快抖依然还是小年轻们的主阵地,因为抖音带有较强的玩法导向。视频号会是中年油腻大叔的主阵地,相比小年轻,他们镜头表现力、颜值、活力心态都弱于小年轻,但他们有更多的阅历和丰富的行业经验,可以输出更多优质的内容,也更符合微信的调性(佛系,不张扬、静水流深)。但是无论如何,具有“情趣用品”特点的视频内容,永远在各个平台都会大受欢迎(有情、有趣、有用、有品简称“情趣用品”)。

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▲ 微博千粉单价

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▲ 抖音平台千粉单价

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▲ 微信公号千粉单价

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▲ 千粉单价小红书 > 快手 > 微信公众号 > 抖音 > 微博

目前,大部分短视频平台基本完成用户积淀,未来用户数量难以出现爆发式增长,平台的商业价值将从流量用户的增长向单个用户的深度价值挖掘调整。用户价值的持续输出、传导、实现都离不开完善、稳定的商业模式,未来将是考验各大短视频平台全盘整合资源的能力。视频号凭借微信自有流量优势,这次能否后发先至,继续拓宽丰富微信生态,在短视频市场中切得一块蛋糕,让我们拭目以待!

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比特币已死?区块链 1.0 到 3.0 的演变

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比特币已死?区块链 1.0 到 3.0 的演变

来源:链上观

作者:郝天

距离中本聪发明比特币过去将近一个生肖轮回了。

2009 年,中本聪在比特币创世区块上留下一句话:“财政大臣正处于实施第二轮银行紧急救助的边缘”。

12 年后的今天,受世界新冠疫情的影响,世界经济再次陷入危局之中,10 天内美股遭遇 4 次熔断,美联储决堤式大放水,数字资产市场一夜之间千币腰斩。

世间万物万般皆苦,银行确实又一次到了紧急救助的边缘,但比特币似乎还没能成为“救世主”。

我仿佛看到一脸凝重的中本聪突然出现,再次在区块签名中写下了,“它来了它来了,但我似乎什么也改变不了。”

刹那间一个轮回的时间已过。比特币带领区块链产业发展出了包括数字资产交易所,挖矿产业链、数字钱包、公链、联盟链、DApp 应用、DeFi 应用等丰富的区块链行业业态。

从比特币代表的区块链 1.0,到智能合约主宰的区块链 2.0,再到万物皆可上链的区块链 3.0,一切看似顺理成章又水到渠成,但深入思考整个演变过程,除了币价之外,中本聪开启的区块链时代都带给了我们什么?

听说娑婆无量苦,死生总作轮回主。

不禁要问,中本聪期待中的区块链愿景,到底实现了没?

比特币已死?区块链 1.0 到 3.0 的演变

客观来说,经过 12 年的沉淀和发展,区块链产业各个业态的发展程度也大相径庭:

1)比特币是绝对成功的,在数字资产市场独占鳌头,有全球稳固的共识和不可撼动的市场地位,即使区块链其他产业一切凋零,也无法阻挡比特币发展的脚步;

2)区块链挖矿衍生出了矿机厂商,矿场、矿池、云挖矿服务等等产业链,也出现了嘉楠耘智这样在美股上市的公司,可以说是熟透了,但币价是整个矿圈的软肋;

3)区块链公链项目大多处于融资烧钱的技术研发初期,还在创造各种技术突破可能,何时才能守得云开见月明,全看信仰了;

4)区块链+畅想的万物皆可上链愿景,涉及到政策、技术、市场等诸多因素,目前仅有存取证、溯源、供应链管理、金融等部分场景找到了方向,大部分领域还在忙着烙大饼;

5)至于打着区块链概念的各类资金盘项目,P2P 理财项目,击鼓传花旁氏骗局项目等,只能说愿者上钩,跟区块链技术真没半毛钱关系。

你看,很多人还偏见的以为区块链就是炒币,就是骗局,其实区块链大生态已经非常复杂了,有很多分支,且各自均有不同的发展阶段,市场成熟度也相差十万八千里,如果你认不清、看不透,很容易出现认知偏差。

这个行业远不是一句“骗局”或者说是一场“革命”所能笼统概括的。

先来理清下,从比特币为主的区块链 1.0 到区块链 3.0 时代,是如何演变的?

2008 年,比特币创始人中本聪发表了白皮书,定义比特币是一种点对点的电子现金支付系统,有着去中心化、公开透明、匿名、不可篡改等技术特性。此时,区块链还处于 1.0 阶段,仅仅指代的是支撑比特币系统运转的底层技术架构,是狭义的区块链。而且这个阶段,比特币的目标是取代传统金融系统,探索成为全球支付货币的可行性。

约莫 2014 年前后,天才少年 V 神用智能合约,把比特币的技术架构中的“去中心化、公开透明、共识机制、挖矿模式、Token 模型、哈希算法”等技术特性抽象了出来,升级成了区块链 2.0,广义上的区块链概念也自此诞生。这一举措不仅解决了比特币扩展性不足的问题,还把区块链技术的应用范围拓展到了很多领域。

然而,以太坊智能合约乐高组合式的模式如同一个“潘多拉魔盒”,不仅衍生出了数字资产交易所、数字钱包,DApp 应用等丰富了产业业态,还凭借 1CO 模式吸引了大量的人涌入这个市场。

于是区块链 3.0 乃至 4.0 概念等很快都冒出了头,整个区块链领域如同迎来一场寒武纪大爆发一样。区块链+几乎覆盖了生活的方方面面,包括音乐影视版权、食品安全、医疗健康、物流、司法存取证、选举投票等等。

你看,整体来说,比特币 1.0 到智能合约再到区块链 3.0,整个过程也持续了 10 年以上,转化过程也还是很顺滑的,演变过程也合情合理,一切似乎顺理成章,但由于这个过程出现了太多噪音,导致行业一度出现一锅炖混乱不清的局面。比如,伴随技术追求始终蠢蠢欲动的炒币心理,剪不断理还乱。

我一直持有一个观点,中本聪愿景中的比特币已死,现存比特币是意外演变成的一种价值储存载体。

为什么这么说呢?

按照比特币创始人中本聪最初的想法,比特币是一个产品或应用,是一个试图冲击传统金融货币发行体系的“实验”。

比特币已死?区块链 1.0 到 3.0 的演变

从产品角度来看比特币,比特币的发展应该紧贴用户需求适应市场需求变化才行。

比方说当挖矿算力竞争被 Asic 化之后,比特币就应该思考解决,算力竞争过大产生的能耗问题;又比如,当区块交易处理量增大之后,比特币应该尝试持续做区块扩容或隔离验证、侧链等来提升支付效率问题等等。然而事实上,现在的比特币系统为了巩固全球范围不可撼动的共识,在产品角度早已拒绝做任何改变,这样一来,比特币做全球支付体系的愿景,其实等于宣告了失败。

然而,经过十年的风云变幻,比特币最终并没有杀死,而是换了一个姿态得到了永生。

现在的比特币在支付之外被赋予了更大、更强的生态位:

1)因其世界范围内的强大共识,比特币成了数字资产领域数千种虚拟资产的锚定价值资产;

2)因其紧缩型的发行方式和绝对的稀缺性,比特币正朝着成为数字黄金的目标大踏步迈进;

3)因其不受政府监管的特性,在地缘政治风险时或政府无限量增发纸币时,比特币往往被视为避险或抗通胀资产;

4)最关键的是,比特币在全世界已经有数亿人的品牌知名度和数千万的直接用户群体,支撑起了一个上千亿美元市值的金融衍生品二级市场。

你看,不管 BCH、BSV 等其他数字资产,再怎样在区块容量上再做功课,再怎样宣扬自己的应用价值,原生比特币的地位始终无法撼动。根本上就是因为,产品角度的比特币早已死去,现在存活下来的比特币是一个经历 10 年生死大劫考验,经历 10 年品牌认知培育,经历数千万拥趸者不离不弃信仰加持后的价值储存载体。

不可复制,无可替代,难以消亡。

我丝毫不遮掩对以太坊创始人 V 神的喜欢,原因是当大家都在疯狂搞 1CO,画饼圈钱的时候,V 神始终保持对区块链技术最原始的探索研究,包括之后的分片、Casper 以及有条不紊的 POS 升级等等,虽然节奏慢了点,但步子走得很稳。而且,随着 DeFi 爬上了柳梢头,以太坊的价值社区一直以为是被低估了。

比特币已死?区块链 1.0 到 3.0 的演变

但我想说的是,以太坊的出现对于区块链生态而言是把双刃剑,它在用智能合约发现一个新大陆的同时,也意外打开了一个罪恶的“潘多拉盒子”。

1)智能合约创建门槛很低。任何人可以通过 ERC20 标准或其他标准,创建自己的智能合约,发行自己的代币,这极大的降低了用户参与的门槛,但殊不知,参与门槛无限制降低在去中心化世界里简直就是噩梦。

比特币公链系统的门槛其实算高的,一个比特币网络背后包括一个挖矿系统,有矿工的矿机、电费、场租、人力投入等种种门槛。这就使得,比特币社区想做恶的成本很高,无论矿工想联合搞双花攻击或者篡改交易等等,往往都会搬起石头砸自己的脚。

高参与门槛最大的好处是可以降低一些非对称风险,而以太坊的低门槛,彻底的把各种未知风险和混乱带了进来(比如最近的 N 号房事件就是典型),这对后续的治理水平就无疑提高了要求。但别忘了,这是个去中心化的世界,该以怎样的名义进行治理呢?

2)智能合约有条件执行的场景限制。以太坊智能合约本质上就是一个管道,输入什么对应输出什么,一开始就通过层层条件约定好了,但并不是所有场景都是这么简单的输入输出规则。

比如 DApp 游戏,一个用户调用游戏合约有登入、登出、投注、返奖、记账等各类操作,但智能合约其实只适用于记账环节,其他环节都上链会大大降低合约的触发效率,对于秒级的 DApp 抽奖游戏而言,如果开奖效率太慢势必会影响游戏参与体验;又比如数字资产交易所,受限于链和链的天然屏障,为了增加交易对和金融玩法提升用户交易体验,交易所往往都有一个内部账本,只在资产存储环节会选择上链。

但是这样就带来一个悖论,效率和体验既然还离不开中心化,那么去中心化的意义在哪里呢?

你看,如果说区块链 1.0 的世界还是一股清流的话,以太坊开启的区块链 2.0 世界就已经是泥沙俱下了。因为在去中心化世界里,链上环节暂时还有技术缺陷,链下永远都是一个黑匣子:比如数字资产交易所的资产透明度问题,交易所是否在币价波动期间拔网线问题,DeFi 平台的预言机喂价延迟问题,DApp 链下操作暗箱操作问题,智能合约自留后门坚守自盗问题等等。

但对于新技术,我从来都不是因噎废食的保守派。客观来看,以太坊智能合约让区块链技术的可扩展性实现了质的飞跃,值得肯定,而且目前行业出现的一些中心化过渡平台,包括交易所和数字钱包等,只要不做恶的话还是很有必要的。

不过,我们应该清晰的认识到,有热情可以,但不能盲目投入,智能合约最佳的应用场景其实在金融领域。

现在传统金融市场在资产交割和清算环节有极强的滞后性,而且人为的参与有各种不可控因素,这大大减弱了资金的流通和使用效率。而 DeFi 应用正在把借贷、理财、保险、衍生品等很多传统金融模式搬进区块链世界里,给了智能合约最广泛的应用场景,也为区块链技术的进一步行业延伸落地提供了可能。

所以,近两年大热的 DeFi 概念,表面上看似在炒概念,但本质上是行业发展走向了正轨,说真的,比 1CO、1EO、xx 即挖矿之类的所谓创新模式靠谱多了。

巴菲特不喜欢、不认同数字资产市场的根本原因是:远离疯狂人群和噪音。

这也是我本人坚持做价值认知输出的原因,只有让自己安静下来,才能看清支撑行业发展的真正底色。

在我看来,现实条件还远未到大肆宣扬区块链 3.0 的时候,除少数项目之外,现在有的大多是一些噪音。

比特币已死?区块链 1.0 到 3.0 的演变

事实也是如此,在 2017 年那波 1CO 财富革命热潮下,大批人以“区块链 3.0”的名义涌进区块链赛道做项目。在他们看来,区块链+能像互联网+模式一样,长出非常丰满的羽翼。

可问题是,技术赋能传统产业不是个万金油公式,也要考虑到技术本身和各垂直行业特性的契合度。互联网+帮助传统产业,突破了物理地理位置局限,接轨了网购消费群体,提升了信息的覆盖面,进而产生了效率和连接价值。。

区块链+要解决传统产业什么问题呢?在我看来有两方面:

1)数据资产化激励模型:随着 5G 和 AIoT 技术的普及,大数据为成为支配和推动用户行为决策的主要参考,因此对数据记录的精细化和数据资产化就成为了挑战。

而区块链技术中的 Token 通证经济模型本质上就是一套社会治理模型,Token 可以精细化用户数据,把数据每一步产生的价值和即时的 Token 奖惩结合起来,从而实现碎片化的数据激励,让数据看得着摸得见,每一步都产生价值。但这需要建立在 5G 和物联网把数据记录能力提高的前提下。

2)数据传输的可信度问题:现在传统商业世界存在数据生产权和所有权不统一的问题,这让数据本身很难对数据生产者产生价值回馈,反倒让平台方利用用户数据为所欲为。最近曝光的微博用户数据隐私泄漏事件就是个缩影。此外,随着数据新基建成为行业热点,各大互联网公司都出来宣传他们的云计算能力了,但商业公司做数据服务始终逃不开公司壁垒,而国家要发力的数据服务是要消除这些屏障,区块链技术则为数据体之间的连接提供了可信前提。

你看,大家其实很清楚,无论是数据治理和传输可信度,将来迟早会做,但远远还没有到立马定乾坤的时候,所以当你试图用区块链+概念赋能传统各个行业的时候,千万别脑子发热。

在我看来,区块链 3.0 的推进势必要靠政策先行,比如区块链+政务、区块链+民生、区块链+金融等领域一定会成为区块链应用落地的头阵。唯有此,现在区块链行业环境才能最大程度降噪和合规,区块链技术也才能渐次和传统行业接轨融合。

当然,如果你脑子里并没有区块链 1.0、3.0 的概念,只是当区块链领域是个金融衍生品投资市场,管好自己的贪婪和恐惧就足够了。如果你相信有这些概念,就一定得明白这背后的演变逻辑,不然这个未知领域的教育成本可能高到超乎你想象。

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币圈美联储不断增发 USDT,市场走势将会如何

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币圈美联储不断增发 USDT,市场走势将会如何

文 | Scummy

由于最近传统金融市场危机不断,同时加密货币市场也停滞不前,一些投资者开始把资金投向稳定币,以获得流动性,与比特币价格折半对应的是 USDT 大幅溢价与“无限”增发。 根据 Whale Alert 数据,自 3 月 12 日以来,Tether 至少对 USDT 进行了 18 次增发,其中单次增发数量以 6000 万枚 USDT 为主。
除了增发频率和增发量的上升,USDT 单次增发力度也在加强。北京时间 3 月 25 日凌晨 1 点和晚上 21 点,Tether 分别向以太坊网络增发 1.2 亿枚 USDT,这是常规操作 6000 万枚 USDT 的 2 倍。 加密市场大幅缩水同时带来了 USDT 的狂欢,而 Tether 增发从本质上来讲,与美联储放水没有区别,如同按下了“无限印钞”的按钮。

币圈美联储不断增发 USDT,市场走势将会如何

币圈美联储

USDT 是 Tether 公司推出的基于稳定价值货币美元(USD)的代币 Tether USD (简称 USDT),1USDT=1 美元,号称可以随时使用 USDT 与 USD 进行 1:1 兑换,是如今整个加密货币市场中使用频率最高、使用范围最广的稳定币。 USDT 有几个特点:

1. 直观,1USDT=1 美元,每个币种 = 多少 USDT,也就相当于是它的单价是多少美元;

2. 稳定,泰达币是由法币支撑的,用户可以在不受多数区块链资产价格波动影响的情况下仍然在区块链资产市场上进行交易;

3. 透明,泰达币的发行公司 Tether 声称其法币储存账户有定期审计以确保市面流通的每一枚泰达币有对应的一美元为支撑。储存账户状态是公开的,可以随时查询到。

《华尔街日报》曾引用话术称 Tether 是加密交易市场中的“央行”,但同时,Tether 的表现又不像是一个可信的金融机构。 维基百科信息显示,Tether 并不承认 USDT 持有者的法律权利,也不保证 USDT 能够被赎回并兑换成美元。 Tether 此前宣称每 1 枚 USDT 都锚定 1 美元法币,虽然 Tether 公司为保证这一承诺有效做了很多工作,比如对银行账户进行托管、审计等等,但是整个过程要真正的顺利执行,我们必须相信 Tether 公司、审计机构、托管银行等等,这和 BTC 完全相信算法有很大的差异。虽然用了区块链,但是其价值包含了巨大的代理风险,一旦 Tether 公司等不兑付,USDT 就变成一串代码,而不是一美元。 2019 年 4 月 30 日,这种说法被修改为每 1 枚 USDT 背后都有 0.74 美元的现金以及现金等价物支撑,而即使是这样,Tether 也一直无法提供相关证据证明 USDT 背后有足额储备金支撑。 虽然稳定币是除了比特币之外,数字货币的另一个非常重要的战略高地。 稳定币处于整个金融体系最核心的位置:它一头连接着传统金融,一头连接着数字资产;一头连接着资产,一头连接着支付;一头连接着链上,一头连接着链下。 目前的市场上,虽然各类稳定币层出不穷,但是整体来说 USDT 是占据了绝对的领导地位。 但是,市场对 USDT 仍然存有很多质疑,例如中心化问题太严重、财务不公开透明、不接受第三方审计、不是 100% 的保证金,和存在无限超发的可能性等。 而对于最近 USDT 的不断增发,甚至有人比喻 Tether 为“币圈美联储”。

币圈美联储不断增发 USDT,市场走势将会如何

USDT 溢价

Tether 就像一台开足马力的印钞机,快速地向加密市场输送着 USDT,而这一次,市场似乎不再质疑 USDT 背后是否有足额美元支撑,因为不管是投资者、项目方、交易所,还是其他参与者,都在忙着解决 USDT 流动性问题。 3 月 12 日,加密货币市场整体市值从 2200 亿美元直接腰斩至 1190 亿美元,最大跌幅接近 50%。 比特币价格大暴跌,而与之对应的是 USDT 不断出现高溢价。根据星球日报报道,3 月 12 日,火币 OTC 交易区,USDT 场外报价超过 8 元,USDT 溢价一度高达 14.29%。 一般情况下,USD 交易所大量买入 BTC 会导致 USDT 正溢价; USDT 交易所大量卖出 BTC 会导致 USDT 正溢价; USD 交易所大量卖出 BTC 会导致 USDT 负溢价; USDT 交易所大量买入 BTC 会导致 USDT 负溢价。
而最近 USDT 正溢价,正是 USDT 交易所大量卖出 BTC 导致的。

剧烈的行情波动,使加密市场的交易变得异常活跃,同时也使正在流通的 USDT 供不应求。 市场上缺少足够的 USDT 满足交易需求。这样的情况下,产生了 USDT 供不应求的局面,结果便是场外实际购入 USDT 的价格并不是 1:1 与美元的关系,而是需要花更多美元才能买入等值的 USDT,即 USDT 出现了溢价,其溢价率甚至一度逼近 6%。 也正因为这样,Tether 连续增发 USDT,自然成了满足市场需求的行为,在 3 月 13 日至 3 月 25 日期间史无前例的连续大增发,并没有在圈内引发争议和恐慌。除此之外,增发后明显回落的溢价率,也间接佐证了增发的确是为了满足市场交易需要。 这场加密崩盘为 Tether 带来了巨大收益。得益于溢价与增发,USDT 市值排名在本月已经蹿升到第四位。 与美联储印钞导致全球财富贬值类似,USDT 增发也会导致其他加密资产贬值。面对可能出现的通货膨胀的后果,美联储通过缩表,减少投资,来收回市场上的货币,而当 USDT 出现负溢价的时候,Tether 则通过回收 USDT 并销毁。

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面对全球风险,传统金融市场和加密货币市场都岌岌可危,稳定币作为连接法币世界和加密货币世界的主要出入金通道,而且 USDT 在稳定币市场中具有压倒性优势,如果 USDT 背后真的没有足额法定资产支持,那么整个加密货币市场将被置于一场泡沫之上,这将是加密世界最大的系统性风险。

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《火币的首席运营官 朱嘉伟》

《比特币矿霸 吴忌寒》

《imtoken 创始人 何斌》

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撰文 | 刘议骏、陈艺鑫

编辑 | 李欣丽

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Telegram 项目分发遇阻 ,

欲避开美国监管发行失败

3 月 25 日纽约南区地方法官 P. Kevin Castel 已发布了一项初步禁令,裁定 Telegram 公司分发 GRAM 的行为违反美国证券法

法院认为:“考虑到豪伊测试(Howey Test)的经济现实,在未经必要的登记声明的情况下,将 Gram 转售到二级公开市场将构成证券销售的一个组成部分。”

豪威测试是美国最高院使用的一种判断资产发行是否属于证券发行的测试方法。值得注意的是,目前美国监管机构并没有明确表示豪威测试可以作为官方检测的通用手段。

在对 Telegram 的募资进行豪伊测试后,法院进一步发现:“理性的买方不会愿意支付 17 亿美元,去购买‘仅仅作为储存或转移价值工具’的 Gram 。为了避免这种情况,Telegram 制定了一个方案,可让买方在公开市场转售时获得最大价值,从而抬高早期买家愿意支付的金额。

如果 Gram 发行被判断为属于证券发行,则需要在美国证券交易委员会(简称证管会)备案,并定期接受证管会的审查,这会增加 Gram 发行和管理的难度。

Telegram 此前一直强调 GRAM 系通过“未来代币简单协议”(SAFT)框架发行,即将代币视为“商品”而不是“证券”,并希望借此逃过监管。

该框架的概念是,虽然 SAFT 本身是一种投资合同或证券,但将来提供给功能性网络(在此为 Ton Network,即 Telegram 区块链项目)使用的 Gram 却并不是。

本案是联邦法院首次在裁决中分析这一问题,如果其他法院跟进,可能会为其他 SAFT 发行方带来巨大阻碍。

点评:

众多项目使用 SAFT 的原因在于希望避免被美国证监会认定为证券,从而避开严格的监管。但显然,美国法院和证监会不是这么认为的。

他们认为 Gram 没有功能性的价值,而且 17 亿美金无实用价值的资产投入二级市场可能会扰乱市场运行机制,因此拒绝 Gram 的发行。

这里我们暂且不提 Ton Network 项目本身,只说 Gram 的功能,根据 TON Network 白皮书 (p127-132) 提到的,TON Coin 或者说 Gram 的用途主要有:

  • 抵押成为验证节点

  • 交易费用,gas 支付

  • 存储费用

笔者个人认为,上述提到的这些功能体现了数字资产在公链治理方面的用途,因此大多数区块链项目也经常会提到这几点。但可能对于证管会来说,这些用途并没有与 TON Network 或 Telegram 本身的业务构建出合理的落地生态。

继续深挖一些,Telegram 其无人监管、宽松自由的环境为许多项目提供了优秀的社群资源,但也导致了许多不法分子的肆意生长,例如韩国恶性集体性犯罪“N 号房”事件,以及之前的微博用户信息泄露事件等。这些不稳定因素也许也让监管机构在决策时存在顾虑。

来源:

https://www.theblockcrypto.com/post/59831/court-in-telegram-case-blocks-gram-token-issuance-says-token-distribution-likely-violates-securities-law

翻译:星球日报,Azuma

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Mt.Gox 新书面复原计划披露

或将返还 BTC、BCH、法定货币

3 月 24 日,来自东京的交易所 Mt Gox 债权人受托人小林信明 (Nobuaki Kobayashi) 披露了一份新的书面复原计划,为那些希望获得 2013 年损失的部分资金的债权人提供帮助。

根据新的计划,Mt Gox 的索赔人将获得 BTC 和 BCH 的资产,同时还可能获得法定货币。小林的最新文件指出,其他加密资产将被清算成现金,但草案没有透露将出售何种类型的数字货币。

分析:

Mt.Gox 交易所,俗称门头沟,2014 年初破产时预计有 24,000 位债权人受到影响,合计损失 850,000 枚比特币。

根据日本东京地方裁判所的报告书(https://www.odaily.com/post/5136686),截至 2019 年 3 月 19 日,Mt.Gox 已被确认的存款余额为 695.53 亿日元;加密数字资产余额方面,截至 2019 年 3 月 18 日,Mt.Gox 持有 141,686.35 BTC、142,846.35 BCH 和一定数额的 BSV。

虽然看起来赔付金额不到损失金额的 30%,但请大家注意一件事:

  • 2014 年及之前比特币的价格最高不超过 1,200 美元,结合发文时价格(6,600 美元)来看,这已经是回报十分丰厚的收益了(最少 5 倍,即使*30%,仍有 50% 的收益)。

与之而来的另外一个考虑,突然十几万个 BTC 进入二级市场,是否可能引发市场的恐慌,造成价格剧烈波动,是值得思考的问题。

2020 年 3 月 31 日,是 Mt.Gox 复原计划方案提交的最后期限,笔者将会持续关注,为大家带来后续分析。

来源:

https://www.coindesk.com/mt-gox-trustee-may-sell-off-some-crypto-assets-says-draft-repayment-plan

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FCoin 在湖南被刑事立案

3 月 28 日,交易挖矿始祖 FCoin 交易所在湖南被刑事立案。湖南怀化的刘先生表示,他在 FCoin 平台存入九十余万人民币理财后,团队称用户资产受损,无法提现。

本周五,他向当地警方报案,向警方提供了银行流水、FCoin 高息理财的宣传信息、运营团队微信等资料。周六早晨,刘先生接到通知,立案成功。

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此前,已有已有多地 FCoin 受害者成功在居住地立案,包括北京、温州、广州、济南等。

点评:

FCoin 暴雷事件被刑事立案,对于区块链产业的规范化有着正向的意义。

由于 Fcoin 交易所财务不透明、刷单情况严重、信息不对称,以及相关监管法案并不完善,受损者能否追回全部资产仍不容乐观。

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中国人民银行论文:

货币政策的市场化协同

与大数据机制研究

来源:

http://news.stcn.com/2020/0322/15749698.shtml

信息摘要:

1. 现在国家统计局发布的数据并不能准确反映 GDP 的真实数量,并且还存在较大误差;由于统计口径的差异和各国国情的不同,各国的 GDP 不可比。如果教条式套用传统货币政策模型,就会出现明显的 ” 货币政策失灵 “。

2. 研究与探索市场化的大数据的微观的 GDP 数据生成过程,建立以个人价值函数为单变量的经济分析模型,运用现代信息技术解决历史疑难问题。

3. 中国的中央银行与货币政策何去何从?第一步应该把充分就业作为货币政策的最重要的目标,大力发展民营经济和中小企业,为他们创造全球最优的营商环境和货币环境;第二步是逐步建立动态的、精准的、宏观与微观协同的市场化机制,实现货币的价值创造功能,使中国人均价值赶上美国;第三步是创新以人的价值为基础的数字货币体系,逐步实现人的价值最大化目标,建立现代化科学化的货币治理体系。

4. 在实际操作上,要建立货币政策的微观机制与市场化机制,一方面通过市场化机制,建立中央银行的信息系统,主要是区块链和大数据系统,这个系统的构成是多元主体的。

5. 实现货币创造过程就是价值创造过程是未来 5-10 年的趋势。

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Algorand 启动 IReport-Covid 应用项目

以建立新冠肺炎全球数据库及工具

Algorand 在其官方网站表示,Algorand 基金会与 Algorand 社区成员合作启动 IReport-Covid 应用程序项目,旨在建立一个开放的疫情全球数据库以对抗新冠肺炎的流行。

Algorand 表示,该应用程序支持用户匿名报告新冠肺炎疫情信息,并基于 Algorand 公共区块链构建,可确保用户进行免费访问并使用该应用程序提交任何数据,帮助其成为疫情研究的工具。

点评:

疫情数字统计误差是不可避免的,关键在于缩小误差从而让政府和相关部门得到最真实的信息并对相应地区更快更好的采取应对措施。

Algorand 启动的 IReport-Covid 应用程序项目从某种程度上既帮助了政府可以掌握更加真实的情况,也可以帮助民众根据病历所在区域采取有效的自我保护措施。

如果可以的话,Algorand 可以进一步设计好对匿名用户地址实施一定的激励机制,以及政府对链上信息的可访问性和数据调用。

来源:

https://www.chainnews.com/news/574656388712.htm

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公链项目 NULS 技术社区发布

异构跨链协议 Nerve Network 白皮书

公链项目 NULS 的技术社区发布跨链协议 Nerve Network 白皮书,表示 Nerve 是基于 NULS 构建的异构跨链交互协议并使用 NULS 开发工具 ChainBox 开发,该协议旨在实现比特币和以太坊等区块链的互操作性。

NULS 社区的匿名开发人员和技术总监 Berzeck 表示,“Nerve 协议并不是直接连接比特币和以太坊,而是允许 NULS 区块链充当连接比特币和以太坊的桥梁,并将使用代币 NVT 在网络之间转移价值”。

点评:

因为不同公有链(如 BTC、ETH 等)之间的共识协议和算法以及账户体系和地址生成方式等方面存在较大的差异,所以跨链技术存在较大的难度。因此,跨链需要通过中间代币来充当结算的功能,预言机来调用外部的数据写入智能合约。

跨链的本质是为了解决不同公链之间转账和交易时间相对缓慢的问题。比如 BTC 需要大约 1 个小时才可以兑换成美元,再将美元兑换成 ETH 也需要考虑 1 个小时内价格波动的因素。

另一方面,随着公有链和中心化交易所的兴起,跨链的技术具有被替代的风险,导致跨链和交易所之间的竞争将会进入手续费的价格战。

文章链接:

https://www.chainnews.com/news/574307508460.htm

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减半、主网上线时间

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DeFi 的黑色星期四

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DeFi 的黑色星期四

3 月 12 日的市场崩盘给 DeFi 行业带来了一次真正的考验。即便是 DeFi 的旗舰产品 MakerDAO 也无法承受这场危机,在如今的“黑色星期四”期间,它输给了肆无忌惮的网络攻击者 800 万美元。然而,这并不是 DeFi 行业最近面临的唯一问题。DeFi 的黑色星期四预演**
2 月 14 日,一笔特别的交易同时影响了 7 个 DeFi 项目。攻击者花费了大约 8 美元的网络费用,并带走了大约 35 万美元。
在攻击期间,比特币对以太坊的价格在 Uniswap 交易所上涨了两倍。此次攻击的主要受害者是保证金交易协议 bZx。
Uniswap 是一个自动化的流动资金池,其价格通过简单的公式进行计算,并随着交易量的增加而显着增长。DeFi 的黑色星期四
3 月份 Uniswap 的总交易量。来源 :zumzoom
保证金交易者借贷购买了他们期望价格上涨的资产。如果价格上涨,则交易者出售资产,偿还贷款和利息,并保留其余的。如果价格下跌,交易者将面临损失。在所有这些过程中,资产由智能合约控制。 一份智能合约以 5 倍杠杆开仓时购买了价值超过 150 万美元的 BTC。bZx 开发人员并未检查覆盖范围,他们认为一个正常的人不会冒 1300 ETH 的风险。 但攻击者的意图是操纵 Uniswap 上的比特币价格。他们以高出市场 63% 的价格售出了 112 个比特币,并获得了 70 万美元的盈利。
DeFi 的黑色星期四攻击详情**
攻击者使用了一种名为“闪贷”的新工具。闪贷是一种即时贷款可以在发出的同一笔交易中偿还。如果钱没有退还,智能合约会自动撤销所有更改。 该机制允许安全的无抵押贷款。通常,闪贷被用于套利或清算 : 你低价买进,高价卖出。在“黑色星期四”期间,闪贷在节约抵押品方面发挥了作用,但攻击者的行为有所不同。他们在 dYdX 交易所上获得了 10,000 ETH 贷款 (当时为 280 万美元),并将其一分为二。第一部分送至 bZx 进行操纵,第二部分用于套利。DeFi 的黑色星期四
以 ETH 为单位的闪电贷款量。来源:AAVE 闪贷使攻击者以更低的成本实施该计划,因为无需寻求需要洗钱的大笔款项。而且,贷款本身实际上是免费的。DeFi 的黑色星期四2 月 17 日,在恢复运营后,bZx 又面临了一次攻击。这一次,攻击者利用闪电贷款操纵了 sUSD 稳定币的价格。结果,该协议发放了一笔无抵押贷,估计损失为 65 万美元。DeFi 的黑色星期四Oracle 性能**DeFi 项目通常从去中心化交易所获取计算抵押品所需的价格。由于这些平台的流动性较低,价格容易被操纵。 bZx 的开发人员最初从流动性聚合商 Kyber 那里获得信息,但在攻击发生后,他们转而使用了 Chainlink oracle 网络。Chainlink 参与者从不同的交易所获得价格,并将其记录在以太坊网络中。为了保护系统不受虚假信息的影响,计算了平均价格。 当市场陷入恐慌时,Chainlink 占用了以太坊总带宽的 22%,因此 oracle 网络必须将达成共识所需的投票数量从 21 减少到 7。DeFi 的黑色星期四DeFi 的黑色星期四MakerDAO 使用自己的 oracle 网络从交易所收集数据,并通过智能合约计算平均值。这是一个昂贵的系统,开发人员希望对其进行升级。但由于许多 DeFi 协议使用 MakerDAO 的预言机,因此可能会影响整个行业。DeFi 的黑色星期四DeFi 启示录
这些攻击说明了 DeFi 项目在高波动时期的脆弱性。它们算法背后的复杂公式根本行不通。 此类项目的安全审计的一个重要部分是压力测试,该测试可显示智能合约在极端情况下的行为。另一个是基于看似随机动作的猴子测试。像这样的测试有助于确定新的攻击媒介,这些攻击媒介可能会由于引入新的功能(例如闪贷)而打开。 DeFi 意味着集体治理。分权级别越高,决策所需的时间就越多。 为了保证资产安全,某些系统可以被关闭,但当市场不稳定时,这种中断可能会导致损失。许多团队已经调整了他们的限制,使操作更加困难。 1) MakerDAO 在攻击后需要 24 小时来调整设置。2) bZx 漏洞导致 16 个小时内有超过 200 万美元的风险。3) Compound 对其系统进行了升级,以向开发人员提供额外的紧急权限,并在 MakerDAO 紧急关闭的情况下创建了算法。4) dYdX 提高了它们的交易门槛。 如果没有避免损失的办法,应该始终有一个应急计划。 攻击发生三周后,bZx 开发者发布了一篇文章,描述了实际的攻击以及为使情况恢复正常所采取的措施。他们对未来 265 年提出了一系列相当大胆的预测。然而,由于该报告是在股市崩盘前三天发布的,因此可能需要进行一些调整。DeFi 的黑色星期四

DeFi 的黑色星期四结论
MakerDAO 清盘人在袭击期间没有做好他们的工作。通用代码中的错误不允许用户参加拍卖。负面的经验可能会刺激替代客户端的开发,因为对于大多数 DeFi 协议而言,只有官方库。 对负责系统运行的参与者的惩罚也可能成为一种额外的安全措施。 诸如闪贷之类的工具出现可能会导致某些限制和 KYC 程序。向 DeFi 协议的参与者发放许可证可能成为一种商业模式。 现有主要协议的开发人员将试图填补他们的储备,为将来的攻击做准备。 决策将需要越来越多的数据,oracle 将变得更加复杂,并承担风险管理职能。 所有这些方面都将在处理能力方面带来新的挑战,DeFi 可能会迁移到第二个解决方案。 推荐阅读

你不知道的链向科技居然是这样的!!!以太坊和 Chainlink 将如何改变区块链技术口罩、石油崩溃和比特币大屠杀:投资者如何在新冠疫情中生存?

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/ 一对一访谈:听神鱼讲过去、现在和未来 /

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F2Pool 联合创始人、Cobo 联合创始人神鱼: 在大的环境下,需要保持好的现金流,不要用身家性命去赌博。

全球资产缩水,比特币也随之下跌。做为行业从业者和对区块链未来有一定认知的投资者,还是可以对区块链未来抱有美好预期的,相信区块链技术对人类社会有做出很大改良。短期价格的波动是还不错的定投区间。当然在大的环境下,需要保持好的现金流,不要用身家性命去赌博。保持平和的心态参与伟大的社会实践,通过这段时间的定投估计会有意外的惊喜。

区块链技术还有各种问题,比如扩容等性能瓶颈。但通过这些年的发展能够看到价值互联网的技术可能性。未来区块链肯定会成为价值互联网的基础设施而逐渐进入人们的生活中。比特币和区块链在未来数年间的发展,会是一次非常大的技术革命。我们能在还能拼搏的年龄投身这个行业也是非常的幸运。

/ 一对一访谈:新技术新产品将如何影响算力及行业发展 /

蚂蚁矿机亚太销售负责人范晓俊: S19 有可能成为新一代的“矿工标配”。

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S9 能成为机皇,有多个方面的原因,第一个原因就是市场占有率高,当时可能十台矿机里面有七台八台都是 S9。第二使用时间长,S9 应该是从 2019 年就开始进入到大家的视线,到现在还有人在用这台矿机去挖。第三个就是参数好,当时 S9 是 1T100W,在当时市场上它的参数比其他的竞争对手会领先一大截。第四个是质量好,一个产品要想长期稳定的运行,一定要有一个关键因素,就是质量。

对于 9 系列矿机,我有一些独特的情节。我们第一代矿机 S1 属于是一个超级经典款,后来一直迭代到 S9,S9 在市场风靡很久。S19 整个界面跟之前都是不太一样的,将用全新的固件,全新的界面。我们希望 S19 能成为这一代的“矿工标配”,从我现在了解到的情况,S19 的运行状况还有质量都是非常好的。

挖矿行业已经被越来越多的人认可,越来越多的传统投资机构进入了这个行业,挖矿未来会更加正规化,规模化、专业化。范晓俊表示:闻道有先后,术业有专攻,在虚拟货币的细分领域会有更加杰出的企业或者组织诞生。最后一句话就是留好手里的币,别轻易卖掉。

/ 主题演讲:用虎符谋大事 /

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虎符联合创始人长安:近期比特币与美股的价格表现出极强的相关性,某种程度上戳破了数字黄金 / 避险资产的幻想。虽然比特币诞生于金融危机的大背景之下,但在席卷全球的金融浪潮中,目前看不出比特币可以独善其身的迹象,恰恰相反,在缺乏监管的情况下,过度使用衍生品和量化策略更加剧了数字货币行业的系统性风险。

312 的闪崩提醒我们,如果市场信心进一步丧失,比特币的死亡螺旋随时可能起舞。回归初心,将比特币视为一场金融意义丰富的社会实验也许是更好的心态,此刻,信心是比金子更重要的东西

稳健的借贷及托管服务是行业健康发展的刚需,虎符愿与同业一道开拓数字金融的未来。

/ 一对一辩论: 比特币依然是避险资产吗? /

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中国人民大学金融科技研究所高级研究员蔡凯龙: 我认同比特币有抗通胀风险的功能,但不具有避险资产的定义。

在流动性紧张的情况下,比特币避险资产的神话一下子破灭了。在市场达到非常紧张非常恐慌的时候,流动性风险非常大的时候,比特币不仅没有发挥避险资产的功能,反而本身就是一个巨大的风险来源。这种情况就是因平时持有者和投资者产生的比特币是避险资产的错觉导致的。在现实情况下,当这个错觉被刺破,大家更加恐慌。在由于疫情产生恐慌下,再加上比特币不是避险资产的恐慌叠加,所以才会看到比特币一天能够跌 50%、60%,在几周内连续跌了三分之二,事实上就已经证明不是严格定义的避险资产。

币印矿池创始人朱砝: 比特币在长期时间尺度看来是一个完美避险资产。

比特币首先不避短期风险,再一个比特币不规避经济危机的风险。第三个现在已经跟股市有太多联动关系,可能很难避股票的险。过去 11 年里面,比特币避了一个最大的险就是通胀风险。

我们看过去 11 年,比特币的涨幅,我们认为它是一种正在被世人所接受的,能规避货币危机的一种避险资产,避的是这种险。因为它被世人发现具有这样避险功能,所以它的价格一路上涨,倒不是因为货币贬值所以产生了对冲的作用,不是这么一回事。只是说之前大部分人还不知道有比特币这个东西可以对抗通胀风险,现在慢慢为大家所接受,所以现在涨的速度也慢下来。所以过去 11 年,我认为比特币不管是对于货币危机,还是货币导致的经济危机来讲,比特币基本上在长期的时间尺度看来都是一个完美避险资产。

/ 主题演讲:NiceHash 适配计划 /

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NiceHash 营销主管 Andrej P. Škraba新生的 PoW 区块链项目可能只拥有数量不多的挖矿节点

NiceHash 的最大优势在于它是一站式数字资产平台。数字资产行业可分为三个主要领域:交易所、钱包、和挖矿。NiceHash 是行业内提供三个领域服务的少数几个公司之一。早期 NiceHash 是哈希算力买家和矿工之间的中间商,为许多矿池提供大量的哈希算力。同时利用自己的交易所,为使用数字资产和希望进入这一新兴行业的每个人提供完整的解决方案。

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对于新生的 PoW 区块链项目,我认为它们可能只拥有数量不多的挖矿节点。这将导致网络将没有足够的算力来保障区块链网络的安全。项目团队可在 NiceHash 租用算力输送到其区块链网络中,以防止 51% 攻击的发生!NiceHash 成立于 2014 年,提供一体化挖矿方案, 其中新的 PoW 区块链项目可能只拥有数量不多的挖矿节点,这将导致网络将没有足够的算力来保障区块链网络的安全。

项目团队可在 NiceHash 租用算力输送到其区块链网络中,以防止 51% 攻击的发生。NiceHash 的适配计划解决了矿机兼容性问题。我们问自己,如何连接不同的公司和矿工,以便为该行业的客户带来更好的产品和用户体验。挖矿行业让人很难理解,也少有媒体报道。但是这个行业有很多事情发生。这个行业需要举行更多的聚会活动,将来自西方和东方国家的代表聚集在一起,才能碰撞出新的商机。另外我们必须努力告诉公众我们做了什么,怎么去做,做这些事有什么好处以及如何建设全球经济的下一个大行业。

/ 圆桌:减半行情下,如何对抗资产减半? /

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TokenInsight 合伙人 Jack: 警惕市场面临的流动性风险。

FTX 的 COO Constance:能给用户唯一建议就是,不管这个行情怎么走,都要做好自己的风控,用户要非常了解自己风控承受能力是什么再进行投资。

回向基金管理合伙人 Vanessa:比特币进入了一个通货膨胀的周期,通货膨胀的周期就是说明在长远的趋势下面,比特币是要慢慢恢复到上升的通道里去。目前纳斯达克的跌熔断和涨熔断等情况,未来在虚拟货币市场可能也会出现。

QCP Capital 联合创始人 Darius Sit:在这一次大跌之后,整个市场会由熊转牛,如果有很好的策略,能够在这个市场上有很多机会能赚到钱。QCP 认为期权是良好的风险对冲工具,我们在这方面具有领先的位置。同时也提醒投资者警惕杠杆,当前现货是相对稳妥的选择。

/ 一对一访谈:减半过后,挖矿会有怎样的新形态? /

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BTC.com CEO 庄重: 减半行情老版矿机可能淘汰,全网算力下降、出块缓慢,不过整体对大的专业矿工影响有限。

减半行情会对老的型号的机器造成很大的冲击,全网算力会有一个巨幅下降,由于比特币难度调整机制问题,真的出现算力骤降的情况,会导致整个比特币花很长一段时间把难度再调整回来。这段时间就会招致出块非常缓慢等等一系列问题。

不过挖矿就像军备竞赛,只要矿工保证自己的生产效率在前 50% 或者前百分之多少,在这个市场就还可以一直玩下去,其他的人就会退出,最终就有获取利润机会。但是这样的话,对于这个行业里面各个领域,如果规模比较小的受到的冲击肯定会非常大。其实对于一些大的专业玩家来说,在危机之后有可能反而抓住这个机会获得更好的收益。

/ 一对一专访:312 之后重新审视风险? /

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TokenInsight 合伙人 Mark: 数字市场量化机会多,建议投资者以低风险投资资管形式为主。

TokenInsight 算力之巅全球超算产业峰会第二天线上视频直播过程中,TokenInsight 合伙人 Mark 表示,数字市场的量化机会多,7*24 交易,波动率更大,量化机会更多,是当下 BTC 本位资管的主要形式。但量化交易本身十分专业,面临着多样的系统风险和操作风险,团队能力差异大,透明度有待提高。TokenInsight 在量化方面做了深入的研究,直接获取了 50 多家量化团队的交易数据,并且通过特有的风控体系,进一步控制风险,为机构及高净值投资者提供一站式资管服务。

/ 一对一辩论:挖矿还是买币,到底怎么选? /

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币核科技全球总经理 Tyler: 买币,屯币,交易 本质是对人性的考验。

挖矿是一个专业定投比特币的事情,要坚信不要高估短线的力量,也不能低估长线的价值。挖矿进入的时间点很重要,如果能在合适时间合适价格进入市场,那么挖币收益是大于买币收益的。在下行行情时需要判断自己的底线。在目前行情下对矿机和矿场投资比买币稳妥,目前较新的矿机可以稳定持续获得收益。

万有算力联合创始人黄方宇: 挖矿是一个专业定投比特币的事情,要坚信不要高估短线的力量,也不能低估长线的价值。

币核集团全球总经理 Tyler 则表示,买币、屯币和交易,本质是对人性的考验。交易中交易心态、时间周期、投资节奏、仓位管理、交易所选择等都是影响投资收益和投资决策的重要因素,另外安全性一定要放在第一位,需要投资者在投资时进行审慎思考。挖矿太过专业,不适合小规模投资者,对大家来说买币操作更加简单,更加灵活和适合进行策略管理,另外持有矿机的流动性也不如持币流动性好。

/ 一对一专访:大跌行情矿业如何运用衍生品对冲风险 /

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GSR 亚太区负责人宋正鑫: 全球金融市场最糟糕时代还未到来,现在正是数字资产财富重新分配的阶段。

针对 312 行情,此次大跌是全球金融市场的系统性风险,随后爆发数字货币市场的借贷平仓抛售,导致币价持续下跌。并表示全球金融市场最糟糕时代还未到来,而现在正是数字资产财富重新分配的阶段。因为在目前的大金融环境下,挖矿是对于场外投资者是很好的投资方案。海外不断有合法合规的算力基金涌现,以持牌主体去募资,引来了大量资金入场,挖矿投资会快速将成为新的主流投资资产类别。

而场外机构的加入也会进一步促进了行业金融服务的发展,机构投资者的风险偏好和个人矿工不一样,他们追求长周期的稳定收益,所以,随着更多圈外投资者进入该行业,风险对冲的需求也会逐步的增加。矿圈金融服务的发展与场外投资机构的加入互相促进。

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以矿机不关机产品为例,因为现在已经跌到了 S9 类似的矿机已经挖不下去的时间点,现在一些大算力的矿机也是有风险。所以这些矿工怎么保证,如果行情一直不好的话,如果再跌的话,比如 3800 美元的价位,他们可以没有损失,可以继续挖下去,跌破了成本线还是可以继续挖下去。我们最近在推的是高位套的产品,操作方式是这样子,比如今天现货价格差不多在 6200 美元左右,GSR 可以给矿工一个高于市场价格出币的权利,我们可以在现在基础上加 500 美元,就是 6700 美元的价格,矿工可以锁定这个价格在周期内卖币。

后面一个月我们算一下价格的平均值是什么,周期是一个月,如果平均值不到 6700 美元,如果只有 6000 美元,我们会把差额补给矿工。合约周期内,币在他自己手上,他还是正常去市场进行买卖,我们把差额补给他,给他做了一个保险,设定一个高于市场价格出币的钱。

/ 圆桌:小币种挖矿新机会 /

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TokenInsight 首席分析师 Johnson:小币种挖矿是一个高风险高收益的,所以要做策略,我认为不做策略的挖矿就是挖坑。小币种有很多坑,需要大家去思考分析然后逐步的做好自己的风控,挖矿等策略。

NiceHash 营销主管 Andrej P. Škraba:目前小币种市场中机遇和危机并存,只有真正能够解决行业和现实生活中的一些主要问题的项目才是真正有价值的,NiceHash 会关注这些有价值的项目,并在平台上加入这些项目币种的挖矿算法,为矿工提供更多选择。

CITEX 交易所 PoW 项目负责人 Ryder:矿币是比较有价值的,目前市值前 10 币种中一半以上都是矿币。现在的小矿币也有机会成长为大矿币。矿币的最大价值就是应用,解决现实生活中的问题,相对而言矿币的经济模型更加健康。目前小矿币有应用、社区、技术强、市值低、价格低估、政策风险较小等特点,值得大家关注。

Nervos 矿圈社区经理 DC:小币种有好有坏,具体情况需要大家认真思考,最佳的状态是对项目有整体了解之后再做投资。

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