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大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下

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大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下

作者 | 小林 coding

来源 | 小林 coding (CodingLin)

最近,我偷偷潜伏在各大技术群,因为秋招在即,看到不少小伙伴分享的大厂面经。

然后发现,操作系统的知识点考察还是比较多的,大厂就是大厂就爱问基础知识。其中,关于操作系统的「调度算法」考察也算比较频繁。

所以,我这边总结了操作系统的三大调度机制,分别是「进程调度 / 页面置换 / 磁盘调度算法」,供大家复习,希望大家在秋招能斩获自己心意的 offer。

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下

进程调度算法

进程调度算法也称 CPU 调度算法,毕竟进程是由 CPU 调度的。

当 CPU 空闲时,操作系统就选择内存中的某个「就绪状态」的进程,并给其分配 CPU。

什么时候会发生 CPU 调度呢?通常有以下情况:

  1. 当进程从运行状态转到等待状态;

  2. 当进程从运行状态转到就绪状态;

  3. 当进程从等待状态转到就绪状态;

  4. 当进程从运行状态转到终止状态;

其中发生在 1 和 4 两种情况下的调度称为「非抢占式调度」,2 和 3 两种情况下发生的调度称为「抢占式调度」。

非抢占式的意思就是,当进程正在运行时,它就会一直运行,直到该进程完成或发生某个事件而被阻塞时,才会把 CPU 让给其他进程。

而抢占式调度,顾名思义就是进程正在运行的时,可以被打断,使其把 CPU 让给其他进程。那抢占的原则一般有三种,分别是时间片原则、优先权原则、短作业优先原则。

你可能会好奇为什么第 3 种情况也会发生 CPU 调度呢?假设有一个进程是处于等待状态的,但是它的优先级比较高,如果该进程等待的事件发生了,它就会转到就绪状态。

一旦它转到就绪状态,如果我们的调度算法是以优先级来进行调度的,那么它就会立马抢占正在运行的进程,所以这个时候就会发生 CPU 调度。

那第 2 种状态通常是时间片到的情况,因为时间片到了就会发生中断,于是就会抢占正在运行的进程,从而占用 CPU。

调度算法影响的是等待时间(进程在就绪队列中等待调度的时间总和),而不能影响进程在使用 CPU 的时间和 I/O 时间。

接下来,说说常见的调度算法:

  • 先来先服务调度算法

  • 最短作业优先调度算法

  • 高响应比优先调度算法

  • 时间片轮转调度算法

  • 最高优先级调度算法

  • 多级反馈队列调度算法

先来先服务调度算法

最简单的一个调度算法,就是非抢占式的先来先服务(First Come First Severd, FCFS)算法了。

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下

FCFS 调度算法

顾名思义,先来后到,每次从就绪队列选择最先进入队列的进程,然后一直运行,直到进程退出或被阻塞,才会继续从队列中选择第一个进程接着运行。

这似乎很公平,但是当一个长作业先运行了,那么后面的短作业等待的时间就会很长,不利于短作业。

FCFS 对长作业有利,适用于 CPU 繁忙型作业的系统,而不适用于 I/O 繁忙型作业的系统。

最短作业优先调度算法

最短作业优先(Shortest Job First, SJF)调度算法同样也是顾名思义,它会优先选择运行时间最短的进程来运行,这有助于提高系统的吞吐量。

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下

SJF 调度算法

这显然对长作业不利,很容易造成一种极端现象。

比如,一个长作业在就绪队列等待运行,而这个就绪队列有非常多的短作业,那么就会使得长作业不断的往后推,周转时间变长,致使长作业长期不会被运行。

高响应比优先调度算法

前面的「先来先服务调度算法」和「最短作业优先调度算法」都没有很好的权衡短作业和长作业。

那么,高响应比优先 (Highest Response Ratio Next, HRRN)调度算法主要是权衡了短作业和长作业。

每次进行进程调度时,先计算「响应比优先级」,然后把「响应比优先级」最高的进程投入运行,「响应比优先级」的计算公式:

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下从上面的公式,可以发现:

  • 如果两个进程的「等待时间」相同时,「要求的服务时间」越短,「响应比」就越高,这样短作业的进程容易被选中运行;

  • 如果两个进程「要求的服务时间」相同时,「等待时间」越长,「响应比」就越高,这就兼顾到了长作业进程,因为进程的响应比可以随时间等待的增加而提高,当其等待时间足够长时,其响应比便可以升到很高,从而获得运行的机会;

时间片轮转调度算法

最古老、最简单、最公平且使用最广的算法就是时间片轮转(Round Robin, RR)调度算法。

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下RR 调度算法

每个进程被分配一个时间段,称为时间片(Quantum),即允许该进程在该时间段中运行。

  • 如果时间片用完,进程还在运行,那么将会把此进程从 CPU 释放出来,并把 CPU 分配另外一个进程;

  • 如果该进程在时间片结束前阻塞或结束,则 CPU 立即进行切换;

另外,时间片的长度就是一个很关键的点:

  • 如果时间片设得太短会导致过多的进程上下文切换,降低了 CPU 效率;

  • 如果设得太长又可能引起对短作业进程的响应时间变长;

通常时间片设为 20ms~50ms 通常是一个比较合理的折中值。

最高优先级调度算法

前面的「时间片轮转算法」做了个假设,即让所有的进程同等重要,也不偏袒谁,大家的运行时间都一样。

但是,对于多用户计算机系统就有不同的看法了,它们希望调度是有优先级的,即希望调度程序能从就绪队列中选择最高优先级的进程进行运行,这称为最高优先级(Highest Priority First,HPF)调度算法。

进程的优先级可以分为,静态优先级或动态优先级:

  • 静态优先级:创建进程时候,就已经确定了优先级了,然后整个运行时间优先级都不会变化;

  • 动态优先级:根据进程的动态变化调整优先级,比如如果进程运行时间增加,则降低其优先级,如果进程等待时间(就绪队列的等待时间)增加,则升高其优先级,也就是随着时间的推移增加等待进程的优先级。

该算法也有两种处理优先级高的方法,非抢占式和抢占式:

  • 非抢占式:当就绪队列中出现优先级高的进程,运行完当前进程,再选择优先级高的进程。

  • 抢占式:当就绪队列中出现优先级高的进程,当前进程挂起,调度优先级高的进程运行。

但是依然有缺点,可能会导致低优先级的进程永远不会运行。

多级反馈队列调度算法

多级反馈队列(Multilevel Feedback Queue)调度算法是「时间片轮转算法」和「最高优先级算法」的综合和发展。

顾名思义:

  • 「多级」表示有多个队列,每个队列优先级从高到低,同时优先级越高时间片越短。

  • 「反馈」表示如果有新的进程加入优先级高的队列时,立刻停止当前正在运行的进程,转而去运行优先级高的队列;

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下多级反馈队列

来看看,它是如何工作的:

  • 设置了多个队列,赋予每个队列不同的优先级,每个队列优先级从高到低,同时优先级越高时间片越短;

  • 新的进程会被放入到第一级队列的末尾,按先来先服务的原则排队等待被调度,如果在第一级队列规定的时间片没运行完成,则将其转入到第二级队列的末尾,以此类推,直至完成;

  • 当较高优先级的队列为空,才调度较低优先级的队列中的进程运行。如果进程运行时,有新进程进入较高优先级的队列,则停止当前运行的进程并将其移入到原队列末尾,接着让较高优先级的进程运行;

可以发现,对于短作业可能可以在第一级队列很快被处理完。对于长作业,如果在第一级队列处理不完,可以移入下次队列等待被执行,虽然等待的时间变长了,但是运行时间也会更长了,所以该算法很好的兼顾了长短作业,同时有较好的响应时间。

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下

内存页面置换算法

在了解内存页面置换算法前,我们得先谈一下缺页异常(缺页中断)

当 CPU 访问的页面不在物理内存时,便会产生一个缺页中断,请求操作系统将所缺页调入到物理内存。那它与一般中断的主要区别在于:

  • 缺页中断在指令执行「期间」产生和处理中断信号,而一般中断在一条指令执行「完成」后检查和处理中断信号。

  • 缺页中断返回到该指令的开始重新执行「该指令」,而一般中断返回回到该指令的「下一个指令」执行。

我们来看一下缺页中断的处理流程,如下图:

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下缺页中断的处理流程

  1. 在 CPU 里访问一条 Load M 指令,然后 CPU 会去找 M 所对应的页表项。

  2. 如果该页表项的状态位是「有效的」,那 CPU 就可以直接去访问物理内存了,如果状态位是「无效的」,则 CPU 则会发送缺页中断请求。

  3. 操作系统收到了缺页中断,则会执行缺页中断处理函数,先会查找该页面在磁盘中的页面的位置。

  4. 找到磁盘中对应的页面后,需要把该页面换入到物理内存中,但是在换入前,需要在物理内存中找空闲页,如果找到空闲页,就把页面换入到物理内存中。

  5. 页面从磁盘换入到物理内存完成后,则把页表项中的状态位修改为「有效的」。

  6. 最后,CPU 重新执行导致缺页异常的指令。

上面所说的过程,第 4 步是能在物理内存找到空闲页的情况,那如果找不到呢?

找不到空闲页的话,就说明此时内存已满了,这时候,就需要「页面置换算法」选择一个物理页,如果该物理页有被修改过(脏页),则把它换出到磁盘,然后把该被置换出去的页表项的状态改成「无效的」,最后把正在访问的页面装入到这个物理页中。

这里提一下,页表项通常有如下图的字段:

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下那其中:

  • 状态位:用于表示该页是否有效,也就是说是否在物理内存中,供程序访问时参考。

  • 访问字段:用于记录该页在一段时间被访问的次数,供页面置换算法选择出页面时参考。

  • 修改位:表示该页在调入内存后是否有被修改过,由于内存中的每一页都在磁盘上保留一份副本,因此,如果没有修改,在置换该页时就不需要将该页写回到磁盘上,以减少系统的开销;如果已经被修改,则将该页重写到磁盘上,以保证磁盘中所保留的始终是最新的副本。

  • 硬盘地址:用于指出该页在硬盘上的地址,通常是物理块号,供调入该页时使用。

这里我整理了虚拟内存的管理整个流程,你可以从下面这张图看到:

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下虚拟内存的流程

所以,页面置换算法的功能是,当出现缺页异常,需调入新页面而内存已满时,选择被置换的物理页面,也就是说选择一个物理页面换出到磁盘,然后把需要访问的页面换入到物理页。

那其算法目标则是,尽可能减少页面的换入换出的次数,常见的页面置换算法有如下几种:

  • 最佳页面置换算法(OPT)

  • 先进先出置换算法(FIFO)

  • 最近最久未使用的置换算法(LRU)

  • 时钟页面置换算法(Lock)

  • 最不常用置换算法(LFU)

最佳页面置换算法

最佳页面置换算法基本思路是,置换在「未来」最长时间不访问的页面

所以,该算法实现需要计算内存中每个逻辑页面的「下一次」访问时间,然后比较,选择未来最长时间不访问的页面。

我们举个例子,假设一开始有 3 个空闲的物理页,然后有请求的页面序列,那它的置换过程如下图:

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下最佳页面置换算法

在这个请求的页面序列中,缺页共发生了 7 次(空闲页换入 3 次 + 最优页面置换 4 次),页面置换共发生了 4 次。

这很理想,但是实际系统中无法实现,因为程序访问页面时是动态的,我们是无法预知每个页面在「下一次」访问前的等待时间。

所以,最佳页面置换算法作用是为了衡量你的算法的效率,你的算法效率越接近该算法的效率,那么说明你的算法是高效的。

先进先出置换算法

既然我们无法预知页面在下一次访问前所需的等待时间,那我们可以选择在内存驻留时间很长的页面进行中置换,这个就是「先进先出置换」算法的思想。

还是以前面的请求的页面序列作为例子,假设使用先进先出置换算法,则过程如下图:

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下先进先出置换算法

在这个请求的页面序列中,缺页共发生了 10 次,页面置换共发生了 7 次,跟最佳页面置换算法比较起来,性能明显差了很多。

最近最久未使用的置换算法

最近最久未使用(LRU)的置换算法的基本思路是,发生缺页时,选择最长时间没有被访问的页面进行置换,也就是说,该算法假设已经很久没有使用的页面很有可能在未来较长的一段时间内仍然不会被使用。

这种算法近似最优置换算法,最优置换算法是通过「未来」的使用情况来推测要淘汰的页面,而 LRU 则是通过「历史」的使用情况来推测要淘汰的页面。

还是以前面的请求的页面序列作为例子,假设使用最近最久未使用的置换算法,则过程如下图:

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下最近最久未使用的置换算法

在这个请求的页面序列中,缺页共发生了 9 次,页面置换共发生了 6 次,跟先进先出置换算法比较起来,性能提高了一些。

虽然 LRU 在理论上是可以实现的,但代价很高。为了完全实现 LRU,需要在内存中维护一个所有页面的链表,最近最多使用的页面在表头,最近最少使用的页面在表尾。

困难的是,在每次访问内存时都必须要更新「整个链表」。在链表中找到一个页面,删除它,然后把它移动到表头是一个非常费时的操作。

所以,LRU 虽然看上去不错,但是由于开销比较大,实际应用中比较少使用。

时钟页面置换算法

那有没有一种即能优化置换的次数,也能方便实现的算法呢?

时钟页面置换算法就可以两者兼得,它跟 LRU 近似,又是对 FIFO 的一种改进。

该算法的思路是,把所有的页面都保存在一个类似钟面的「环形链表」中,一个表针指向最老的页面。

当发生缺页中断时,算法首先检查表针指向的页面:

  • 如果它的访问位位是 0 就淘汰该页面,并把新的页面插入这个位置,然后把表针前移一个位置;

  • 如果访问位是 1 就清除访问位,并把表针前移一个位置,重复这个过程直到找到了一个访问位为 0 的页面为止;

我画了一副时钟页面置换算法的工作流程图,你可以在下方看到:

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下时钟页面置换算法

了解了这个算法的工作方式,就明白为什么它被称为时钟(Clock)算法了。

最不常用算法

最不常用(LFU)算法,这名字听起来很调皮,但是它的意思不是指这个算法不常用,而是当发生缺页中断时,选择「访问次数」最少的那个页面,并将其淘汰。

它的实现方式是,对每个页面设置一个「访问计数器」,每当一个页面被访问时,该页面的访问计数器就累加 1。在发生缺页中断时,淘汰计数器值最小的那个页面。

看起来很简单,每个页面加一个计数器就可以实现了,但是在操作系统中实现的时候,我们需要考虑效率和硬件成本的。

要增加一个计数器来实现,这个硬件成本是比较高的,另外如果要对这个计数器查找哪个页面访问次数最小,查找链表本身,如果链表长度很大,是非常耗时的,效率不高。

但还有个问题,LFU 算法只考虑了频率问题,没考虑时间的问题,比如有些页面在过去时间里访问的频率很高,但是现在已经没有访问了,而当前频繁访问的页面由于没有这些页面访问的次数高,在发生缺页中断时,就会可能会误伤当前刚开始频繁访问,但访问次数还不高的页面。

那这个问题的解决的办法还是有的,可以定期减少访问的次数,比如当发生时间中断时,把过去时间访问的页面的访问次数除以 2,也就说,随着时间的流失,以前的高访问次数的页面会慢慢减少,相当于加大了被置换的概率。

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下

磁盘调度算法

我们来看看磁盘的结构,如下图:

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下磁盘的结构

常见的机械磁盘是上图左边的样子,中间圆的部分是磁盘的盘片,一般会有多个盘片,每个盘面都有自己的磁头。右边的图就是一个盘片的结构,盘片中的每一层分为多个磁道,每个磁道分多个扇区,每个扇区是 512 字节。

那么,多个具有相同编号的磁道形成一个圆柱,称之为磁盘的柱面,如上图里中间的样子。

磁盘调度算法的目的很简单,就是为了提高磁盘的访问性能,一般是通过优化磁盘的访问请求顺序来做到的。

寻道的时间是磁盘访问最耗时的部分,如果请求顺序优化的得当,必然可以节省一些不必要的寻道时间,从而提高磁盘的访问性能。

假设有下面一个请求序列,每个数字代表磁道的位置:

98,183,37,122,14,124,65,67

初始磁头当前的位置是在第 53 磁道。

接下来,分别对以上的序列,作为每个调度算法的例子,那常见的磁盘调度算法有:

  • 先来先服务算法

  • 最短寻道时间优先算法

  • 扫描算法算法

  • 循环扫描算法

  • LOOK 与 C-LOOK 算法

先来先服务

先来先服务(First-Come,First-Served,FCFS),顾名思义,先到来的请求,先被服务。

那按照这个序列的话:

98,183,37,122,14,124,65,67

那么,磁盘的写入顺序是从左到右,如下图:

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下先来先服务

先来先服务算法总共移动了 640 个磁道的距离,这么一看这种算法,比较简单粗暴,但是如果大量进程竞争使用磁盘,请求访问的磁道可能会很分散,那先来先服务算法在性能上就会显得很差,因为寻道时间过长。

最短寻道时间优先

最短寻道时间优先(Shortest Seek First,SSF)算法的工作方式是,优先选择从当前磁头位置所需寻道时间最短的请求,还是以这个序列为例子:

98,183,37,122,14,124,65,67

那么,那么根据距离磁头( 53 位置)最近的请求的算法,具体的请求则会是下列从左到右的顺序:

65,67,37,14,98,122,124,183

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下最短寻道时间优先

磁头移动的总距离是 236 磁道,相比先来先服务性能提高了不少。

但这个算法可能存在某些请求的饥饿,因为本次例子我们是静态的序列,看不出问题,假设是一个动态的请求,如果后续来的请求都是小于 183 磁道的,那么 183 磁道可能永远不会被响应,于是就产生了饥饿现象,这里产生饥饿的原因是磁头在一小块区域来回移动。

扫描算法

最短寻道时间优先算法会产生饥饿的原因在于:磁头有可能在一个小区域内来回移动。

为了防止这个问题,可以规定:磁头在一个方向上移动,访问所有未完成的请求,直到磁头到达该方向上的最后的磁道,才调换方向,这就是扫描(Scan)算法。

这种算法也叫做电梯算法,比如电梯保持按一个方向移动,直到在那个方向上没有请求为止,然后改变方向。

还是以这个序列为例子,磁头的初始位置是 53:

98,183,37,122,14,124,65,67

那么,假设扫描调度先朝磁道号减少的方向移动,具体请求则会是下列从左到右的顺序:

37,14,0,65,67,98,122,124,183

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下扫描算法

磁头先响应左边的请求,直到到达最左端( 0 磁道)后,才开始反向移动,响应右边的请求。

扫描调度算法性能较好,不会产生饥饿现象,但是存在这样的问题,中间部分的磁道会比较占便宜,中间部分相比其他部分响应的频率会比较多,也就是说每个磁道的响应频率存在差异。

循环扫描算法

扫描算法使得每个磁道响应的频率存在差异,那么要优化这个问题的话,可以总是按相同的方向进行扫描,使得每个磁道的响应频率基本一致。

循环扫描(Circular Scan, CSCAN )规定:只有磁头朝某个特定方向移动时,才处理磁道访问请求,而返回时直接快速移动至最靠边缘的磁道,也就是复位磁头,这个过程是很快的,并且返回中途不处理任何请求,该算法的特点,就是磁道只响应一个方向上的请求。

还是以这个序列为例子,磁头的初始位置是 53:

98,183,37,122,14,124,65,67

那么,假设循环扫描调度算先朝磁道增加的方向移动,具体请求会是下列从左到右的顺序:

65,67,98,122,124,183,199,0,14,37

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下循环扫描算法

磁头先响应了右边的请求,直到碰到了最右端的磁道 199,就立即回到磁盘的开始处(磁道 0),但这个返回的途中是不响应任何请求的,直到到达最开始的磁道后,才继续顺序响应右边的请求。

循环扫描算法相比于扫描算法,对于各个位置磁道响应频率相对比较平均。

LOOK 与 C-LOOK 算法

我们前面说到的扫描算法和循环扫描算法,都是磁头移动到磁盘「最始端或最末端」才开始调换方向。

那这其实是可以优化的,优化的思路就是磁头在移动到「最远的请求」位置,然后立即反向移动。

那针对 SCAN 算法的优化则叫 LOOK 算法,它的工作方式,磁头在每个方向上仅仅移动到最远的请求位置,然后立即反向移动,而不需要移动到磁盘的最始端或最末端,反向移动的途中会响应请求。

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下LOOK 算法

而针 C-SCAN 算法的优化则叫 C-LOOK,它的工作方式,磁头在每个方向上仅仅移动到最远的请求位置,然后立即反向移动,而不需要移动到磁盘的最始端或最末端,反向移动的途中不会响应请求。

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下C-LOOK 算法

大厂面试爱问的「调度算法」,20 张图一举拿下

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「销毁」破坏代币市值,Placeholder 合伙人介绍新模式「回购和做市」

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销毁限制了网络自身再投资能力,而「回购和做市」使用自动做市商来保持回购和发行的财务利益,避免了销毁的缺点,也不会增加代币供应。

原文标题:《Placeholder 合伙人:代币销毁模式已过时,DeFi 需要新的方案
撰文:Joel Monegro,区块链投资机构 Placeholder 合伙人
翻译:洒脱喜

在大多数「回购与销毁」代币模型中,网络以一种货币代币产生收入,并使用收益回购并「燃烧」掉自己的原生代币。这样做的目的,是随收入的增长,通过减少代币供应来增加代币价值。实际上,「回购」倾向于实现这一目标,但「销毁」会以不同的方式影响货币和资本资产。说到货币,减少供应可以增加货币的单位价值,但当涉及到像治理代币这样的资本资产时,发行会是资本化的关键,而销毁可能会阻碍基础价值的增长。

首先,我们将厘清代币是货币还是资本。然后,我们将研究回购和销毁的组成部分,并考虑它们的后果。最后,我们将勾勒出一个替代的「回购和做市」(buyback-and-make)模型,它既保留了回购的好处,又没有销毁资本的缺点。

货币和资本代币

当一项资产的价值来自交换:当它被用来消费商品或服务时(比如美元),那它就是货币。例如,ETH 作为一种货币,是因为你可以将其用于消费以太坊服务,你也可以将其用于购买其它资产。另一方面,当一项资产的价值来自于治理或是对资源池的参股时,那么它就是资本。例如,公司股票基本上是控制权力和利润分配的投票工具。

当一个网络以一种货币产生收入,并以任何方式将其价值重新分配给其代币持有者时,我们就知道它是一种资本资产,因为它的基本价值来自于这些流动。MKR 和 ZRX 就是很好的例子:这两个网络都以 ETH 创收,并将价值重新分配给其(治理)代币持有者。Maker 采用的是一种买入和销毁的模式,而 0X 是将 ETH 按比例重新分配给网络上质押 ZRX 的用户和做市者。但这两种代币都是资本资产,其价值来源于货币流动。

注:资产可以是货币也可以是资本——请将加密网络治理视为资本。在向权益证明过渡过程中,ETH 2.0 将转变为货币和资本资产。

回购是如何运作的

考虑到这些区别,我们来谈谈回购。在股票市场上,回购是大公司通过在市场上购买自己的股票来提振股价的一种流行方式。股权回购通过增加优秀股东对组织资本的参与来发挥作用。但是,回购股票不会自动销毁。默认情况下,它们继续由公司作为库存股份持有。与流通股不同,库存股不能投票或参与组织的经济活动。两者都是循环行为:把利润分配给自己是没有意义的,而且你不能买你已经拥有的东西。

通过减少流通在外股票的数量,回购提高了市场上所有剩余流通股东的特定估值比率(如每股收益等)。这就证明了每股支付更高的价格是合理的。但实际上在回购之后销毁库存股票在经济上没有用的。仅靠回购就可以完成所有工作,因为影响价格的是有多少股票参与,而不是有多少股票存在,而库存股票是没有参与的。

从治理的角度来看,销毁的确能保证这些特定的股票永远不会再发行。但是,有权燃烧库存股票的人,通常都是有权发行新股的人。例如,Maker 在赚取收入时会燃烧 MKR,但在出现偿付能力紧急情况(比如 2020 年 3 月份)时,就可以发行新的 MKR。最终控制代币供应的是治理协议和利益相关者之间的社会契约,因此销毁实际上并不能保证防止稀释。

关键的一点是,从流通环节中剔除资本单位,是通过提高优秀利益相关者的参与率来实现的,这并不是因为资产变得「稀缺」,也不一定是因为股权的总价值增加了。减少股票数量可能会提振股价,但不会改变整个系统的价值。加密网络中的资本代币也是一样:回购确实对价格有积极影响,但销毁并不会创造新的价值,它只会在较小的人群中重新分配当前价值。进行大量回购的公司,之所以与低增长联系在一起,这是有原因的。

发行、资本化和增长

许多加密货币文化将「通货膨胀」与价值侵蚀联系在一起。在货币世界中,这可能是正确的。但是请注意,通胀和通货紧缩是货币概念,并不能真正将其转化到资本世界,在资本世界中,发行参与股是实现系统股本资本化的关键。发行是获得资本以促进增长的最廉价方式。例如,在初创企业中,创业者如何以较低的成本聚集人力和金融资本(人才和资金)。

发行资本股本,是你如何获得所需资源来扩大规模的方式。对于像 DAO 和协议这样更去中心化的系统,它们的工作方式是相同的。我们知道代币可用来补偿加密网络中贡献不同资本的各种参与者:生产者的工作,用户的持续经营,投资者的资本和流动性。在所有情况下,发行都有助于通过增加系统资本来增加基本价值,而这又会转化为更好的代币价格。

这就是为什么像挖矿、权益证明以及流动性奖励这样的工具能够如此有效。在 DeFi 流动性挖矿的新世界里,效果是显而易见的:通过提供流动性(例如 Compound, Balancer)来奖励用户以换取系统资本化的协议,其增长速度远高于没有此类资本激励措施的协议(例如 Maker)。当然,基本的概念可以追溯到比特币本身,甚至可以追溯到股份制公司作为共享组织的发明。只要股票的价值增长速度超过发行速度,就可以用稀释来购买增长。随着股权价值的增长,获得更多资本所需的稀释成本就会越来越低。

这并不是说没有发行就不能增长,而是没有任何新发行就不会有持续激励该系统资本化的动力。作为代币持有者,如果存在某种稀释度,则比没有稀释度提高的可能性更大。而加大激励力度则会更糟,因为你在增加代币持有者的参与,而又不要求他们增加投资。而且,只要代币的价格没有立即以与销毁相同的速度增长(这是大多数时候),那么销毁实际上会降低网络的整体市值。

随着时间的推移,减少股票或代币的供应会阻碍资本化,就像通缩货币抑制消费一样。而且,如果销毁的速度超过了基本面增长的速度,你就有可能因为过度集中所有权而导致整个系统的资本减少,这牺牲了流动性和长期价值。聪明的发行所具有的好处,远不止于稀缺性。例如,你可以重新发行库存资产以持续激励生产性资本,将其转售以筹集金融资本,甚至可以将其用作信贷抵押。我们必须要克服这样一种观念,即不断增加的稀缺性必然意味着更多的价值。所以,与其燃烧代币,不如考虑用更有创意的方式回收这些资金。

回购和做市

总结一下我们的观点,回购是将利润社会化给资本代币持有者的好方法,但销毁限制了网络自身再投资的能力。而回购和做市(Buyback and Make)是一种替代方案,它使用自动做市商来保持回购和发行的财务利益,而不会有「燃烧」的缺点,也不会永久增加代币供应。我们可以通过一个协议库来实现这一点,该协议库作为网络拥有的 Balancer「智能池」来实现此目的,该池可以用作自动回购机,代币发行池以及流动性提供者。

「销毁」破坏代币市值,Placeholder 合伙人介绍新模式「回购和做市」

这是一个类似于加密经济圈的设置。协议 / DAO 智能合约协调生产,并规范生产者和消费者之间的生产和金融资本交换。生产者根据发行协议将工作和资源(生产性资本)投入网络,以换取资本代币。用户通过花费确定的货币或费用代币来消费和支付网络服务费用。我们添加了一个智能金库,它是作为由协议 / DAO 合约控制的 Balancer 池来实现的。从现在开始,假设我们的网络收入是 ETH,且我们的代币名称为 TKN。

Balancer 是一个可编程的流动性协议和去中心化交易所。首先,它允许你创建最多 8 种代币的资产池,你可以根据自己的要求选择资产的权重,在我们的示例中,我们就选择为 10% 的 ETH (我们的货币代币)和 90% 的 TKN (我们的资本代币)。我们还对资产池进行了配置,以便只有控制者(即协议)可添加和移除池中的流动性,并且假设我们制造了 10000000 TKN 的最大总供应量,并将其与一些 ETH 一起存入到池子当中。我们新的 Balancer 网络金库池可以执行很多操作:

  • 自动回购机。通过将产生的全部(或部分) ETH 收入存入池中。每当网络金库的中的 ETH 价值超过 10%指数时,我们的 Balancer 池就会自动寻求通过在公开市场上出售 TKN 的超额 ETH 来寻求平衡,直到 90/10 指数恢复。因为我们池中唯一的其他代币是 TKN,恢复平衡的唯一方法是从市场购买 TKN (或向池中添加新的 TKN)。如果没有卖方,则池子会以更高的 TKN 价格进行响应。由于我们的池子归网络所有,所以此过程等效于回购–并且对价格具有相同的积极影响。当收入流入网络并进入智能金库时,回购将实时发生,并由 Balancer 协议自动进行管理。这样效率会更高,这是因为它使核心开发人员不必维护复杂的「回购和销毁」代码,而且还消除了对特殊的「keeper」机器人的需求以及为「回购和销毁」操作提供所需流动性的激励措施。Balancer 市场上现有的套利者实时免费提供这项服务,这大大简化了协议。
  • 代币发行池。具有发行激励机制的协议,要么在资本进入网络时发行新的代币,要么在单个事件中铸造一定数量的代币,然后根据发行时间表分发这些代币。我们的模型使用预造币方法(尽管没有什么可以阻止混合方法),并且从一开始就将要分发的代币数量存储在智能金库中。由于只有协议的合约才能增加或减少池中的流动性,因此网络可通过简单地将其从智能金库撤出来获取其所需的 TKN 奖励。与其他任何方法一样,网络的发行模型可通过智能合约执行。

好处:回购操作的反向操作允许智能金库可用作自动资本化机器。就像将 ETH (或任何费用代币)添加到池中会触发自动回购一样,提取货币的经济效果与从金库发行 TKN 并将其出售换成货币具有相同的经济效果。必要时,可以使用此功能连续筹集资金用于支出。例如,DAO 可以提取货币来支付开发成本,或者协议可以将金库中的代币余额用作由网络代币支持的「保险基金」。这对于使用代币作为最后手段保险的协议(如 Maker 的 MKR」很有用,但同样不需要特殊 keeper 或拍卖来确保代币以正确的市场价格铸造和出售——Balancer 免费提供这些担保。

  • 流动性提供者。最后,我们的智能金库还能充当流动性提供者。由于 Balancer 池中的资产也可以通过其去中心化交易所获得,这意味着 TKN 的买卖双方已经保证了流动性,因为它们始终可与协议本身进行交易-代币持有者对这些交易的经济价值具有确定性。Balancer 使我们能够自定义池子的各种经济参数,从而调整池子提供的流动性。例如:

(1)池子资产:Balancer 允许你在池子中最多持有 8 种资产。在我们的例子中,我们只有 TKN 和 ETH。但如果你的网络支持多个支付代币(如 ETH 加上各种稳定币),你可以通过改变指数来增加或移除 TKN 与其他代币的流动性。例如,你可以将资产池设为 80%TKN、10%ETH 和 10%Dai,然后将任何形式的收入存入池中。这也意味着你可以做市 TKN 和多种资产。

(2)池子指数:Balancer 的关键创新在于它能够维护一个集指数。在我们的例子中,这允许我们创建一个 80-90% TKN 和 10-20% 货币代币的资产池。但是你可以轻松地将比例更改为任何权重。这将影响池中 TKN 的整体流动性。通常而言,较高比例的 TKN 将增加其滑点,这使得 TKN 的价格对其供求变化的敏感性增加,从而使针对该池的交易更加昂贵。

(3)交易费:为了金库的利益,我们可以将我们的资产池设置为收取高达 10% 的交易费用。这使我们可以对购买或出售代币的市场溢价进行编程。交易费用的改变使金库池在市场上或多或少具有竞争力。如果你想阻止购买者以保护网络的 TKN 余额,则需要支付更高的费用。

这些参数可被设置和永久固定,可通过智能合约进行编程,也可以通过 DAO 投票进行更新,具体取决于每个网络的要求。本质上,你可以编程网络向市场提供多少流动性。你想要创造的流动性越多,你在资金池中进行交易就越便宜——比如通过增加货币代币的比例来减少滑点,以及通过降低交易费用。

通过 DAO 更改这些设置的功能,使网络可简单地通过对这些 Balancer 设置的更改进行投票,来影响其代币的经济性以响应市场条件。例如,在牛市中,可能有必要增加池中 TKN 储备的余额以及交易费用,以便为金库积累更多的 TKN。而在熊市中,TKN 流动性对于网络健康可能更为重要-然后,降低交易成本将更为有用。这与央行管理经济周期的做法没有太大不同。

好处:类似于自动回购和资本化功能,我们的智能金库在清算网络中的股份或抵押品方面也非常有用。在这里,像 MakerDAO 这样的协议依赖于 keeper 机器人程序和激励机制来管理清算,而使用 Balancer 池子可以免费提供同等的功能。

总而言之,这就是「回购与做市」中的「make」的来源。现在,我们有了一些非常有趣的方案,而不是去燃烧掉代币。一方面,随着奖励代币的发布,该协议将 TKN 从智能金库中提出。另一方面,随着网络使用率的增加,任何进入池中的超额收入都会自动用于自动回购 TKN 并重新填充池子。它们不再燃烧回购的代币,而是按照同样的激励模式重新发行。回购和做市不会像销毁一样对市值造成破坏。另外,Balancer 提供的许多功能都大大简化了代码,协议和机制设计。

然而,该模型最让我喜欢的特点是,它允许我们创建永久性的激励模型,同时保持代币的最大供应量。在网络的引导阶段,离开回购池的 TKN 可能要多于回购所带来的 TKN。但是随着网络的成熟,TKN 的流入和流出之间找到了平衡。通过将回购的代币回收为恒定的报酬和流动性,我们确保始终有激励机制来不断对系统进行资本化。这是非常棒的,因为它允许网络永远利用发行的好处,同时保持回购的经济效益和已知最大代币供应的确定性。

来源链接:www.placeholder.vc

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链闻周末荐读|Uniswap 终于发币,解析 DeFi 套利趋势

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链闻周末荐读|Uniswap 终于发币,解析 DeFi 套利趋势

链闻编辑时间

《Uniswap 终于发币,还有什么高招能应对 DeFi 分叉?》
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《关于 UNI,你需要知道的都在这里》
短短四个月实现流动性从零起步一度飙至 20 亿美元的 Uniswap 正式发布协议代币 UNI。官方博文详细介绍了 UNI 的代币分配、解锁周期、通胀模型以及流动性挖矿等细节。
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DeFi 洞察

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《bZx 年内上演安全问题「 帽子戏法」,DeFi 安全「危」与「机」并存》
9 月 14 日,bZx 协议再次遭到攻击,共计损失价值逾 800 万资产。另一方面,去中心化保险 Nexus Mutual 的有效保额突破了 2 亿美元,较昨日翻倍。次日,bZx 官方表示丢失的资产已经全部找回。
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《交易所 DeFi 布局驶入快车道,一文看尽三大交易所如何玩转 DeFi》
除积极参与流动性挖矿等 DeFi 热门玩法外,在自有 DeFi 生态建设方面,OKEx 和币安更侧重于发展去中心化公链,火币则更专注于为以太坊提供更多的跨链资产,成为连接中心化市场和 DeFi 市场、用户和 DeFi 世界的桥梁。
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不可错过的几件事

重要项目进展

  • Uniswap 在以太坊主网上 发布 治理代币 UNI,初始供应量为 10 亿枚;9 月 18 日 启动 UNI 初始流动性挖矿计划,四个池子可挖
  • DeFi 项目 Yam Finance 将于 9 月 19 日进行 迁移
  • 针对保险类的 DeFi 挖矿项目 SAFE 创始人将 重构 新协议 COVER Protocol
  • Band Protocol 所有基金会和团队的解锁代币将 继续锁仓 一年
  • 波卡发布包括多个阶段的 平行链线路图
  • 以太坊 2.0 项目负责人 Danny Ryan 提交阶段 0 升级提案 EIP 2982
  • DeFi 保险挖矿项目 yieldfarming.insure 创始人 披露 项目成员 Azeem Ahmed 不诚信行为
  • 去中心化借贷协议 bZx 现已 恢复 借贷池
  • MakerDAO 通过执行投票将 Dai 全局债务 上限提高 至 9.48 亿
  • 流动性挖矿项目 Sushiswap 现已完成 1400 万美元的 SUSHI 代币回购
  • 弹性区块链网络 Skale 在 代币销售 平台 Activate 共完成逾 500 万美元的代币销售
  • UMA 将为治理投票者分发代币,以 补偿 Gas 损失
  • 本体 DeFi 跨链平台 Wing 开启 Flash Pool 挖矿倍增活动

投融资

  • BitWell 完成 3000 万美元 融资,策源数字基金、HashKey、唯猎资本参投
  • 比特币期权交易应用 PowerTrade 融资 470 万美元,Pantera Capital 领投
  • 去中心化交易聚合平台 ParaSwap 完成 270 万美元种子轮 融资,CoinGecko 参投
  • 以太坊自动执行工具 Gelato Network 完成 120 万美元 种子轮融资,IOSG Ventures 和 Galaxy Digital 领投
  • 波卡跨链 DEX 协议 Zenlink 获得由 HashKey 领投的 110 万美元 天使轮融资
  • Gnosis 对以太坊侧链 xDai 生态系统基金进行 投资,将在其上部署旗下多款产品
  • 波卡 DeFi 操作系统 Reef Finance 获了得资本 投资
  • Wootrade 获 Three Arrows Capital、IOSG Ventures 等机构 投资,将于 4 季度发行代币
  • 加密在线投资平台 BnkToTheFuture 投资 数字身份解决方案提供商 Blockpass,具体金额暂未披露
  • ForTube 获得 HashKey 战略投资,将联手推动 DeFi 行业生态发展
  • 波卡生态项目 Crust Network 分布式云完成 A 轮融资
  • 新加坡风投公司 Signum Capital 投资 开放式金融平台 DeFiner

数据与研报

  • 数据:DEX 月 交易量 持续创下新高,9 月交易量已达 149 亿美元
  • 数据:以太坊链上 日交易量 达 140 万次创新高
  • 数据:DeFi 总锁仓量 新高达 107 亿美元,Uniswap 位居第二
  • 以太坊上的代币化比特币价值 突破 10 亿美元
  • Coinbase 和 Circle 支持的稳定币 USDC 总市值 达到 20 亿美元
  • 9 月 15 日 Bakkt 比特币期货 交易量 突破 2 亿美元再创历史新高
  • USDT 场外价格 跌至 6.82 元,创今年 1 月以来新低
  • Outlier Ventures 报告:8 月份融资金额达 2.78 亿美元,62%发生在 DeFi 和金融科技行业
  • 数据:以太坊矿工 8 月获得的 挖矿收入 达 2.8 亿美元,手续费收入占 40.5%

交易与市场

  • 首尔警方对韩国第一大 交易所 Bithumb 实际所有者进行传唤调查
  • Coinbase Pro 将向用户 收取 网络费
  • ZB 公告:技术升级扩容操作失误,获利用户已提现的损失由 ZB 全额自行承担
  • Coinbase Pro 即将 上线 Uniswap 治理代币 UNI
  • Kraken 获批在怀俄明州开设 加密银行
  • FTX 创始人 SBF 以高出 gas 当前价格 2.5 万倍的 交易费 用转移近 3.79 万 ETH

大公司进展

  • 纳斯达克上市公司 8i 股东已批准与香港区块链服务公司 Diginex 的 并购 协议
  • 天猫成立房产部门,通过区块链等技术为不动产交易提供 支持
  • 美国上市公司 MicroStrategy 再次 购买 1.75 亿美元比特币作为资产配置的一部分
  • 北京比特在市场监督管理部门 重新领取 到营业执照,吴忌寒为法定代表人

监管、宏观动态

  • 美国金融犯罪执法网络考虑推出反洗钱监管政策 修正案
  • 媒体:欧盟委员会将于本月底发布针对加密货币的 草案
  • 巴哈马中央银行 计划 于 10 月推出数字货币 Sand Dollar
  • 印度或将 出台 法律禁止加密货币交易
  • 尼日利亚证券交易委员会 发布 针对数字货币及加密公司的监管指南

安全问题

  • DeFi 稳定币协议 Lien 审计人员发现一 App 漏洞,已开启平台维护

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下周前瞻

链闻周末荐读|Uniswap 终于发币,解析 DeFi 套利趋势

9 月 19 日(周六)

  • DeFi 项目 Yam Finance 将进行 迁移
  • Filecoin 分叉项目 FileCoinCash 开启 测试网奖励

9 月 20 日(周日)

9 月 21 日(周一)

  • 去中心化服务平台 Avalanche (AVAX)启动 主网
  • Neo 全球开发团队孵化的 DeFi 项目 Flamingo 上线「挖矿神器」 Flamincome

9 月 22 日(周二)

  • 证券型代币交易所项目 Dusk Network (DUSK ) 开启 质押奖励活动
  • 基于 IoTeX 的去中心化交易协议 mimo 上线

9 月 24 日(周四)

  • 开放性网络平台 NEAR Protocol 将从主网 PoA 阶段过渡到 主网受限 阶段

9 月 25 日(周五)

  • CME 比特币期货合约 BTC U20 到期日

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致投资者的信:通胀更宽容的美联储时代的比特币 (上)

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致投资者的信:通胀更宽容的美联储时代的比特币 (上)

8 月,美联储通胀政策发生了里程碑式的变化,这对加密货币意味着什么。

过去一个月,去中心化金融(DeFi)领域也出现了令人兴奋的发展。我们将像往常一样,在文章的下半部分讨论 DeFi 并总结其他加密货币市场的变化。

后杰克逊 . 霍尔时代的加密货币

杰克逊 . 霍尔全球央行年会起源于 1982 年,时任美联储主席的沃尔克出席了当年在杰克逊霍尔举办的经济政策研讨会,并在会上发言称,要稳定物价降低通胀率,之后再采取措施恢复经济增长,降低失业率。

美联储如何进行货币政策的根本性变化极为罕见。虽然经济史学家对细节进行了争论,但许多人指出过去 50 年美联储的政策方针发生了两次重大变化:

•1977 年,美联储改革法案正式引入银行的低通胀和最大化就业率的双重目标;

•2008 年,美联储开始实施量化宽松政策,监督其资产负债表上所持资产的规模和类型的前所未有的增长。

这两个转变标志着决定一代人的机会的开始:

•1977 年法案为美联储主席保罗-沃尔克在 1979 -1981 年 ” 打破通货膨胀的阴影 ” 创造了条件,利率提升至 19%,反过来,在随后的 40 年里,随着利率从这些高点的下降,引发了 40 年的牛市;•2008 年的政策转变回馈了股票投资者的青睐,通过接近零利率和购买多样化的资产,使市场流动性泛滥,引发了众多资产普遍通胀,并孕育了历史上最长的牛市。

2020 年 8 月 27 日,美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表了具有里程碑意义的讲话,宣布了一些人认为是美联储政策的第三次重大转变。

虽然比 1977 年和 2008 年的更微妙,但 2020 年的转变有可能产生同样的影响。这值得深入研究。

新的政策框架是什么,为什么它很重要?

新政策框架的核心是一个明显更加宽松和灵活的管理通胀的方法。这一转变被包装成一个小的语义变化,却有着大的影响。

在鲍威尔讲话之前,美联储政策的目标是保持每年通胀率趋向 2%。现在,美联储的目标将是在一段时间内实现 2% 的平均通胀率,并在任何一年中会灵活地高于或低于 2%。

这听起来似乎是一个温和的变化,但在美联储政策的世界里,它是巨大的。这意味着,如果通胀率在 2% 以下运行若干年,美联储将让其在较高的水平上运行一段时间。关于平均通胀率如何计算并没有明确的公式,这让美联储有了新的灵活性,可以凭感觉调整通胀结果,既可以实现通胀目标,也可以实现宏观经济目标。

这对投资者意味着什么

最好的投资建议之一是马蒂 . 茨威格的老话:” 不要和美联储斗 “。在这种情况下,如果美联储愿意不惜一切代价看到通胀率升得更高,那么可以公允地认为它最终会为所欲为 …… 而且可能比它所声称的要更高。传奇投资人 Stanley Druckenmiller 在反思新政策时预测,未来四五年内,我们很容易看到通胀率在 5% 到 10% 之间。其他人–包括前美联储主席艾伦 . 格林斯潘、雷 . 达利欧–也对通货膨胀感到担忧。

在 Bitwise,我们每天在与客户的谈话过程中都会直接听到对通货膨胀的担忧。

随着投资者越来越担心美联储对高通胀的容忍度,我们认为赢家之一,甚至可能是最大的赢家,将是比特币

为什么是比特币,而不是黄金?

当投资者担心通胀并希望做出相应的调整时,传统的避风港当然是黄金。事实上,今年以来,投资者仅在黄金 ETF 上就配置了超过 290 亿美元的资金。

然而,完全依赖黄金来对冲投资组合时,有一个实际的挑战:为了让黄金对整体表现产生有意义的影响–在最坏的情况下真正保护你,你必须对黄金进行大量配置,因此你必须从大部分其他资产中退出来。

这样做的前景让很多人感到不安。在做出如此大的改变之前,有很多需要考虑的因素:通胀是个问题,没错,但不能保证;黄金不是创收资产;股票可能有更大的表现空间;而且,随着黄金接近历史高点,一些人担心它没有太多的上涨空间了(甚至可能未来还有下降)。

正是从这个角度出发,很多人将比特币视为天赐之物

和黄金一样,比特币与其他资产类别的相关性低,流动性强。不过,与黄金的重要区别就隐藏在眼前。比特币更不稳定 , 更不被接受 , 其市值只有今天黄金的 2%。

致投资者的信:通胀更宽容的美联储时代的比特币 (上)

如果一个投资者想把所有的钱都放在一个资产上,这些功能可能听起来并不吸引人。但在投资者试图对冲其投资组合的情况下,这些功能意味着你可以获得大量的收益。(参考上一篇文章 是时候在你的投资组合中配置比特币了

今年,在市场难以置信的动荡和不确定性中,截至 9 月 15 日,GLD 上涨了约 29%,BTC 上涨了约 48%。当然,这只是一年的时间,但正如许多报告 (https://static.bitwiseinvestments.com/Research/Bitwise-The-Case-For-Bitcoin-In-An-Institutional-Portfolio.pdf) 所显示的那样,多年的表现也令人印象深刻。

比特币一开始并不被每个人都认同,并且也带有很多风险。但这也意味着,比特币还有很大的运行空间,这也使得它的潜力很大。当然,也有越来越多的人相信,数字版的黄金–凭借其抗没收、易转移、易存储、永远开放的市场和私密性–是未来的重要组成部分。

杰罗姆 . 鲍威尔具有里程碑意义的新通胀政策,让现在很多投资者都在考虑通胀到来时如何配置资产。当我们审视可用于对冲这种风险的选择时,比特币的表现越来越好。

正如 Paul Tudor Jones 最近在谈到他的基金对比特币的配置时写道:” 我不是一个硬通货主义者,也不是一个加密货币狂。我不是千禧一代 …… 而是婴儿潮一代,我想抓住机会,同时在不断变化的环境中保护我的资产。”

现在,似乎越来越是比特币的正确地点和正确时间

2020 年 8 月基金和指数再平衡情况

Bitwise 的研究和投资组合管理团队不断监测加密货币生态系统,以确保 Bitwise 指数和 Bitwise 基金在每个市场中捕捉到投资者可用的所有机会,同时尽可能降低未补偿的风险。

作为这个过程的一部分,我们更新了对每个加密货币资产五年计划发行量的分析;根据交易量和潜在风险重新评估所有主要币种的资格;并通过程序重新计算市值排名,以确保我们捕捉到市场上最有价值的项目。我们还对我们的指数方法进行定期检查,以确保该方法反映当前机构在加密货币投资市场中的表现。

2020 年 8 月再平衡的结果如下:

•Bitwise 10 Large Cap Crypto Index 的成分没有变化。因此,该指数在 8 月份的成交量是最小的。•Bitwise 比特币基金只有在比特币区块链发生重大硬分叉时才会进行再平衡。由于 2020 年 8 月没有发生此类事件,因此没有发生重新平衡,成交额为 0%。•Bitwise Ethereum Fund 仅在以太币区块链发生重大硬分叉时进行再平衡。因为在 2020 年 8 月没有发生这样的事件,所以没有发生再平衡,成交额为 0%。

原文来源:https://www.bitwiseinvestments.com/resources/investor-letters/september-2020-bitcoin-in-the-age-of-a-federal-reserve-more-tolerant-toward

致投资者的信:通胀更宽容的美联储时代的比特币 (上)

来源链接:mp.weixin.qq.com

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共识 DeFi 尽调所 NO.8|DeFi 的革命者、DEX 的接棒者、Zilliqa 的宠儿——Zyro

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导读:共识 DeFi 尽调所,探索 DeFi 行业发展引擎,深入剖析项目标的。9 月 16 日,「共识 DeFi 尽调所」进到第 8 期:“DeFi 的革命者、DEX 的接棒者、Zilliqa 的宠儿——Zyro”。

嘉 宾 | Mike Zyro 中文社区 发起人

主持人 | 吴少康 共识实验室首席分析师

共识 DeFi 尽调所 NO.8|DeFi 的革命者、DEX 的接棒者、Zilliqa 的宠儿——Zyro

尽调所·观点提炼

1Zyro 是由 Zilliqa 社区核心成员基于 Zilliqa 公链开发的去中心化协议,Zyro 代币是 Zyro 协议的治理代币,用户可以通过 Zyro 代币参与协议未来的规划和资金管理。

2 Zyro 采用更高效的底层公链 Zilliqa 使得交易速度大幅提升,手续费大幅降低,实现无损交易,也给高频交易者提供了最好的战场。

3Zyro 已经经过了知道创宇跟 OKEX 的双重审计,并在准备基于 Zilliqa 的 ZRC2 的 token,后续会随着 Swap 的上线切换网络。

4 中心化交易所仍然占据重要角色,现在交易所不仅是一个交易平台,还承担了投资机构、发审委、媒体、矿池等角色,是权力枢纽。

5DeFi 发展迅速的主要原因是开源;其次是乐高属性:每个项目都专注做自己的方向,DEX、借贷、保险等,一拼起来就很了不得,但如果非要做一个大而全的、不跟外界产生互动,肯定做不成。

尽调所·对话全文

01 请 Mike 跟大家打个招呼,简单介绍一下自己,再介绍一下 ZYRO。

Mike 大家好我是 ZYRO 中文社区的发起人 Mike,我从 17 年开始全职进入区块链行业,早期参与了 0x、decentraland(MANA)、Maker、Theta 这些项目的私募或者公募。

后来 Zilliqa 作为第一个分片领域的公链出现的时候,我几乎满仓了 ZIL,也一直活跃 Zilliqa 社区当中。从 19 年初 Zilliqa 主网上线开始组织挖矿,到年中智能合约上线,我们团队也参与了一部分 Zilliqa 上 NFT 相关智能合约的设计工作。

Zyro 是由 Zilliqa 社区核心成员基于 Zilliqa 公链开发的去中心化协议,Zyro 代币是 Zyro 协议的治理代币,用户可以通过 Zyro 代币参与协议未来的规划和资金管理。Zyro 协议允许用户通过在去中心化交易所上提供流通性以及交易进行挖矿,同时用户还可以通过邀请以及成为节点的方式获得 Zyro 代币。

Zyro 采用更高效的底层公链 Zilliqa 使得交易速度大幅提升,手续费大幅降低,真正的做到无损交易,也给高频交易者提供了最好的战场。

02 请问 ZYRO 代码是否足够安全?目前获得了多少融资、将如何利用?

Mike 目前的 ZYRO 是 ERC20 的 Token,已经经过了知道创宇跟 OKEX 的双重审计。实际上我们也准备了基于 Zilliqa 的 ZRC2 的 Token,后续会随着 Swap 的上线切换网络。

使用 ERC20 的 Token 原因是因为团队觉得 DeFi 最重要的是乐高属性,一定要能够跟其他的项目进行拼接,目前只有以太坊上的项目最多样性,使用 ERC20 的 Token 能更好的跟这些已有的协议进行互动。

ZYRO 共获得了 200 万美金左右的投资,主要会使用在协议的开发跟推广上。

03 ZYRO 是基于 Zilliqa 公链开发的去中心化协议,同时也是目前 Zilliqa 上最大的 DApp,允许用户通过在 Zswap 上提供流动性以及交易进行挖矿。 作为 Zilliqa 公链上的 Uniswap,Zswap 和 Uniswap 相比,有哪些差异?

Mike 在 Uniswap 刚上线的时候,我就觉得流动性挖矿这个方式非常有革命性,如果不只是得到交易费而是可以产生新的 token 会更有意思,后来像 Synthetix 跟 Aragon 都推出过将流通池代币 lpt 再次抵押挖矿的机制,直到 Sushi 出来更是把这种模式推到了顶峰。

Zswap 除了采用流通性挖矿之外,还可以通过实际参与交易进行挖矿,这解决了目前有很多池子特别大但是没有多少人参与交易的问题。Sushi 拿出 20% 的手续费回购 Token,ZYRO 实际拿出 100% 的手续费去分红,只是这个分红是定向的,一半会奖励给邀请人,一半会奖励给合伙人节点。

在很多 Swap 上线的早期,我们都看到有特别多的冒名假币,导致很多用户被骗。虽然现在像 Uniswap 和 Sushi 等都采用了 List 制,但这个 List 就是中心化的,而且更新的特别慢,Zswap 会用投票白名单的方式来上币,这个过程既去中心化,又非常公平,基本上可以避免假币的上线。

04 公链作为 DeFi 的基础设施,发挥着巨大的作用。Uniswap、Sushiswap 搭建在以太坊上,具有流量优势和稳定性优势,但用户们也面临着高额 Gas 费用;JustSwap 搭建在波场上,拥有交易费用低等优势……, 从公链的角度出发,Zilliqa 公链与其他公链相比有何不同,可以为 ZRYO 带来哪些优势?

Mike 没错,我相信所有的 Yield Farmer 都被以太坊的速度跟 Gas 费折磨着,我现在差不多每天要消耗 100U 左右的 Gas 来跟这些 DeFi 进行互动。

普通的 Transanction 差不多要 5、6 美金,如果是在 1inch 这种多路径的 Dex 上经常需要 70~80 美金,甚至连在 Sushi 上开通一个 lpt 交易对的 staking 都得要个 2~3 美金,而且 Gas 给少了卡在那里,如果要取消还得再付几毛美金,加上速度慢,体验经常让人非常崩溃。

Zilliqa 因为把共识从 PoW 改成了 PoW+PBFT,所以挖矿的消耗就大幅降低,也就使得手续费大幅下降,现在 Zilliqa 的手续费大概是 0.001 个 ZIL,差不多是 10 万分之 2 美金,几乎可以忽略不计。

这让很多的高频交易变得可能,实际上高频交易在中心化的交易所的交易额中可能占比超过 80%,但在以太坊的 DEX 就完全不可行,ZYRO 就希望能通过使用像 Zilliqa 这种快速且无损的公链让这一部分高频交易者也能在 DEX 上进行交易。

05 在过去一段时间里,加密货币交易市场发生了巨大的变化。Uniswap、Curve、Sushiswap 等 DEX 的相继崛起,加上流动性挖矿和财富效应,DEX 吸引了市场上的大量交易者,甚至对中心化交易所形成了挑战。

去中心化交易所和中心化 交易所两者存在竞争关系,中心化交易所是否会被异军突起的去中心化交易所取代?如何看待 DEX 的未来发展?

Mike 从 0x 开始我就对去中心化的交易协议非常看好,我认为这个市场仍然有巨大的成长空间,但我也不认为 DEX 会取代中心化的交易所,一是中心化交易所在做着非常多新用户的教育工作,所以只要数字货币交易者还是少数人,就意味着还有大片的市场等着中心化交易所去开拓。

另外中心化交易所经过很多年的发展已经不再只是一个交易的载体了,他很大程度上是很多人接触数字货币的窗口,不少人直接用它来看行情,有人直接把它当做钱包存币,还可以挖矿,理财,所以他在变成一个像支付宝一样的 App 存在人们的手机里,开始他只是用来支付的后来你发现跟钱相关的他什么都能干了。

06 在 DeFi 的热潮当中,中心化交易所不再是趋势热点的制造者和推动者,而是热点的跟随者。相反,DEX 则占尽主动权和优势。 如何看待这种现象?ZYRO 能否为行业里带来新的趋势?

Mike 我觉得不管是 DeFi 还是整个区块链行业,发展迅速的最主要原因就是开源,因为所有人做的东西都是公开的,而且是免费的,其他人有了新的想法就可以把代码拿过来直接改,如果你的想法比他更先进,你就把他给取代了,但你也得公开自己的代码,有人比你的想法更先进也可以把你取代了,就用这样快速迭代的方式发展着。

像传统互联网公司工程师离职还得严格审查他有没有私自拷贝代码什么的,这还防不住,也经常出现俩公司打官司说你挖了我的人把代码带走了这种情况,这事在区块链行业就不会发生,别说代码都是公开的了,现在连公司都没有必要有了,直接用 DAO 就解决了。

另外一个就是乐高属性,每个项目都专注做自己的方向,做 DEX 的就好好做 DEX,做借贷的就好好做借贷,做保险的就好好做保险,但这些东西一拼起来就很了不得,如果你要做一个大而全的,什么都自己做,也不跟别人产生互动,这个在思想上就不区块链,也肯定做不成。

中心化交易所就做不到这两点,代码公开就不用说了,这是核心的商业机密,互相连通也非常少,交易所都很少去上别的交易所的平台币。所以交易所更像是传统互联网行业强调建立护城河,但 DeFi 更像是万千溪流汇入海。

Zyro 希望能专注在 Zilliqa 链上把 Swap 这件事先做好,同时保持开放的合作的心态和其他的 DeFi 项目拼接,而不是竞争。

07 在这场 DeFi 热潮中,机遇和危机并存。已经有多个例子为我们敲响了警钟,近期就有 Sushi 创始人变现等事件,受到了大众关注,此外还有黑客攻击事件、预挖事件等等。 应该如何保护社区利益?ZYRO 在安全方面是怎么做的?

Mike 我想这些问题都不是因为 DeFi 而产生的,像预挖这种情况在 17 年分叉币的时候就有过很多这种情况,创世团队提前解锁这种事在爱西欧也时有发生,黑客攻击交易所钱包更是从来没停止过,只是因为 DeFi 离钱太近的所以这些问题都被放大。

DeFi 肯定是处在非常早期的阶段,大家都以 code is law 为准则,没有太多其他的监管。但现在用户也变得越来越成熟,懂得去看比如代码是不是被审计过,怎么去监控钱包地址等等,所以这种情况肯定会越来越少。

Zyro 肯定会充分审计代码,公开代码,另外团队也在考虑向 Nexus Mutual 这样的保险提供方去投保,尽可能的确保安全。

08 作为 Zilliqa 上最大的 DApp,ZYRO 不仅仅是提供了去中心化的交易服务,用户可以通过流动性挖矿的形式来获得 ZYRO 通证。 延续了流动性挖矿的概念的 ZYRO,有哪些创新和差异化优势?

Mike 刚才提到了 zyro 有一个很大的特点就是社交挖矿的概念,用户可以通过质押 ZYRO 成为节点享受 20% 以上的年化回报,并通过邀请好友成为节点来获得升级节点的机会,越高级的节点年化回报越高,最高级的节点除了可以享受年化超过 40% 的 ZYRO 回报,还能分配整个 Swap 50% 的交易手续费。而且 ZYRO 的质押本金跟回报是每天返还的。

09 ZYRO 近期有何值得关注的新动态?未来有什么目标和规划?

Mike ZYRO 这周开放了 Uniswap 的交易对,让很多海外的用户可以直接通过去中心化的方式交易 ZYRO,团队正在准备让用户像 SushiSwap 一样可以拿着流通性池的 lpt 进行抵押挖矿,下周应该就会上线。

同时 ZYRO 也被 Coinmarketcap 跟 Coingecko,非小号等平台收录,接受更多用户的监督。团队计划在 9 月底 10 月初就推出基于 Zilliqa 的 Zswap, 同时会切换网络从 ERC20 的 Token 变成 ZRC2 的 Token,这样 ZYRO 和 ZIL 的持有者就可以通过提供流动性和交易等方式进行挖矿了。

*本文仅代表嘉宾个人观点,不代表共识实验室官方立场。

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共识实验室 Consensus Lab 是由火星财经发起人王峰和前蓝港资本合伙人、光华弘人资本合伙人任铮共同创立的区块链投研机构,是中国区块链行业主流投资机构之一,旗下包括共识投资基金、共识量化母基金、共识 DeFi 创新基金。共识实验室同时也是 Nova Club 投资机构联盟的创始成员。

共识 DeFi 尽调所 NO.8|DeFi 的革命者、DEX 的接棒者、Zilliqa 的宠儿——Zyro

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到底选择去不去中心化,交易所

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这几天在想 DEX (去中心化交易所)与 CEX (中心化交易所)的关系,简单聊一下

DEX 在 2020 年可谓是真的乘势而行,在近几个月市值却连续突破新高,比前几个月累计总和要高,根据 defipulse.com 的追踪数据,目前已经超过 9 亿美元,仿佛坐上了火箭。

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DEX 能有如此的成绩,我认为分为内因和外因两部分:

内因:DEX 最大卖点应该还是在去中心化这一特殊性,因为比特币最早的白皮书中,介绍比特币是一个完全不需要任何中心化权威机构监管,认可或者授权就可以自由流通的数字资产,而现在这个资产却被中心化的 CEX 控制,有点违背当初的意愿,再加上 DEX 质押代币等数据一切公开透明,自然而然被信任。

外因:其次是市场的助推,从 4 月份开始,不少币迎来了大涨,吸引了大量资本,针对 Defi 产品的投资变得密集,这些资本有一部分就被分流到了 DEX 项目中,DEX 是 Defi 生态的主要应用类型之一,提供与 CEX 类似的功能和服务,在加上市场交易以及挖矿的强烈,所以就起来了。

虽然现在市值不断暴涨,但是 DEX 的体量仍然很小,我查了一下,在 CoinMarketCap 全球现货交易所排名中,DEX 项目基本都在 150 名以外,很多人现在认识到了 DEX 的应用价值和商业,但是在目前的市场中,DEX 的能力还是跟 CEX 没法比。

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因为 CEX 目前形成了垄断,并且功能性足够强大,有法币交易,有币币交易,有融资借贷,有杠杆合约,有钱包,有流动挖矿等,它把交易,金融等融于一身,同时在前期已经形成了大量的用户基础以及习惯性操作,人最害怕的就是习惯,比如:共享汽车,共享单车,二维码支付等,一旦习惯了,再换很难

那么散户只能在使用 CEX 中,去信任交易所的创始人,李林,徐明星等,不会破产跑路,倒卖信息,私改数据,控制币价 …. 可是每年总有一些类似的事件发生,比如前天 ZB 回滚数据事件,就是 CEX 最大的特点,这也导致了很多人在用 CEX 的时候,边骂边用。

没办法,那就用 DEX 吧,结果一用才发现,DEX 也有自己的缺点,1. 由于缺乏相关的监管条例,市场交易的公平性也存在影响,大量假的项目,资金盘产生;2. 受限于市场规模较小,资金池深度不够等原因,恒定系数计算下的币币交易产生明显滑点,散户兑换的资产变少了。除了这些以外还有抢先交易等现象。

总结:DEX 也好,CEX 也罢,我认为两者是相辅相成,其实很早以前三大所就对 DEX 有所布局,有效提升市场对 DEX 认识,吸引了资金和大量项目方,激活了行情的发展,还让 DEX 的生态起到了非常正向的发展,关于 DEX 的未来,它也重新梳理了散户的认知,原来可以这么玩,让一些小币崛起,也不需要支付上币费,我希望它会越来越好,

有人说 DEX 会革了 CEX 的命,我认为现阶段是很难去实现的,无论是体量,技术,资源,流量还无法抗衡,DEX 也没必要把 CEX 作为竞争关系,这两种关系未来共同存在就好了,多元化的交易方式让散户自己去选择,每一次行情的爆发,都会有新的东西产生或者刺激,值得每个人用心学习,

做个预测:下一个阶段的 DEX,肯定会有新的玩法,上面还会有霸主级的项目产生,而 CEX,三大所,B 网会有新的引领潮,带动行情朝牛市走,而不是这次的模仿。

……

*操作笔记: *以火币美元价格计入(正常,可持有,不正常,不可持有)

比特币,10984,支撑位 9000,9500 不正常

以太坊,386,支撑位 300 不正常

莱特币,48,支撑位 40,45 不正常

柚子,2.7,支撑位 2.5,不正常

以太经典,5.2 支撑位 4.5,5 不正常

瑞波,0.24,支撑位 0.2 ,0.22 不正常

比特现金,236,支撑位 200 不正常

波卡,5.3 支撑位 4,5 不正常

LINK,10,支撑位 10 不正常

又冲了一次 11000,跟 USDT 超印有关系,你可以理解为,USDT 价格跌了,币价涨了,换汤不换药,依然在区间内高位震荡,目前的恐惧贪婪指数到了 49,说明市场的信心仍然不足,让我来看,这个指数还是有点高,短期内应该就在这块徘徊了,在冲也冲不到哪里去 .

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没什么好讲的,UNI 锁仓了 4 亿的 ETH,带动性上涨,其他主流币虽然反弹了,但幅度不大,要想继续反弹,还是看大哥,目前企稳的有 LTC,ETC,BCH,而庄家继续观望中,那就跟着好了。

山寨币,与昨天判断相符,表现最好的是 UNI,价格翻倍了,其次 SUSHI,最后是 JST,因为 SUSHISWAP,JUSTSWAP 的关系,而其他 Defi 的代币也出现了反弹,接下我认为三兄弟,就看 UNI,支撑在 2~2.5U,短期只要在支撑上企稳,还会带动发力,其他的 Defi 反弹也会持续几天,可以去适当关注一下。

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上期回顾

受 DeFi 类数字货币大幅震荡影响,ETH 领跌市场,其他主流数字货币虽一定程度跟随下跌,但逐渐出现止跌现象。BTC 多次试探 $10,000 大关,近期仍将再次确认,之后大概率触底反弹。BTC 从 9 月 11 日 $10,200 最高上涨至 $11,100,涨幅近 9%。

指数要点

根据标准共识市场综合指数反映,最新指数为 1,382.41,较上周上涨 4.47%,市场整体在多次确认底部区间后,开始进入反弹区间,平台币处于领涨状态,普遍涨幅超 10%,市场热度逐渐回归正轨。

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根据标准共识市场情绪指数反映,最新指数为 0.88 市场情绪稳定。情绪指数在缓慢下降,但市场整体情绪稳定,各数字货币价格处于稳定爬升过程中。

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根据标准共识 BTC 挖矿收益指数显示最近 24 小时,每 T 算力收益为 $0.09,目前算力收入较为稳定,矿工挖矿情况仍处于正常进行中。

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量化大赛战报(9/15)

标准共识量化大赛正式结束,各量化团队都取得了优异的成绩,经过三个月的时间,各量化团队在收益率和回撤控制都表现良好。给投资者提供了多种选择,在自己可承受的风险范围内,选择最好的投资标的。

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通过收益率分布图比较发现,近 7 日 BTC 组交易成功率较低,基本处于全线下跌状态,但整体跌幅有限,属于小幅回调,USDT 组则表现较为良好,上涨量化基金数量超 75%。短期内市场波动较大,在操作方面难度加大,市场交易以短期投资为主。

两组在操作策略上产生分歧,所以在收益获得方面有较大差距。

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根据最大回撤数据显示,在市场大幅震荡的情况下,整体振幅超 20%,而部分基金产品最大回撤控制在 10% 以内,对整体风险控制要求较为严格。BTC 组平均最大回撤为 28.7%,USDT 组平均最大回撤为 21.28%,相比较 BTC 组的风险控制阈值更大,止损位更低。

市场操作难度进一步加大,个人投资者需要注意控制止损点位。

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根据杠杆比率比率显示,标准共识量化基金整体杠杆比率开始降低。表明目前市场整体波动风险较高,量化基金通过降低杠杆比率来回避波动风险,降低回撤空间。

各量化基金产品杠杆比率持续缩小,表明量化基金对短期市场判断为波动较大,注重回避风险。

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根据基金开仓情况,各量化基金产品开仓方向开始出现分歧,对未来市场走势判断上出现异化,仍以看多为主。

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市场走势

BTC、ETH 的走势回顾及分析

根据 CoinMarketCap 数据,BTC 近 7 日日均换手率为 18.56%,较三个月内日均换手率上涨了 6.85%,较上周日均换手率下降 0.79%,BTC 多次试探 $10,000,跌破之后再次收回,在 $10,000 一线震荡换筹,当市场整体在 $10,000 之上企稳之后,BTC 再次进入上攻区间。目前成交量增长较为缓慢,再次出现对上涨的犹豫心态。BTC 在 $11,300,将出现较大压力,可在 $11,300 逢高减仓,当价格突破 $11,500 后再进场做多。

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根据 CoinMarketCap 数据,ETH 近 7 日日均换手率为 42.39%,较三个月内日均换手率上涨了 11.38%,较上周日均换手率下降 15.04%。ETH 受 DeFi 类数字货币的大幅震荡影响,领跌主流币种,近 7 日无明显涨幅,短期内 DeFi 项目仍处于震荡区间,无新的热点推动市场,短期内 ETH 仍将受此限制。ETH 在 $400 附近可以逢高减仓,等到方向确认。

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风险提示:

  • 警惕打着区块链和新技术的旗号进行非法金融活动,标准共识坚决抵制利用区块链进行非法集资、网络传销、ICO 及各种变种、传播不良信息等各类违法行为。

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HyperPay 焦点 AMA 第五期 | 模仿 or 创新?YFII 的独特发展之路

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HyperPay

安全是初心 增值是使命

前言

随着 Compound、Balancer、Uniswap、Curve 等去中心化平台轮番盘踞头条,各种亮人眼球的数据均聚焦到 DeFi 上。与此同时,以太坊拥堵、交易手续费奇高不仅成为币圈槽点,也进一步坐实以太坊的持续发展遭遇瓶颈。在这种情况下,新兴 DeFi 项目是否有自己的发展策略,以应对公链上述问题来吸引新的流量注入?

嘉宾介绍

老白: YFII 社区志愿者,YFI YIP-8 提案发起人

项目介绍:YFII – 自动优化策略的大众 DeFi 理财协议,一键参与挖矿。

1

Nancy| 主持人: 当前的 DeFi 市场,许多刚出来的 DeFi 类代币,在很短的时间内收益率暴跌,老白觉得是什么原因导致这种情况发生?

**
**

老白 | YFII 社区 :首先介绍下流动性挖矿。流动性挖矿是一种新项目进行冷启动时采用的营销方式,是一种为 DeFi 项目特别定制的 growth hacking 技术。与之前常见的 Airdrop 或 Lockdrop 相仿,它通过稀释项目开发团队权益,为新项目吸引社区用户,同时初始化一个分布合理的持币者网络。主持人问题中的短期收益率暴跌代币,应该是指这些流动性挖矿的 DeFi 代币,个人认为,Yield Farming 能否持续取决于该业务带来的长期价值能否 Cover 挖矿成本。如果项目缺少产品、社群、技术的全面支持;那么仅通过 yield farming 分发 token 是没有意义的,token 价格最终都会回归到由业务价值进行支撑。也就是说,营销手段并不能成为产品本身价值的支撑。另一方面,可以从币价方面来讨论,从币价上来讲,一方面是市场资金被更多的新项目稀释,很难聚集在一个项目中形成共识。另一方面,当 DeFi 投资者越来越熟悉 token 的价格形成机制,也会加速价格回落这一过程。DeFi 市场从 7 月中旬 YFI 开启流动性挖矿之后,迭代速度非常之快,用户认知也在同步提升。 

2

Nancy| 主持人:市场上很多人认为,YFII 只是从 YFI 分叉而来的,理应价值不会太高,但 YFII 的价格已经在相当程度上反应了市场的认可程度,在 YFII 代币不断增值的过程中,YFII 应该有自己独特的发展思路迎合了市场的诉求,老白可以和我们展开讲一下吗?

**老白 | YFII 社区 :**我 YFII 和 YFI 一样,背后社区都认同 andre 的 yearn 产品理念,只是 token 分发治理方面存在区别。YIP8 这个提案是为了延续 YFI 的挖矿,让每周产量减半,这样总量由 3 万增加到 6 万,好处是增加了挖矿时间,让更多社区成员能够参与。扩大共识,同时也为交易所 listing 留了时间窗口,事实上也是这样,当第七天 YFI 停止挖矿后,balancer 的资金大量撤出,导致 YFI 的交易滑点非常高。 

YFII 的社区成员大多数从第二天就参与到 YFI 的 yield farming 之中,也是 YFI 的早期成员。但更多是在中国社区。YIP 最后的投票支持率高达 80%,然而总投票率不足导致没有通过,于是社区决定进行 YIP8 的分叉。

YFII 背后有国内最顶尖的区块链创业者和开发者社群支持,并且 Token 初始分发时采用公平公正的策略,无人拥有特权。特别是初期开发者参与程度较高,保证了后续开发的可持续性。这一点和 bitcoin 比较接近,开发者的利益绑定较深,YFII 社区成员大多都是早期的 dapp 开发者以及精通 dapp 使用的玩家,对用户心理和痛点把握精准。

YFII 的产品定位是服务于大众 DeFi 理财,为广大 DeFi 新用户提供便捷的一键式入金,从而获得最佳理财收益产品,目前机枪池推出短短一个月内,回购了超过 5000 枚 YFII,为用户创造了 2000 万美元以上的价值。

YFII 机枪池通过一键入金为用户节约了 Gas 费,降低了 defi 认知门槛,并通过社区审计团队审计了合约漏洞。社区 whitehat 已经查出至少三起恶意挖矿合约,避免了踩坑现象,为用户资金保驾护航!YFII 应该算是国内为数不多的,由 DAO 治理的 DeFi 项目,币价支撑背后是优秀的社区成员和志愿者。

3

Nancy| 主持人:YFII 最新机枪池,出了 iToken,它的运作机制是怎样的?

老白 | YFII 社区 :iToken 可以理解成 YFII 机枪池的权益 Token,代表你在该机枪池的权益份额。将 USDC/USDT/DAI/ETH/BTC 等资产存入 YFII 机枪池,就可以获得对应币种的 iToken。如充值 USDC 则可以兑换出 iUSDC。以 USDC 为例,存入 1000 枚 USDC 可以得到略少于 1000 枚 iUSDC,如果当前价格是 1 iUSDC = 1.01 USDC,那么你可以铸造出 1000/1.01 = 990 iUSDC。如果整个 USDC 机枪池内共有 99000 枚 iUSDC,那么代表你拥有该池全部 USDC 本金+收益总额的 1%。因为 YFII 机枪池挖矿都是采用本金无损策略,目标矿池的收益会自动换成本币 Token 回到池内,而此时 iToken 数量不变。这样池内的 iToken 可以兑换的 Token 就会变多,导致 iToken 价格逐渐上涨。

iToken 的优点在于复利投资,每一笔利润都会再次投入到挖矿策略中,其中 10% 的利润会回购 YFII,分发至开发者基金、保险基金、循环矿池等,对 YFII 币价是一个持续的正面激励。iToken 发行量越大,利润就会越高,回购 YFII 的资金也越多,从而带动 YFII 币价。所有这些 iToken 都是为 YFII 币价服务。iToken 后续会成为 YFII 的业务核心资产,用于与其他 DeFi 项目进行乐高式组合,还可进行 YFII 的循环挖矿激励。

4

Nancy| 主持人: YFII 的发展路线会和 YFI 有较大差别吗?老白可以和我们讲一讲接下来 YFII 会着重跟踪的方向吗?

  **老白 | YFII 社区 :**对标 Yearn 的 yToken 借贷聚合生息稳定币系统,YFII 目前已经推出了 iToken 系统,并且策略不限于借贷理财业务,更加 focus 在 Yield Farming 高息领域。 

普通用户仅需要从 Uniswap 来购买 iToken 或者在机枪池铸造 iToken,就可以享受 YFII 资产自动生息权益,让 DeFi 更简单。

YFII 对钱包、交易所和资管类型资金一视同仁。为传统资金介入 DeFi 理财提供便捷的一键式入金服务。市场定位方面的话,YFII 也会采用更贴近中国市场的策略,优化产品体验。当完善 iToken 体系之后,YFII 后续会有创新的 iToken 借贷业务,为用户提供资金杠杆来提高 yield-farming 收益。YFII 短期内的目标还在于提升管理资金规模(AUM),与 curve 类的稳定币互换平台建立流动性池,增加 iToken 的发行量。目前已经有 7500 万美金的资产在 YFII 平台内进行抵押,希望先达到 3~5 亿美金。再开展下一步业务。

5

Nancy| 主持人:为什么 YFII、YFI 两者之间的流行性挖矿收益,比如说 DAI,YFI 的收益比 YFII 高;USDT,YFII 的收益比 YFI 高,为什么同样标的,两者之间的挖矿收益可以有比较大的差别呢?

  **老白 | YFII 社区 :**双方策略不同,资源不同,费用不同,导致采用不同的收益率。YFII 偏重于长期稳定的挖矿项目,以承载大体量资金策略为主。 

YFI 因为与 Curve 的良好合作关系,早期 yCRV 挖矿过程中获得了大量 CRV,并且 CRV 的合约中专门为 YFI yVault 加入了白名单,可以享受 2.5 倍加速。

YFII 在早期参与了 YAM 的挖矿,为用户带来了大量利润。但是随着挖矿进程加速,YFII 目前更偏重于长期稳定的挖矿项目,以承载大体量资金策略为主。

目前可以看到机枪池 dfi.money 内主要是三大稳定币以及 ETH/BTC 的策略,可以承载大规模资金入驻。

补充一下,YFII 的机枪池是不收本金费用的,YFI 需要收取 0.5% 的本金。

6

Nancy| 主持人: 您对于市场上后续推出的 YFIII 系列怎么看,我们也看到现在市场上出来了更多类似 YFI、YF II 的流动性挖矿池,这种情况,老白你怎么看?

  **老白 | YFII 社区 :**如之前所述,流动性挖矿社区为王,缺少开发者和运营志愿者的社区,很难长期持续。目前姨夫系列只有 YFI 和 YFII 背后有强大的社区资源支持,其他项目还很难看到这点。市场上也可以看到很多这两个社区内成员发起的项目,各自形成自己的生态系统,总之,因为区块链开源,代码与产品很容易复制,但社区无法轻易分叉。背后有强大社区的项目,更容易成功。 

HyperPay 焦点 AMA 第五期 | 模仿 or 创新?YFII 的独特发展之路

END

HyperPay 焦点 AMA 第五期 | 模仿 or 创新?YFII 的独特发展之路

《HyperPay 焦点》作为官方品牌栏目,DeFi 圆桌系列主题定位为“投资不分 CeFi 和 DeFi,均是风险收益的智慧博弈”,致力于让更多对投资感兴趣的人群理解 DeFi 逻辑。未来,将持续关注行业焦点,欢迎业内人士加入我们,共同探讨行业焦点及未来格局。

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Tether 市值已突破 150 亿美元,USDT 是否有暴雷之忧?

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Tether 市值已突破 150 亿美元,USDT 是否有暴雷之忧?

Tether 市值已突破 150 亿美元,USDT 是否有暴雷之忧?

Tether 的供应量激增至 150 亿美元,但这仍可能不靠谱。

文:MARTIN YOUNG

编译:Zion 责编:Rose

DeFi 领域的蓬勃发展导致 2020 年 Tether 的大规模增发,仅上个月就增发了 30 亿美元。这使其市值超过 150 亿美元。

年初时,USDT 的流通量刚刚超过 40 亿美元,而今天这一数字已超过 150 亿美元。

DeFi 一直是 Tether 增发背后的推动力,因为越来越多的流动资金池都基于稳定币。 据报道,上个月,由于对稳定币的需求持续飙升,Tether 的平均每日转移价值已超过 PayPal。

Tether 发表了这一具有里程碑意义的声明,并指出上个月 Tether 的市值增加了数十亿美元:

Tether 的市值刚刚超过 150 亿美元! 仅在一个月的时间里,Tether 的市值就增加了 30 多亿美元,保持了其在所有加密货币中第一名的地位:最具流动性、稳定性和可信赖性!

据 Flipsidecrypto.com 数据显示,主要的中心化交易所仍占 USDT 交易的最大份额,币安和 Bitfinex 持有约 20 亿美元。

根据《 Tether 透明度报告》,以太坊上的 UDST 现已增加到超过 100 亿美元,几乎占全部供应量的三分之二。 目前,Tron 约有 42 亿美元,Omni 约有 13 亿美元。

据 Cointelegraph 报道,上个月末,Tether 在 Bitfinex 和 Binance 之间进行了价值 10 亿美元的代币交换。 之所以进行代币交换是因为币安持有基于 TRON 区块链的 10 亿美元 Tether,并希望将其交换为等价的基于以太坊的 Tether。

9 月 15 日,由于对 ERC-20 版本稳定币的需求超过了其他网络(如 Tron)的需求,Tether 发起了另一次交换。

明天 Tether 将与第三方合作,进行价值为 10 亿美元的 Tether 交换(从 Tron 转换为 ERC20 协议)。在此过程中,Tether 的总供应量不会改变。

——Tether (@Tether_to) 2020 年 9 月 14 日

然而,随着 gas 费继续削弱以太坊网络,目前正在将基于以太坊的 Tether 转移到其他网络。 在过去的一个月中,USDT 已在 layer 2 OMG 网络上可用,并在高速的 Solana 区块链上推出。

同时,加密货币社区中的一些人仍在呼吁进行全面审计,以确定是否有 150 亿美元的真实美元和资产来支持 Tether 稳定币,或者整个事情完全就不靠谱。

真相可能会在纽约正在进行的 Tether 诉讼中披露出来。 纽约总检察长办公室(OAG)在 9 月 8 日提交了一封信,要求 Tether 披露财务文件。这起诉讼指控的是,Bitfinex“损失”了约 10 亿美元客户资金,并使用 Tether 准备金来掩盖。 Tether 和 Bitfinex 驳回了诉讼,称其是毫无根据的。

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Tether 市值已突破 150 亿美元,USDT 是否有暴雷之忧?

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看跌还是看涨?2020 年会是散户推动牛市到来的一年?

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看跌还是看涨?2020 年会是散户推动牛市到来的一年?

看跌还是看涨?2020 年会是散户推动牛市到来的一年?

他不看跌。实际上,他的想法似乎有点看涨。

文:BENJAMIN PIRUS

编译:Zion 责编:Rose

自动加密货币投资平台 Stacked 联合创始人 Joel Birch 表示,加密货币价格可能仍会受到全球经济困境的拖累。

Joel Birch 在推特上被称为 “BitcoinBirch”,他在接受 Cointelegraph 采访时表示:“我并不认为 2020 年会是散户推动牛市到来的一年,这主要是由于全球经济仍然像其他金融市场一样影响这个行业”。不过,Birch 表示,他对今年剩余时间的价格上涨预期仍持相当乐观的态度。

新冠肺炎大流行使全球经济陷入困境,预防措施导致企业关闭,旅行停滞。特别是美国,失业人数不时会增加,社会动荡和困难也在增加。尽管某些方面(例如失业)似乎正在改善,但经济仍面临不确定性。

鉴于经济形势不景气,Birch 仍然看跌主流市场,包括房地产。Birch 表示,虽然他预计整个加密货币市场不会上涨,但也不会出现大幅下跌。实际上,他指出,市场可能会在比特币迈向 14000 美元或 15000 美元的过程中保持着合理的上涨阻力。

当然,在 DeFi(即以食物命名的代币) 中是个例外。如果你明天在 Uniswap 上推出 Mac‘n’奶酪代币,它很有可能在两个小时内获得 1000% 的回报,然后很有可能会归零。

除了价格之外,Birch 表示,他认为随着公司、服务和项目继续向前迈进,加密货币行业将取得重大发展。他自己的公司 Stacked 刚刚完成了种子轮融资,从包括 Alameda Ventures 在内的许多行业参与者那里获得了 100 万美元的融资。2020 年,Stacked 的交易额超过 20 亿美元。

Birch 表示,根据他在种子轮融资期间与这个领域中众多实体的互动,行业增长是显而易见的。Birch 说:“我与该行业的每个主要投资者进行了交谈,其中包括交易所、风险投资公司和其他企业。”

他说:“我基本上已经与所有人交谈,他们都在促成交易。”他补充说:“从现在到今年年底,我们将看到一些真正的参与者开始出现。”他指出,产品、服务和公司正在获得主流关注。

FTX 交易所首席执行官 SamBankman-Fried 领导的 Alameda Research 管理的 Alameda Ventures,是投资 Birch 公司的实体之一。Bankman-Fried 最近因参与 DeFi 项目 SushiSwap 而成为众多对话和文章的头条。

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